Letakkan Swaption

Apakah itu Pertukaran Letak?

Tukaran letak, atau opsyen tukar beli, ialah kedudukan pada swap kadar faedah yang memberikan hak kepada entiti untuk membayar kadar faedah tetap dan menerima kadar faedah terapung daripada rakan niaga swap. Put swaptions digunakan oleh entiti yang ingin memperoleh bayaran faedah kadar terapung dalam perjanjian swap kadar faedah, dengan menjangkakan kadar kenaikan.

Pertukaran letakkan juga boleh dipanggil pertukaran pembayar dan boleh dibezakan dengan pertukaran panggilan (penerima).

Memahami Tukaran Letak

Put swaptions ialah pilihan pada swap kadar faedah. Peserta pasaran pertukaran umumnya adalah syarikat besar dan institusi kewangan. Syarikat-syarikat ini berusaha untuk menguruskan beberapa risiko daripada hutang yang telah mereka ambil pada kunci kira-kira mereka.

Pembeli swaption put menjangkakan kadar faedah meningkat dan melindung nilai terhadap kemungkinan ini. Sebagai contoh, pertimbangkan institusi yang mempunyai sejumlah besar hutang kadar terapung dan ingin melindung nilai pendedahannya kepada kenaikan kadar faedah. Dengan pertukaran put, institusi menukar liabiliti kadar terapungnya kepada kadar tetap untuk tempoh swap. Oleh itu, pertukaran pembayar kini boleh merancang untuk membayar kadar tetap pada hutang kunci kira-kira mereka dan menerima kadar terapung daripada kedudukan pertukaran panggilan.

Jika kadar faedah meningkat, pertukaran jual boleh mendapat manfaat dengan menerima faedah tambahan. Kedua -dua rakan niaga kepada swaption tidak mempunyai keuntungan terjamin dan, jika kadar faedah jatuh di bawah kadar tetap pembayar swaption, mereka akan rugi daripada pergerakan pasaran yang buruk.

Pertukaran Kadar Faedah

Swap kadar faedah boleh menjadi urus niaga berharga untuk entiti besar yang ingin menguruskan risiko daripada kenaikan faedah ke atas hutang yang telah mereka kumpulkan pada kunci kira-kira mereka. Put swaptions ialah satu bahagian swap kadar faedah yang melibatkan pembayaran kadar tetap untuk pulangan kadar terapung. Swap kadar faedah selalunya melibatkan pertukaran hutang kadar tetap dengan hutang kadar terapung untuk manfaat mengurus risiko hutang tertunggak.

Secara amnya, rakan niaga dalam urus niaga pertukaran kadar faedah akan mengambil sama ada pertukaran letak atau kedudukan pertukaran panggilan. Pembeli swaption put membayar kadar tetap dan menerima kadar terapung. Pembeli pertukaran panggilan membayar kadar terapung dan menerima kadar tetap. Dalam pertukaran kadar faedah, perbezaan antara kadar diselesaikan secara tunai pada setiap tarikh pembayaran balik hutang perlu dibayar.

Pertukaran Panggilan

Pertukaran panggilan adalah songsang untuk meletakkan swaptions dan juga boleh dipanggil swaptions penerima. Pembeli pertukaran panggilan percaya kadar faedah mungkin menurun dan sanggup membayar kadar terapung untuk peluang mendapat keuntungan daripada perbezaan kadar tetap.

Sebagai contoh, pertimbangkan institusi yang mempunyai sejumlah besar hutang kadar tetap dan ingin meningkatkan pendedahannya kepada penurunan kadar faedah. Dengan pertukaran panggilan, institusi menukar liabiliti kadar tetapnya kepada kadar terapung untuk tempoh swap. Oleh itu, pertukaran penerima kini boleh merancang untuk membayar kadar terapung ke atas hutang kunci kira-kira mereka dan menerima kadar tetap daripada kedudukan pertukaran jual. Jika kadar faedah jatuh, pertukaran panggilan boleh mendapat manfaat dengan membayar faedah yang lebih rendah. Kedua-dua kedudukan tidak mempunyai keuntungan terjamin dan, jika kadar faedah meningkat di atas kadar tetap pembayar pertukaran panggilan, mereka akan rugi daripada pergerakan pasaran yang buruk.

Sorotan

• Juga dikenali sebagai pertukaran pembayar, instrumen ini dibeli oleh mereka yang menjangkakan kadar faedah meningkat.

• Dalam pertukaran put, pembeli mempunyai hak tetapi bukan kewajipan untuk memasuki kontrak swap di mana mereka menjadi pembayar kadar tetap dan penerima kadar terapung.

• Pertukaran put biasanya digunakan untuk melindung nilai kedudukan opsyen pada bon, untuk membantu dalam penstrukturan semula kedudukan semasa, untuk mengubah tempoh portfolio bon, atau untuk membuat spekulasi mengenai kadar.