Hak Nilai Kontinjen (CVR)

Apakah Itu Hak Nilai Kontinjen (CVR)?

Istilah hak nilai luar jangka (CVR) merujuk kepada hak yang sering diberikan kepada pemegang saham syarikat yang menghadapi penstrukturan semula atau pembelian. Hak-hak ini memastikan bahawa pemegang saham mendapat faedah tertentu jika peristiwa tertentu berlaku, biasanya dalam jangka masa tertentu. Hak ini serupa dengan pilihan kerana ia kerap mempunyai tarikh tamat tempoh, di mana hak untuk faedah tambahan tidak akan digunakan. CVR biasanya berkaitan dengan prestasi saham syarikat.

Memahami Hak Nilai Luar Jangka (CVR)

Hak nilai luar jangka terikat dengan peristiwa masa depan yang berteori, seperti pemerolehan. CVR dicipta apabila kedua-dua syarikat dalam pengambilalihan membuat kesimpulan yang berbeza tentang nilai sasaran. Pemeroleh mungkin merasakan bahawa nilai semasa sasaran adalah terhad dengan potensi untuk nilai yang lebih tinggi. Sasaran, sebaliknya, mungkin menilai dirinya lebih tinggi atas beberapa sebab, termasuk produk atau teknologi baharu.

CVR membantu merapatkan jurang antara perbezaan dalam penilaian ini. Syarikat yang memperoleh boleh membayar lebih sedikit pendahuluan untuk syarikat yang diambil alih, Tetapi jika ia mencapai sasaran prestasi tertentu pada masa hadapan, pemegang sahamnya akan menerima faedah tambahan.

Faedah-faedah ini memberi pemegang saham saham tambahan bagi syarikat yang memperoleh atau mereka mungkin memberikan bayaran tunai. Ini sering dikaitkan jika harga saham syarikat yang diambil alih jatuh di bawah harga tertentu pada tarikh yang telah ditetapkan.

CVR datang dengan beberapa risiko. Ini kerana nilai sebenar mereka tidak dapat dilihat apabila ia dikeluarkan. Risiko yang dihadapi oleh pemegang saham masih tidak diketahui kerana hak ini berdasarkan sepenuhnya pada harga saham yang dijangkakan atau beberapa kejadian yang tidak dijangka. Apabila CVR diterbitkan, sebahagian daripada risiko pengambil alih dipindahkan kepada pemegang saham syarikat sasaran. Ini boleh memberi kesan buruk kepada mana-mana pemegang saham sedia ada, bergantung pada harga yang dibayar untuk memperoleh syarikat.

Pemegang saham yang diberi CVR diberi manfaat hanya jika peristiwa pencetus berlaku dalam jangka masa yang diberikan. Jika tidak, CVR menjadi tidak bernilai dan tamat tempoh.

Jenis Hak Nilai Luar Jangka (CVR)

Terdapat dua cara hak nilai luar jangka boleh ditawarkan. Mereka mungkin didagangkan di bursa saham atau mungkin tidak boleh dipindah milik.

Hak Nilai Luar Jangka (CVR) Dagangan Bursa Saham

CVR yang berdagang di bursa saham boleh dibeli oleh sesiapa sahaja, yang bermaksud mereka tidak perlu menjadi pemegang saham semasa syarikat yang diambil alih. Seorang pelabur boleh membeli CVR di bursa sehingga ia tamat tempoh.

Hak Nilai Luar Jangka Tidak Boleh Dipindah (CVR)

CVR tidak boleh dipindah milik, sebaliknya, hanya terpakai kepada pemegang saham semasa syarikat yang diambil alih dan diagihkan pada masa penggabungan. Syarikat memilih CVR yang tidak boleh dipindah milik kerana CVR yang boleh dipindahkan yang disenaraikan di bursa memerlukan kerja kawal selia dan menanggung kos yang lebih tinggi.

Hak Nilai Luar Jangka (CVR) sebagai Kewajipan Tidak Bercagar

Saham New York (NYSE) merujuk kepada CVR sebagai "kewajipan tidak bercagar penerbit." Kewajipan tidak bercagar, juga dikenali sebagai hutang tidak bercagar,. tidak membawa cagaran atau sandaran oleh aset pendasar. Pemegang saham tidak mempunyai hak yang dijamin bahawa ganjaran akan diberikan kepada mereka.

Walaupun mereka memegang kewajipan daripada syarikat, pelabur yang menerima CVR lebih serupa dengan pemegang opsyen daripada, katakan, pemegang bon. Tidak seperti yang kedua, mereka tidak mempunyai jaminan untuk dibayar dan mereka tidak mempunyai tuntutan ke atas aset syarikat sekiranya pembayaran mereka tidak menjadi kenyataan.

Sama seperti pilihan, semua CVR mempunyai tarikh tamat tempoh. Tiada faedah tambahan dibayar kepada pemegang saham selain daripada saham itu sendiri jika CVR tamat tempoh.

Contoh Hak Nilai Luar Jangka (CVR) Dunia Sebenar

saham biasa Safeway menerima CVR pada Mei 2015 hasil daripada penggabungan Safeway menjadi anak syarikat milik penuh Albertsons Companies pada tahun itu. Ia dikeluarkan berkaitan dengan penjualan Pusat Pembangunan Hartanah, anak syarikat hartanah Safeway, pada tahun 2014.

Para pemegang saham Safeway telah dijanjikan CVR pada perjanjian itu pada masa itu. Pengagihan pertama sebanyak $0.17 setiap CVR berlaku pada Mei 2017. Hampir setahun kemudian, pada April 2018, Albertsons membuat pengagihan terakhir sebanyak $0.00268 tunai bagi setiap CVR yang berkaitan dengan penjualan aset Pusat Pembangunan Hartanah.

Bekas pemegang saham saham Safeway mendapat satu lagi bayaran daripada CVR tambahan, ini berdasarkan penjualan pegangan Safeway dalam peruncit Mexico, Casa Ley. Mereka melakukan lebih baik dalam perjanjian ini, menerima $0.93 setiap CVR pada Februari 2018. CVR membenarkan pemegang saham Safeway berkongsi hasil daripada penjualan aset syarikat lama mereka.

Soalan Lazim Hak Nilai Kontinjen

Bilakah Hak Nilai Kontinjen Digunakan?

CVR dikeluarkan pada masa satu syarikat memperoleh syarikat lain. Ia mewakili perbezaan dalam penilaian kedua-dua syarikat terhadap sasaran dan memberikan manfaat kepada para pemegang sahamnya. Pelabur ini menerima faedah apabila syarikat yang diambil alih mencapai pencapaian prestasi tertentu.

Siapa yang Mendapat Manfaat Daripada Hak Nilai Luar Jangka?

Pelabur yang memegang saham dalam syarikat sasaran untuk mendapat manfaat pemerolehan daripada CVR.

Adakah Hak Nilai Luar Jangka Dijamin?

Hak nilai luar jangka tidak dijamin. Syarikat yang diambil alih mesti memenuhi metrik prestasi dan/atau sasaran tertentu agar pemegang saham menerima manfaat tersebut. Jika CVR tamat sebelum ini berlaku, tiada faedah akan diberikan.

Bagaimanakah Pemegang Saham Boleh Mendapat Keuntungan Daripada Hak Nilai Luar Jangka?

Untuk mendapatkan keuntungan daripada CVR, pelabur mesti memegang saham dalam syarikat yang diambil alih sebelum ia dinyahsenarai daripada bursa saham. Syarikat cenderung memilih CVR yang tidak boleh dipindah milik, kerana ia tidak memerlukan penyenaraian saham di bursa. Ini memerlukan wang yang lebih sedikit dan halangan peraturan.

Sorotan

• CVR ialah hak yang diberikan kepada pemegang saham syarikat sasaran oleh pemeroleh.

• Manfaat biasanya termasuk faedah kewangan, seperti stok tambahan atau pembayaran tunai.

• CVR boleh dipindah milik, yang disenaraikan di bursa, dan tidak boleh dipindah milik.

• Hak ini menetapkan bahawa pemegang saham akan menerima faedah tertentu jika acara prestasi tertentu dipenuhi dalam jangka masa tertentu.

• Sama seperti kewajipan tidak bercagar, CVR tidak disokong oleh sebarang cagaran dan tidak menjamin pembayaran.