Tranche Pengiring

Apakah Tranche Pengiring?

Tranche pendamping ialah kelas, atau jenis, tranche, yang merupakan sebahagian daripada hutang atau sekuriti. Ia dikaitkan terutamanya sebagai tranche obligasi gadai janji bercagar (CMO), yang juga termasuk tranche kelas pelunasan terancang (PAC) dan tranche kelas pelunasan sasaran (TAC). Setiap CMO yang mempunyai PAC atau TAC tranche akan mempunyai tranche pendamping. Tranche pengiring juga dikenali sebagai "tranche sokongan."

Memahami Tranche Pengiring

CMO ialah sekuriti bersandarkan gadai janji yang terdiri daripada sekumpulan gadai janji yang telah dibungkus semula menjadi satu sekuriti kewangan yang ditawarkan untuk dijual kepada pelabur. Setiap CMO dianjurkan mengikut kematangan dan tahap risiko.

Tranches ialah bahagian CMO, atau hutang atau sekuriti lain, yang distrukturkan untuk membahagikan risiko atau mengumpulkan aset mengikut ciri. Pembahagian dan pembahagian sekuriti ini menjadikannya disesuaikan dan boleh dipasarkan kepada segmen pelabur tertentu. Analogi yang diberikan dalam kes tranche CMO ialah industri ayam dan bagaimana ia berkembang kepada penjualan kaki, sayap, payudara, peha, lemak, dan lain-lain. Setiap segmen pasaran boleh membeli bahagian yang betul untuk harga yang betul. Dengan cara ini, tiada bahagian ayam dibazirkan oleh pembeli yang salah, dan hasil kewangan dimaksimumkan untuk syarikat ayam.

CMO yang mengandungi tranche pendamping adalah penting kerana kadar prabayaran pada sekuriti asas dalam obligasi gadai janji bercagar (CMO) boleh berubah, yang seterusnya menjejaskan pembayaran prinsipal dan faedah kepada kelas pelunasan terancang (PAC) dan kelas pelunasan sasaran (TAC) tranche.

Tujuan tranche pendamping adalah untuk menyerap sebarang perubahan dalam kadar prabayaran gadai janji dan untuk memastikan pembayaran prinsipal dan faedah kepada tranche PAC dan TAC stabil.

Kadar Prabayaran

Tranche PAC dan TAC mempunyai keutamaan dalam menerima bayaran pokok dan faedah dalam CMO. Obligasi gadai janji bercagar (CMO) dikeluarkan dengan andaian kadar prabayar gadai janji. Jika kadar prabayaran sebenar berbeza daripada andaian ini, perbezaan itu diserap oleh tranche pendamping.

Perubahan dalam kadar faedah lazim memberi kesan ketara pada kadar bayaran pendahuluan gadai janji. Apabila kadar faedah jatuh, bayaran pendahuluan gadai janji biasanya meningkat. Peningkatan dalam prabayaran adalah disebabkan oleh pemilik rumah membiayai semula gadai janji mereka yang sedia ada atau membeli rumah baharu untuk memanfaatkan kadar baharu yang lebih rendah. Bayaran pendahuluan menyebabkan risiko penguncupan dengan memendekkan hayat, atau tempoh, kelas pelunasan terancang (PAC) atau kelas pelunasan sasaran (TAC).

Sebaliknya, apabila kadar faedah meningkat, bayaran pendahuluan gadai janji biasanya berkurangan. Kadar yang lebih tinggi bermakna pemilik rumah tidak akan membiayai semula dan tertakluk kepada kenaikan itu. Juga, mereka mungkin kurang berkebolehan untuk bergerak. Pengurangan dalam prabayaran, seterusnya, meningkatkan tempoh PAC atau TAC tranche dan dipanggil risiko lanjutan.

Dalam contoh paling mudah, peminjam gadai janji yang membentuk CMO mungkin membayar gadai janji mereka lebih awal daripada yang dijangkakan, yang akan mengurangkan pembayaran prinsipal dan faedah yang masuk ke CMO, yang seterusnya diserahkan kepada pelabur sebagai pulangan. Untuk mengelakkan perkara ini daripada berlaku, tranche pendamping akan menyerap penurunan dalam pembayaran manakala tranche PAC dan TAC kekal utuh dan menerima bayaran mereka seolah-olah tiada apa-apa berlaku kepada gadai janji asas.

Perlindungan Risiko Dengan Tranche Pendamping

Tranche pendamping melindungi kedua-dua tranche kelas pelunasan yang dirancang dan disasarkan daripada risiko penguncupan dan lanjutan. Sebaliknya, tranche pendamping mengekalkan kestabilan pembayaran yang diutamakan kepada tranche PAC dan TAC. Lebihan bayaran pokok gadai janji dibayar kepada tranche pendamping apabila prabayaran meningkat. Jika prabayaran berkurangan, tranche pendamping tidak menerima bayaran pokok.

Oleh kerana perubahan dalam pembayaran ini, tempoh tranche pengiring boleh berbeza-beza secara meluas. Ia akan memendekkan apabila kadar faedah rendah, dan prapembayaran meningkat, dan memanjangkan apabila kadar tinggi, dan prabayaran menurun. Disebabkan tahap kebolehubahan yang tinggi dalam istilah ini, hasil pada tranche pengiring adalah lebih tinggi daripada tranche PAC atau TAC. Tranche pendamping mungkin menarik minat pelabur yang mahukan pendapatan yang lebih tinggi dan sanggup mengambil lebih banyak risiko untuk mengembalikan prinsipal mereka pada masa hadapan yang tidak ditentukan atau masa yang lebih awal.

Sorotan

• Tranche pendamping dianggap sebagai tranche sokongan kepada tranche kelas pelunasan terancang (PAC) dan tranche kelas pelunasan disasarkan (TAC).

• Dua lagi tranche CMO ialah tranche kelas pelunasan terancang (PAC) dan tranche kelas pelunasan sasaran (TAC).

• Tran pendamping menyerap perubahan dalam kadar prabayaran untuk memastikan bahawa pembayaran faedah dan prinsipal kepada tranche kelas pelunasan (PAC) yang dirancang dan tranche kelas pelunasan sasaran (TAC) kekal stabil.

• Disebabkan turun naik dalam tranche pendamping, hasil pada tranche pendamping adalah lebih tinggi daripada tranche PAC atau TAC.

• Tranche pendamping ialah tranche yang membentuk sebahagian daripada obligasi gadai janji bercagar (CMO).