Ehdollinen arvooikeus (CVR)

Mikä on ehdollinen arvooikeus (CVR)?

Termi ehdollinen arvooikeus (CVR) tarkoittaa oikeutta, joka usein myönnetään saneeraus- tai yritysjärjestelyn edessä olevan yrityksen osakkeenomistajille. Näillä oikeuksilla varmistetaan, että osakkeenomistajat saavat tiettyjä etuja tietyn tapahtuman sattuessa, yleensä tietyn ajan kuluessa. Nämä oikeudet ovat samanlaisia kuin optiot, koska niillä on usein vanhentumispäivä, jonka jälkeen oikeudet lisäetuihin eivät ole voimassa. CVR:t liittyvät yleensä yrityksen osakkeen kehitykseen.

Ehdollisten oikeuksien (CVR) ymmärtäminen

Ehdollinen arvooikeus on sidottu teoretisoituun tulevaisuuden tapahtumaan, kuten hankintaan. CVR:t syntyvät, kun kaksi yritysoston yritystä tekevät erilaiset johtopäätökset kohteen arvosta . Ostaja saattaa tuntea, että kohteen nykyinen arvo on rajoitettu ja mahdollisuus korkeampaan arvoon. Toisaalta kohde voi arvostaa itseään korkeammalle useista syistä, mukaan lukien uusi tuote tai teknologia.

CVR:t auttavat kuromaan umpeen tämän arvostuseron välistä kuilua. Vastaanottava yhtiö voi maksaa vähemmän etukäteen hankitusta yrityksestä, mutta jos se saavuttaa tietyt tulostavoitteet tulevaisuudessa, sen osakkeenomistajat saavat lisäetuja.

Nämä edut antavat osakkeenomistajille lisää vastaanottavan yhtiön osakkeita tai ne voivat tarjota käteispalkkion. Tämä liittyy usein siihen, että hankitun yhtiön osakkeen hinta putoaa alle tietyn hinnan ennalta määrättyyn päivämäärään mennessä.

CVR:t sisältävät riskejä. Tämä johtuu siitä, että niiden todellinen arvo ei ole havaittavissa, kun ne lasketaan liikkeeseen. Osakkeenomistajien riskit jäävät tuntemattomiksi, koska nämä oikeudet perustuvat kokonaan osakkeen ennakoituun hintaan tai johonkin odottamattomaan tapahtumaan. Kun CVR:t lasketaan liikkeeseen, osa ostajan riskistä siirtyy kohdeyhtiön osakkeenomistajille. Tällä voi olla haitallinen vaikutus olemassa oleviin osakkeenomistajiin, riippuen yhtiön ostamisesta maksetusta hinnasta.

Osakkeenomistajille, joille on annettu CVR, etu myönnetään vain, jos laukaiseva tapahtuma tapahtuu tietyllä aikavälillä. Jos ei, CVR muuttuu arvottomaksi ja vanhenee.

Ehdollisten arvooikeuksien tyypit (CVR)

Ehdollisen arvon oikeutta voidaan tarjota kahdella tavalla. Niillä voidaan käydä kauppaa pörssissä tai niitä ei voi siirtää.

Pörssissä vaihdetut ehdolliset arvooikeudet (CVR)

Pörssissä käyvät CVR:t voivat ostaa kuka tahansa, joten heidän ei tarvitse olla ostetun yrityksen nykyisiä osakkeenomistajia. Sijoittaja voi ostaa CVR:n pörssistä sen voimassaolon päättymiseen asti.

Ei-siirrettävät ehdolliset arvooikeudet (CVR)

Sitä vastoin ei-siirrettävät CVR:t koskevat vain hankitun yhtiön nykyisiä osakkeenomistajia, ja ne jaetaan sulautumisen yhteydessä. Yritykset suosivat ei-siirrettäviä CVR:itä, koska pörssiin listatut siirrettävät CVR:t vaativat sääntelytyötä ja aiheuttavat korkeampia kustannuksia.

Ehdolliset arvooikeudet (CVR) vakuudettomina velvoitteina

New Yorkin pörssin (NYSE) listattujen yhtiöiden käsikirjassa viitataan CVR:iin "liikkeeseenlaskijan vakuudettomina velvoitteina". Vakuudeton velka, joka tunnetaan myös nimellä vakuudeton velka,. ei sisällä vakuuksia tai kohde-etuuden suojaa. Osakkeenomistajilla ei ole taattua oikeutta palkkion myöntämiseen heille.

Vaikka heillä on velvollisuus yritykseltä, CVR-kortteja saavat sijoittajat ovat enemmän samanlaisia optioiden haltijoille kuin esimerkiksi joukkovelkakirjalainan haltijoille. Toisin kuin viimeksi mainituilla, heillä ei ole maksettavaa takuuta, eikä heillä ole vaatimuksia yrityksen omaisuuteen, mikäli maksu ei toteudu.

Aivan kuten vaihtoehdoissa, kaikilla CVR:illä on viimeinen voimassaolopäivä. Osakkeenomistajalle ei makseta muuta lisäetua kuin itse osakkeen, jos CVR:n voimassaolo päättyy.

Tosimaailman esimerkki ehdollisen arvon oikeudesta (CVR)

Safewayn kantaosakkeenomistajat saivat CVR:t toukokuussa 2015, kun Safeway fuusioitiin Albertsons Companiesin kokonaan omistamaksi tytäryhtiöksi sinä vuonna. Ne myönnettiin Safewayn kiinteistötytäryhtiön Kiinteistökehityskeskusten myynnin yhteydessä vuonna 2014.

Safewayn osakkeenomistajille luvattiin CVR:t kaupasta tuolloin. Ensimmäinen jako 0,17 dollaria CVR:tä kohden tapahtui toukokuussa 2017. Melkein vuotta myöhemmin, huhtikuussa 2018, Albertsons jakoi lopullisen 0,00268 dollarin käteisen per CVR liittyen Kiinteistökehityskeskusten omaisuuden myyntiin.

Safeway-osakkeen entiset osakkeenomistajat saivat toisen voiton ylimääräisistä CVR:istä, tämä perustui Safewayn osuuden myyntiin meksikolaisessa vähittäiskauppiaassa Casa Leyssä. He menestyivät paremmin tässä kaupassa, sillä he saivat 0,93 dollaria CVR:tä kohden helmikuussa 2018. CVR:n ansiosta Safewayn osakkeenomistajat saattoivat osallistua vanhan yrityksensä omaisuuden myynnin tuotoihin.

Ehdollisten oikeuksien UKK

Milloin ehdollisia arvooikeuksia käytetään?

CVR:t myönnetään silloin, kun yritys ostaa toisen. Se edustaa eroa kahden yrityksen tavoitteen arvostuksissa ja hyödyttää sen osakkeenomistajia. Nämä sijoittajat saavat edun, kun ostettu yritys saavuttaa tietyn suorituskyvyn.

Kuka hyötyy ehdollisista arvooikeuksista?

Sijoittajat, jotka omistavat hankinnan kohdeyrityksen osakkeita, hyötyvät CVR:stä.

Taataanko ehdolliset arvooikeudet?

Ehdollisia arvooikeuksia ei taata. Ostettavan yhtiön on täytettävä tietyt tulosmittarit ja/tai tavoitteet, jotta osakkeenomistajat voivat saada edun. Jos CVR vanhenee ennen tätä, etua ei myönnetä.

Kuinka osakkeenomistaja voi hyötyä ehdollisista arvooikeuksista?

Hyötyäkseen CVR:stä sijoittajan tulee omistaa ostetun yrityksen osakkeita ennen kuin se poistetaan pörssistä. Yrityksillä on taipumus suosia ei-siirrettäviä CVR:itä, koska se ei edellytä osakkeiden listaamista pörssiin. Tämä maksaa vähemmän rahaa ja sääntelyesteitä.

Kohokohdat

• CVR:t ovat ostajan kohdeyhtiön osakkeenomistajille myöntämiä oikeuksia.

• Edut sisältävät yleensä rahallisen edun, kuten lisäosakkeen tai käteismaksun.

• CVR:t voivat olla siirrettäviä, jotka on listattu pörssissä, ja ei-siirtokelpoisia.

• Nämä oikeudet edellyttävät, että osakkeenomistaja saa tiettyjä etuja, jos tietty suoritustapahtuma toteutuu tietyssä ajassa.

• Aivan kuten vakuudettomat sitoumukset, CVR:t eivät ole vakuutettuja, eivätkä ne takaa maksua.