Allocazione delle risorse tattiche (TAA)
Che cos'è l'allocazione delle risorse tattiche (TAA)?
L'asset allocation tattica è una strategia di portafoglio di gestione attiva che sposta la percentuale di attività detenute in varie categorie per sfruttare anomalie dei prezzi di mercato o settori di mercato forti. Questa strategia consente ai gestori di portafoglio di creare valore extra sfruttando determinate situazioni del mercato. Si tratta di una strategia moderatamente attiva poiché i gestori tornano all'asset mix originale del portafoglio una volta raggiunti i profitti a breve termine desiderati.
Nozioni di base sull'allocazione delle risorse tattiche (TAA).
Per comprendere l'asset allocation tattica, è necessario prima comprendere l'asset allocation strategica. Un gestore di portafoglio può creare una dichiarazione sulla politica dell'investitore (IPS) per impostare il mix strategico di attività da includere nelle partecipazioni del cliente. Il gestore esaminerà molti fattori come il tasso di rendimento richiesto, livelli di rischio accettabili, requisiti legali e di liquidità , tasse, orizzonte temporale e circostanze specifiche dell'investitore.
La percentuale di ponderazione che ciascuna classe di attività ha nel lungo termine è nota come asset allocation strategica. Questa allocazione è il mix di attività e pesi che aiutano un investitore a raggiungere i propri obiettivi specifici. Quello che segue è un semplice esempio di allocazione di portafoglio tipica e del peso di ciascuna classe di attività .
Contanti = 10%
Obbligazioni = 35%
Azioni = 45%
Merci = 10%
L'utilità dell'allocazione delle risorse tattiche
L'asset allocation tattica è il processo di assunzione di una posizione attiva sull'asset allocation strategica stessa e l'adeguamento dei pesi target a lungo termine per un breve periodo per capitalizzare sul mercato o sulle opportunità economiche. Ad esempio, supponiamo che i dati suggeriscano che ci sarà un aumento sostanziale della domanda di materie prime nei prossimi 18 mesi. Può essere prudente per un investitore trasferire più capitale in quella classe di attività per sfruttare l'opportunità . Mentre l'allocazione strategica del portafoglio rimarrà la stessa, l'allocazione tattica potrebbe quindi diventare:
Contanti = 5%
Obbligazioni = 35%
Azioni = 45%
Merci = 15%
I cambiamenti tattici possono anche rientrare in una classe di attività . Si supponga che l'allocazione strategica del 45% delle azioni sia composta per il 30% da partecipazioni a grande capitalizzazione e per il 15% da partecipazioni a bassa capitalizzazione. Se le prospettive per i titoli a bassa capitalizzazione non sembrano favorevoli, potrebbe essere una saggia decisione tattica spostare l'allocazione all'interno dei titoli al 40% a grande capitalizzazione e al 5% a piccola capitalizzazione per un breve periodo fino a quando le condizioni non cambiano.
Di solito, i turni tattici vanno dal 5% al 10%, sebbene possano essere inferiori. In pratica, è insolito adeguare tatticamente qualsiasi classe di attività di oltre il 10%. Questo ampio aggiustamento mostrerebbe un problema fondamentale nella costruzione dell'asset allocation strategica.
L'asset allocation tattica è diversa dal ribilanciamento di un portafoglio. Durante il ribilanciamento, vengono effettuate operazioni per riportare il portafoglio all'asset allocation strategica desiderata. L'asset allocation tattica adegua l'asset allocation strategica per un breve periodo, con l'intenzione di tornare all'allocazione strategica una volta svanite le opportunità a breve termine.
Tipi di allocazione delle risorse tattiche
Le strategie TAA possono essere discrezionali o sistematiche. In un TAA discrezionale, un investitore adegua l'asset allocation, in base alle valutazioni di mercato dei cambiamenti nello stesso mercato dell'investimento. Un investitore, ad esempio, con partecipazioni azionarie sostanziali, potrebbe voler ridurre queste partecipazioni se si prevede che le obbligazioni supereranno le azioni per un periodo. A differenza della selezione dei titoli,. l'asset allocation tattica implica giudizi su interi mercati o settori. Di conseguenza, alcuni investitori percepiscono il TAA come complementare all'investimento in fondi comuni.
Al contrario, una strategia di asset allocation tattica sistematica utilizza un modello di investimento quantitativo per sfruttare le inefficienze o gli squilibri temporanei tra le diverse classi di attività . Questi cambiamenti utilizzano una base di note anomalie o inefficienze del mercato finanziario, supportate da ricerche accademiche e professionali.
Esempio del mondo reale
Il 46% degli intervistati in un sondaggio su hedge fund, dotazioni e fondazioni più piccoli ha utilizzato tecniche di asset allocation tattica per battere il mercato cavalcando le tendenze del mercato.
Mette in risalto
In un TAA discrezionale, un investitore adegua l'asset allocation, in base alle valutazioni di mercato dei cambiamenti nello stesso mercato dell'investimento.
I cambiamenti tattici possono anche rientrare in una classe di attività .
L'asset allocation tattica implica l'assunzione di una posizione attiva sull'asset allocation strategica stessa e l'adeguamento delle ponderazioni target a lungo termine per un breve periodo per capitalizzare sul mercato o sulle opportunità economiche.
