Sıfır Bazlı Risk Swapı (ZEBRA)
Sıfır Bazlı Risk Swapı (ZEBRA) Nedir?
Sıfır bazlı risk takası (ZEBRA), bir belediye ile bir finansal aracı arasındaki faiz oranı takas anlaşmasıdır. Swap, bir tarafın diğer tarafa sabit bir faiz oranı ödediği ve değişken bir faiz oranı aldığı iki karşı tarafla yapılan bir anlaşmadır.
Bu özel takas sıfır risk olarak kabul edilir, çünkü belediye borç yükümlülüklerindeki değişken faiz oranına eşit bir değişken oran alır, yani ticarette temel risk yoktur. ZEBRA, "mükemmel takas" veya "gerçek oran takası" olarak da bilinir.
Sıfır Temelli Risk Değişimini Anlama (ZEBRA)
ZEBRA'lar, belediyenin finansal aracıya belirli bir anapara tutarı üzerinden sabit bir faiz oranı ödemesini gerektirir. Karşılığında, finansal aracıdan değişken bir faiz oranı alırlar. Alınan değişken oran , belediye tarafından ilk olarak halka verilen ödenmemiş borcun değişken faiz oranına eşittir.
riskten korunma stratejisindeki yatırımları dengelemenin birbirinden tamamen zıt yönlerde fiyat değişimleri yaşamamasına ilişkin finansal risktir. İki yatırım arasındaki bu kusurlu korelasyon, bir riskten korunma stratejisinde aşırı kazanç veya kayıp potansiyeli yaratır ve böylece pozisyona risk ekler. Bir ZEBRA bu tür risklerden muaftır.
Belediyeler bu tür takasları riski yönetmek için kullanır, çünkü takas daha istikrarlı nakit akışları yaratır. Borçlarındaki değişken oran yükselirse, ZEBRA takasından aldıkları değişken oran da yükselir. Bu, borç faizinin arttığı, ancak bu yüksek faiz ücretlerinin gelen yüksek faiz ödemeleriyle dengelenmediği durumlardan kaçınmaya yardımcı olur.
ZEBRA takasında belediye her zaman sabit faiz oranını öder. Nakit akışlarını sabit tutmalarını sağlayan şey budur; ne ödeyeceklerini biliyorlar ve ayrıca ödedikleri değişken faizin, aldıkları değişken faizle eşit olarak dengeleneceğini biliyorlar.
ZEBRA takasları tezgah üstü (OTC) işlem görür ve belediye ve finans kurumu karşı tarafı tarafından kararlaştırılan herhangi bir tutar için olabilir.
Sıfır Temelli Risk Swapı Örneği (ZEBRA)
asal oran artı %1 ve asal oran %2 olan değişken faizli 10 milyon dolarlık borcu var. Belediye, taraflarca kararlaştırılan bir süre için bir finansal aracıya %3,1'lik sabit bir oran ödemeyi kabul eder. Karşılığında, belediye, finans kuruluşundan asal faiz oranı artı %1'lik değişken faiz oranlı ödemeler alır.
Gelecekte oranlar ne olursa olsun, alınan değişken oran, belediyenin borçları için ödemesi gereken değişken faize eşit olacaktır. Bu nedenle sıfır temelli risk takası olarak adlandırılır.
Yine de bir taraf yine de daha iyi durumda olabilir. Faiz oranları yükselirse, bu belediyenin lehine olacak çünkü sabit bir oran ödüyorlar. alternatif olarak, faiz oranları düşerse belediyenin durumu daha kötü olur. Bunun nedeni, borçları için daha düşük faiz oranını doğrudan ödeyebilecekleri halde daha yüksek bir sabit oran ödeyecek olmalarıdır.
Durumun daha da kötüye gitme olasılığı olsa da, belediyelerin asıl amacı faiz oranı hareketlerine bahis yapmak değil, borç maliyetlerini dengelemek olduğundan, bu tür anlaşmalar yapmaya devam ediyor.
##Öne çıkanlar
Swap, bir tarafın diğer tarafa sabit bir faiz oranı ödediği ve değişken bir faiz oranı aldığı tezgah üstü (OTC) bir türevdir.
Sıfır temelli risk takası (ZEBRA), bir belediye ile finansal aracı arasında yapılan bir faiz oranı takasıdır.
ZEBRA, belediyenin finansal aracıya belirli bir anapara tutarı üzerinden sabit bir faiz oranı ödemesini gerektirir.
