Tukar Boleh Panggil

Apakah itu Pertukaran Boleh Panggil?

Swap boleh panggil ialah kontrak antara dua rakan niaga di mana pertukaran satu aliran pembayaran faedah masa hadapan ditukar dengan yang lain berdasarkan jumlah prinsipal yang ditentukan. Swap ini biasanya melibatkan pemindahan aliran tunai daripada kadar faedah tetap untuk aliran tunai kadar faedah terapung.

Perbezaan antara swap ini dan swap kadar faedah biasa ialah pembayar kadar tetap mempunyai hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menamatkan kontrak sebelum tarikh tamat tempoh. Istilah lain untuk derivatif ini ialah swap boleh dibatalkan.

Swap di mana pembayar pembolehubah atau kadar terapung mempunyai hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menamatkan kontrak sebelum tamat tempoh dipanggil pertukaran boleh jadi.

Cara Swap Boleh Panggil Berfungsi

Terdapat sedikit perbezaan antara swap kadar faedah dan swap boleh panggil selain daripada ciri panggilan. Walau bagaimanapun, ini menentukan mekanisme harga yang berbeza yang mengambil kira risiko yang perlu diambil oleh pembayar kadar terapung. Ciri panggilan menjadikannya lebih mahal daripada pertukaran kadar faedah vanila biasa. Kos ini bermakna pembayar kadar tetap akan membayar kadar faedah yang lebih tinggi dan mungkin perlu membayar dana tambahan untuk membeli ciri panggilan.

Walaupun kebanyakan mekanik adalah serupa, swap boleh panggil tidak sama dengan pilihan swap, yang lebih dikenali sebagai swaption.

Mengapa Menggunakan Tukaran Boleh Panggil?

Pelabur mungkin memilih swap boleh dipanggil jika mereka menjangkakan kadar akan berubah dengan cara yang akan memberi kesan buruk kepada pembayar kadar tetap . Sebagai contoh, jika kadar tetap ialah 4.5% dan kadar faedah pada derivatif serupa dengan tempoh matang yang serupa jatuh kepada mungkin 3.5%, pembayar kadar tetap mungkin memanggil swap untuk membiayai semula pada kadar yang lebih rendah itu.

Swap boleh panggil selalunya mengiringi isu hutang boleh panggil, terutamanya apabila pembayar kadar tetap lebih berminat dengan kos hutang berbanding tempoh matang hutang tersebut.

Sebab lain untuk menggunakan derivatif ini adalah untuk melindungi daripada penamatan awal pengaturan atau aset perniagaan. Sebagai contoh, syarikat mendapatkan pembiayaan untuk kilang atau tanah pada kadar faedah yang berubah-ubah. Mereka kemudiannya mungkin berusaha untuk mengunci kadar tetap dengan pertukaran jika mereka percaya ada kemungkinan ia akan menjual aset yang dibiayai lebih awal disebabkan perubahan dalam rancangan.

Kos tambahan bagi ciri panggilan adalah serupa dengan polisi insurans untuk pembiayaan.