Pulangan Dilaraskan Risiko
Apakah Itu Pulangan Dilaraskan Risiko?
Pulangan terlaras risiko ialah pengiraan keuntungan atau potensi keuntungan daripada pelaburan yang mengambil kira tahap risiko yang mesti diterima untuk mencapainya. Risiko diukur berbanding dengan pelaburan yang hampir bebas risiko—biasanya Perbendaharaan AS.
Bergantung pada kaedah yang digunakan, pengiraan risiko dinyatakan sebagai nombor atau penarafan. Pulangan terlaras risiko digunakan pada saham individu, dana pelaburan dan keseluruhan portfolio.
Memahami Pulangan Dilaraskan Risiko
Pulangan terlaras risiko mengukur keuntungan pelaburan anda berbanding dengan jumlah risiko yang diwakili oleh pelaburan sepanjang tempoh masa tertentu. Jika dua atau lebih pelaburan memberikan pulangan yang sama dalam tempoh masa tertentu, pelaburan yang mempunyai risiko terendah akan mempunyai pulangan terlaras risiko yang lebih baik.
Beberapa langkah risiko biasa yang digunakan dalam pelaburan termasuk alfa,. beta,. R-kuadrat,. sisihan piawai dan nisbah Sharpe. Apabila membandingkan dua atau lebih pelaburan berpotensi, pelabur harus menggunakan ukuran risiko yang sama untuk setiap pelaburan yang sedang dipertimbangkan untuk mendapatkan perspektif prestasi relatif.
Pengukuran risiko yang berbeza memberikan pelabur hasil analisis yang sangat berbeza, jadi adalah penting untuk mengetahui dengan jelas jenis pulangan terlaras risiko yang sedang dipertimbangkan.
Contoh Kaedah Pulangan Dilaraskan Risiko
Nisbah Tajam
Nisbah Sharpe mengukur keuntungan pelaburan yang melebihi kadar bebas risiko,. seunit sisihan piawai. Ia dikira dengan mengambil pulangan pelaburan, menolak kadar bebas risiko, dan membahagikan keputusan ini dengan sisihan piawai pelaburan.
Semuanya sama, nisbah Sharpe yang lebih tinggi adalah lebih baik. Sisihan piawai menunjukkan turun naik pulangan pelaburan berbanding pulangan puratanya, dengan sisihan piawai yang lebih besar mencerminkan pulangan yang lebih luas, dan sisihan piawai yang lebih sempit membayangkan pulangan yang lebih tertumpu. Kadar bebas risiko yang digunakan ialah hasil daripada pelaburan tanpa risiko, seperti bon Perbendaharaan (bon T), untuk tempoh masa yang berkaitan.
Sebagai contoh, katakan Reksa Dana A memulangkan 12% sepanjang tahun lalu dan mempunyai sisihan piawai 10%, Dana Bersama B mengembalikan 10% dan mempunyai sisihan piawai 7%, dan kadar bebas risiko sepanjang tempoh masa ialah 3 %. Nisbah Sharpe akan dikira seperti berikut:
Dana Bersama A: (12% - 3%) / 10% = 0.9
Dana Bersama B: (10% - 3%) / 7% = 1
Walaupun Reksa Dana A mempunyai pulangan yang lebih tinggi, Reksa Dana B mempunyai pulangan terlaras risiko yang lebih tinggi, bermakna ia memperoleh lebih banyak seunit jumlah risiko daripada Reksa Dana A.
Nisbah Treynor
Nisbah Treynor dikira dengan cara yang sama seperti nisbah Sharpe, tetapi menggunakan beta pelaburan dalam penyebut. Seperti yang berlaku dengan Sharpe, nisbah Treynor yang lebih tinggi adalah lebih baik.
Menggunakan contoh dana sebelumnya, dan mengandaikan bahawa setiap dana mempunyai beta 0.75, pengiraan adalah seperti berikut:
Dana Bersama A: (12% - 3%) / 0.75 = 0.12
Dana Bersama B: (10% - 3%) / 0.75 = 0.09
Di sini, Dana Bersama A mempunyai nisbah Treynor yang lebih tinggi, bermakna dana memperoleh lebih banyak pulangan bagi setiap unit risiko sistematik daripada Dana B.
Pertimbangan Khas
Mengelakkan risiko bukanlah perkara yang baik dalam pelaburan, jadi berhati-hati terhadap tindak balas yang berlebihan terhadap nombor ini, terutamanya jika garis masa yang diukur adalah pendek. Dalam pasaran yang kukuh, dana bersama dengan risiko yang lebih rendah daripada penanda arasnya boleh mengehadkan prestasi sebenar yang ingin dilihat oleh pelabur.
Berhati-hati terhadap tindak balas yang berlebihan terhadap nombor ini, terutamanya jika garis masa yang diukur adalah pendek. Risiko yang lebih besar boleh bermakna ganjaran yang lebih besar dalam jangka panjang.
Dana yang menanggung lebih banyak risiko daripada penanda arasnya mungkin mengalami pulangan yang lebih baik. Malah, telah ditunjukkan berkali-kali bahawa dana bersama berisiko lebih tinggi mungkin mengakru kerugian yang lebih besar semasa tempoh yang tidak menentu,. tetapi juga berkemungkinan untuk mengatasi penanda aras mereka sepanjang kitaran pasaran penuh.
Sorotan
Dalam apa jua keadaan, tujuan pulangan terlaras risiko adalah untuk membantu pelabur menentukan sama ada risiko yang diambil berbaloi dengan ganjaran yang dijangkakan.
Terdapat beberapa kaedah prestasi pelarasan risiko, seperti nisbah Sharpe dan nisbah Treynor, dengan setiap kaedah menghasilkan keputusan yang sedikit berbeza.
Pulangan terlaras risiko mengukur pulangan pelaburan selepas mengambil kira tahap risiko yang diambil untuk mencapainya.
