Peruntukan Aset Taktikal (TAA)
Apakah Peruntukan Aset Taktikal (TAA)?
Peruntukan aset taktikal ialah strategi portfolio pengurusan aktif yang mengalihkan peratusan aset yang dipegang dalam pelbagai kategori untuk mengambil kesempatan daripada anomali harga pasaran atau sektor pasaran yang kukuh. Strategi ini membolehkan pengurus portfolio mencipta nilai tambahan dengan mengambil kesempatan daripada situasi tertentu dalam pasaran. Ia merupakan strategi sederhana aktif memandangkan pengurus kembali kepada campuran aset asal portfolio sebaik sahaja mencapai keuntungan jangka pendek yang diingini.
Asas Peruntukan Aset Taktikal (TAA).
Untuk memahami peruntukan aset taktikal, seseorang mesti terlebih dahulu membahagikan peruntukan aset strategik. Pengurus portfolio boleh mencipta penyata dasar pelabur (IPS) untuk menetapkan gabungan strategik aset untuk dimasukkan ke dalam pegangan pelanggan. Pengurus akan melihat banyak faktor seperti kadar pulangan yang diperlukan, tahap risiko yang boleh diterima, keperluan undang-undang dan kecairan, cukai, tempoh masa dan keadaan pelabur yang unik.
Peratusan wajaran yang dimiliki oleh setiap kelas aset dalam jangka masa panjang dikenali sebagai peruntukan aset strategik. Peruntukan ini ialah gabungan aset dan wajaran yang membantu pelabur mencapai matlamat khusus mereka. Berikut ialah contoh mudah peruntukan portfolio biasa dan berat setiap kelas aset.
Tunai = 10%
Bon = 35%
Stok = 45%
Komoditi = 10%
Kegunaan Peruntukan Aset Taktikal
Peruntukan aset taktikal ialah proses mengambil sikap aktif terhadap peruntukan aset strategik itu sendiri dan melaraskan wajaran sasaran jangka panjang untuk tempoh yang singkat untuk memanfaatkan pasaran atau peluang ekonomi. Sebagai contoh, anggap bahawa data menunjukkan bahawa akan terdapat peningkatan yang ketara dalam permintaan untuk komoditi dalam tempoh 18 bulan akan datang. Mungkin bijak bagi pelabur untuk mengalihkan lebih banyak modal ke dalam kelas aset tersebut untuk memanfaatkan peluang tersebut. Walaupun peruntukan strategik portfolio akan kekal sama, peruntukan taktikal kemudiannya boleh menjadi:
Tunai = 5%
Bon = 35%
Stok = 45%
Komoditi = 15%
Anjakan taktikal juga mungkin datang dalam kelas aset. Andaikan 45% peruntukan strategik saham terdiri daripada 30% pegangan bermodal besar dan 15% bermodal kecil . Jika prospek saham bermodal kecil kelihatan tidak menggalakkan, mungkin keputusan taktikal yang bijak untuk mengalihkan peruntukan dalam saham kepada 40% bermodal besar dan 5% bermodal kecil untuk masa yang singkat sehingga keadaan berubah.
Biasanya, anjakan taktikal berkisar antara 5% hingga 10%, walaupun mungkin lebih rendah. Dalam amalan, adalah luar biasa untuk melaraskan mana-mana kelas aset dengan lebih daripada 10% secara taktikal. Pelarasan besar ini akan menunjukkan masalah asas dengan pembinaan peruntukan aset strategik.
Peruntukan aset taktikal adalah berbeza daripada mengimbangi semula portfolio. Semasa pengimbangan semula, perdagangan dibuat untuk membawa portfolio kembali kepada peruntukan aset strategik yang diingini. Peruntukan aset taktikal melaraskan peruntukan aset strategik untuk masa yang singkat, dengan niat untuk kembali kepada peruntukan strategik sebaik sahaja peluang jangka pendek hilang.
Jenis Peruntukan Aset Taktikal
Strategi TAA mungkin sama ada mengikut budi bicara atau sistematik. Dalam TAA budi bicara, pelabur melaraskan peruntukan aset, mengikut penilaian pasaran terhadap perubahan dalam pasaran yang sama dengan pelaburan. Seorang pelabur, dengan pegangan saham yang banyak, sebagai contoh, mungkin ingin mengurangkan pegangan ini jika bon dijangka mengatasi prestasi saham untuk satu tempoh. Tidak seperti pemilihan saham,. peruntukan aset taktikal melibatkan pertimbangan ke atas keseluruhan pasaran atau sektor. akibatnya, sesetengah pelabur menganggap TAA sebagai tambahan kepada pelaburan dana bersama.
Sebaliknya, strategi peruntukan aset taktikal yang sistematik menggunakan model pelaburan kuantitatif untuk mengambil kesempatan daripada ketidakcekapan atau ketidakseimbangan sementara antara kelas aset yang berbeza. Anjakan ini menggunakan asas anomali pasaran kewangan yang diketahui, atau ketidakcekapan, disokong oleh pengamal akademik dan penyelidikan.
Contoh Dunia Nyata
Empat puluh enam peratus responden dalam tinjauan dana lindung nilai yang lebih kecil, endowmen dan yayasan didapati menggunakan teknik peruntukan aset taktikal untuk mengalahkan pasaran dengan mengikuti arah aliran pasaran.
##Sorotan
Dalam TAA budi bicara, pelabur melaraskan peruntukan aset, mengikut penilaian pasaran terhadap perubahan dalam pasaran yang sama dengan pelaburan.
Peralihan taktikal juga mungkin datang dalam kelas aset.
Peruntukan aset taktikal melibatkan mengambil sikap aktif terhadap peruntukan aset strategik itu sendiri dan melaraskan wajaran sasaran jangka panjang untuk tempoh yang singkat untuk memanfaatkan pasaran atau peluang ekonomi.
