mengangkang

Apakah Itu Straddle dalam Dagangan Pilihan?

Dalam perdagangan pilihan, straddle ialah strategi yang membolehkan pelabur membuat pertaruhan pada pergerakan harga (volatiliti) sekuriti tanpa meramalkan arah pergerakan harga.

Dalam erti kata lain, jika pelabur berpendapat sekuriti akan mengalami turun naik (mungkin disebabkan oleh beberapa acara yang akan datang seperti panggilan pendapatan), mereka boleh memasuki kedudukan straddle untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan harga sekuriti tanpa mengira arah.

Bagaimana Straddles Berfungsi?

Untuk membuat perdagangan straddle, pelabur akan membeli pilihan put dan call untuk sekuriti tertentu, setiap satu dengan harga mogok yang sama (biasanya pada-the-money) dan tarikh tamat tempoh. Mereka melakukan ini kerana mereka menjangkakan harga sekuriti asas akan berubah sebelum kontrak tamat, tetapi mereka tidak pasti sama ada ia akan berubah ke arah positif atau negatif.

Jika harga sekuriti asas berubah dengan ketara, satu kontrak akan kehilangan nilai apabila ia keluar daripada wang,. manakala satu lagi akan mendapat nilai apabila ia masuk ke dalam wang. Ingat, satu-satunya kos kepada pelabur di sini ialah premium yang dibayar untuk kontrak, jadi kelemahan mereka terhad kepada kos tersebut.

Jika sekuriti berubah dalam harga dengan cukup ketara, pelabur kemudian boleh menjual semula (atau melaksanakan) kontrak opsyen dalam wang untuk mendapatkan keuntungan, dengan mengandaikan harga sekuriti asas berubah cukup untuk menjadikan nilai opsyen dalam wang meningkat. dengan lebih daripada premium yang pelabur asal bayar untuk kedua-dua kontrak.

Pada asasnya, seorang peniaga straddle bertaruh bahawa sekuriti asas akan berubah dalam harga yang cukup ketara untuk menjadikan sama ada tawaran pada-the-money atau panggilan pada-the-money lebih bernilai pada masa tamat tempoh daripada premium untuk kedua-dua kontrak yang digabungkan.

Long Straddles lwn. Straddles Pendek

Terdapat dua jenis perdagangan kangkang—kangkang panjang dan kangkang pendek. Jenis perdagangan yang diterangkan dalam bahagian di atas ialah straddle panjang, yang lebih biasa.

Pengangkang Panjang

Seperti yang diterangkan di atas, long straddles melibatkan pembelian put dan call dengan harga mogok yang sama dan tamat tempoh dengan harapan untuk menjual atau menggunakan satu untuk keuntungan sebaik sahaja harga sekuriti asas bergerak cukup jauh ke satu arah atau yang lain.

Dengan jenis straddle ini, risiko pelabur (berapa banyak kerugian mereka) terhad kepada premium yang mereka bayar untuk kontrak jual beli. Potensi pulangan mereka, walau bagaimanapun, secara teorinya tidak terhad, kerana semakin jauh harga sekuriti asas bergerak dari harga mogok, semakin banyak yang mereka perolehi apabila jualan semula (atau melaksanakan) kontrak dalam wang.

Straddles Pendek

Kangkang pendek adalah kurang biasa berbanding kangkang panjang dan biasanya hanya dicuba oleh pedagang berpengalaman, kerana ia membawa lebih banyak risiko dan mempunyai potensi pulangan terhad. Untuk membuat perdagangan straddle pendek, pelabur akan menulis (menjual) opsyen jual dan beli untuk keselamatan yang sama dengan harga mogok dan tarikh tamat tempoh yang sama. Ini bermakna membuat spekulasi bahawa sekuriti asas tidak akan berubah dengan ketara dalam harga sebelum tamat tempoh kontrak.

Jika pelabur betul, kontrak tersebut tidak mungkin dilaksanakan, dan premium yang dikenakan untuk kontrak boleh dipoket sebagai keuntungan. Adalah penting untuk ambil perhatian di sini bahawa premium yang dikenakan ialah keuntungan maksimum yang mungkin untuk penjual pilihan straddle pendek.

Walau bagaimanapun, jika harga sekuriti asas berubah dengan ketara, salah satu daripada pilihan mungkin akan dilaksanakan dan penjual opsyen akan diwajibkan untuk memenuhi kontrak. Dengan berbuat demikian, potensi kerugian mereka tidak dihadkan—ia akan menjadi lebih besar apabila harga keselamatan asas telah beralih daripada harga mogok kontrak.

Bagaimana dan Bilakah Pelabur Membuat Wang daripada Straddles?

Long Straddle: Dalam kes long straddle, pelabur membuat wang jika nilai satu daripada dua kontrak opsyen yang mereka beli melebihi premium yang mereka bayar pada awalnya untuk kedua-dua opsyen kontrak disebabkan pergerakan harga dalam sekuriti asas. Semakin jauh daripada harga mogok harga keselamatan asas bergerak, lebih banyak wang yang boleh diperoleh oleh pemegang kangkang.

Short Straddle: Dalam kes short straddle, pelabur membuat wang jika pilihan yang mereka tulis (dijual) tamat tempoh tidak bernilai kerana mereka sama ada masih mempunyai wang atau satu kehabisan wang dan satu sangat sedikit. wang yang menggunakannya akan menjadi sia-sia. Apabila ini berlaku, keuntungan penjual adalah premium yang mereka kenakan kepada pembeli untuk kontrak.

Contoh Straddle: Acme Adhesives

Katakan sebuah syarikat fiksyen bernama Acme Adhesives sedang berdagang dengan harga $50 sesaham. Dalam dua minggu, syarikat itu mengadakan panggilan pendapatan dan penganalisis menjangkakan berita yang dikongsi dalam panggilan ini akan membuat atau memecahkan harga saham syarikat.

Memandangkan tidak jelas sama ada pendapatan Acme akan menarik perhatian atau mengecewakan pasaran, pelabur boleh membuka peluang yang panjang dengan harapan untuk mendapat keuntungan sama ada harga saham Acme bergerak naik atau turun. Memandangkan panggilan pendapatan adalah dalam dua minggu, pelabur boleh membeli kontrak put dan kontrak panggilan, setiap satu dengan harga mogok $50 (sama dengan harga saham semasa Acme) dan setiap satu dengan tarikh tamat tempoh tiga minggu akan datang.

Jika premium untuk kontrak jual ialah $2/saham, dan premium untuk kontrak panggilan ialah $2.50/saham, pelabur akan membelanjakan $450 untuk membeli straddle ($2 * 100 saham untuk kontrak jual dan $2.50 * 100 saham untuk panggilan itu. kontrak).

Jika panggilan pendapatan berjalan lancar dan harga saham meningkat kepada $56.25, setiap pilihan panggilan kini mungkin mempunyai nilai $6.75, memberikan kontrak panggilan jumlah nilai $675 ($6.75 * 100 pilihan). Kontrak put kini telah kehilangan sebahagian besar nilainya, tetapi pelabur kini boleh menjual semula kontrak opsyen panggilan untuk nilai baharunya $675 dan berakhir dengan keuntungan $225 ($675 yang mereka jual kontrak panggilan tolak $450 yang mereka bayar pada mulanya. untuk kedua-dua kontrak put dan call).

Berapa Banyak Yang Anda Boleh Kehilangan di Straddle?

Dalam kes straddle yang panjang, potensi kerugian pelabur adalah terhad kepada premium yang mereka bayar untuk kontrak jual beli. Dalam kes straddle pendek, sebaliknya, potensi kerugian pelabur tidak dihadkan dan boleh menjadi agak tinggi jika harga keselamatan asas bergerak cukup jauh daripada harga mogok kontrak.

Bagaimana untuk Menempatkan Perdagangan Straddle

Seperti mana-mana perdagangan, permainan straddle bersifat spekulatif dan tidak dijamin akan berjaya. Pelabur pintar tidak boleh berbelanja lebih daripada yang mereka sanggup rugi dan harus mempelbagaikan portfolio mereka ke tahap yang mereka ingin mengurangkan risiko.

Walau bagaimanapun, pelabur yang berharap untuk mendapat keuntungan daripada straddle mungkin bermula dengan menyelidik pasaran dan mengenal pasti beberapa saham yang mempunyai sejarah turun naik harga berikutan pengumuman, berita atau peristiwa tertentu. Seterusnya, mereka boleh menonton saham-saham ini semasa acara serupa menghampiri, dan, jika sesuai, membeli dana dan panggilan di-the-money dengan tarikh luput yang sama dalam minggu atau hari yang membawa kepada salah satu acara ini.

Jika, selepas peristiwa itu, turun naik harga yang ketara berlaku, pelabur boleh menjual semula mana-mana kontrak yang menjadi lebih bernilai—semoga lebih daripada yang mereka bayar untuk kedua-dua kontrak pada asalnya—dan memperoleh keuntungan. Kontrak opsyen boleh didagangkan pada platform dagangan yang paling popular (Fidelity, Charles Schwabb, dll.) selepas kelulusan.

Cara Mengira Apabila Straddle Pilihan Akan Menguntungkan

Untuk menentukan berapa banyak perubahan harga yang diperlukan untuk straddle untuk menguntungkan, pelabur boleh membahagikan jumlah premium yang akan mereka bayar (untuk kedua-dua kontrak put dan call) dengan harga mogok yang dikongsi kontrak.

Menggunakan senario fiksyen "Acme Adhesives" yang digariskan di atas, dengan harga mogok $50 dan jumlah premium $4.50, harga saham perlu naik atau turun lebih daripada 9% sebelum tamat tempoh agar pelabur mendapat keuntungan daripada pengangkang kerana 4.5 / 50 = 0.09.

Peratusan Pulangan Modal Perubahan Harga untuk Straddle = (Letak Premium + Panggilan Premium) / Harga Mogok

Apa Itu Strangle?

Strangle sangat serupa dengan straddle kerana ia melibatkan pembelian panggilan dan put untuk keselamatan yang sama dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Ia berbeza daripada straddle, walau bagaimanapun, daripada membeli dua kontrak dengan harga mogok (pada-wang) yang sama, pelabur membeli kontrak dengan dua harga mogok (luar-wang-wang) yang berbeza.

Dalam erti kata lain, untuk memulakan strangle, pelabur akan membeli put dengan harga strike lebih rendah daripada harga spot sekuriti asas dan panggilan dengan harga strike lebih tinggi daripada harga spot sekuriti asas. Ini akan menjadi lebih murah daripada membeli straddle, kerana kontrak at-the-money mempunyai nilai intrinsik yang lebih tinggi daripada kontrak out-of-the-money dan oleh itu mempunyai premium yang lebih tinggi. Ini juga akan menjadi lebih berisiko, walau bagaimanapun, kerana harga aset asas perlu bergerak dengan lebih ketara untuk membawa salah satu kontrak cukup jauh ke dalam wang yang ia akan bernilai lebih daripada kedua-dua premium.

Nota: Senario di atas menggambarkan cekik panjang. Seperti halnya straddles, short strangles juga wujud, walaupun ia kurang biasa, dan ia berfungsi dalam arah yang bertentangan. Untuk membuat strangle pendek, pelabur akan menulis (menjual) daripada panggilan wang dan meletakkan untuk keselamatan tertentu daripada membelinya dan berharap untuk turun naik yang rendah supaya mereka boleh mendapatkan premium.

##Sorotan

• Strategi ini hanya menguntungkan apabila saham sama ada naik atau turun daripada harga mogok melebihi jumlah premium yang dibayar.

• Pengangkang membayangkan kemungkinan turun naik dan julat dagangan sekuriti yang dijangkakan pada tarikh tamat tempoh.

• Straddle ialah strategi pilihan yang melibatkan pembelian kedua-dua opsyen jual dan beli untuk tarikh tamat tempoh dan harga mogok yang sama pada sekuriti asas yang sama.

##Soalan Lazim

Bagaimana Anda Mendapat Keuntungan dalam Straddle?

Untuk menentukan berapa banyak sekuriti asas mesti naik atau turun untuk memperoleh keuntungan pada straddle, bahagikan jumlah kos premium dengan harga mogok. Sebagai contoh, jika jumlah kos premium ialah $10 dan harga mogok ialah $100, ia akan dikira sebagai $10 dibahagikan dengan $100, atau 10%. Untuk mendapatkan keuntungan, keselamatan mesti naik atau turun lebih daripada 10% daripada harga mogok $100.

Apakah Itu Straddle Panjang?

Long straddle ialah strategi pilihan yang dibuat oleh pelabur apabila mereka menjangkakan saham tertentu akan mengalami turun naik tidak lama lagi. Pelabur percaya saham itu akan membuat pergerakan yang ketara di luar julat dagangan tetapi tidak pasti sama ada harga saham akan meningkat atau lebih rendah. wang yang diletakkan dengan tarikh luput yang sama dan harga mogok yang sama. Dalam banyak senario panjang, pelabur percaya bahawa acara berita yang akan datang (seperti laporan pendapatan atau pengumuman pemerolehan) akan menolak saham asas daripada turun naik rendah kepada turun naik yang tinggi. Objektif pelabur adalah untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan harga yang besar. Pergerakan harga yang kecil secara amnya tidak akan mencukupi untuk pelabur membuat keuntungan daripada straddle yang panjang.

Apakah Contoh Straddle?

Pertimbangkan seorang peniaga yang menjangkakan saham syarikat mengalami turun naik harga yang mendadak berikutan pengumuman kadar faedah pada Jan. 15. Pada masa ini, harga saham ialah $100. Pelabur mencipta straddle dengan membeli kedua-dua pilihan letak $5 dan pilihan panggilan $5 pada harga mogok $100 yang tamat tempoh pada Jan. 30. Premium pilihan bersih untuk straddle ini ialah $10. Peniaga akan memperoleh keuntungan jika harga sekuriti asas adalah melebihi $110 (iaitu harga mogok ditambah premium pilihan bersih) atau di bawah $90 (iaitu harga mogok tolak premium pilihan bersih) pada masa tamat tempoh.