Taktísk eignaúthlutun (TAA)
Hvað er taktísk eignaúthlutun (TAA)?
Taktísk eignaúthlutun er virk eignasafnsstefna sem breytir hlutfalli eigna í ýmsum flokkum til að nýta sér frávik í markaðsverði eða sterkum markaðsgeirum. Þessi stefna gerir eignasafnsstjórum kleift að skapa aukaverðmæti með því að nýta sér ákveðnar aðstæður á markaðnum. Það er hóflega virk stefna þar sem stjórnendur fara aftur í upprunalega eignasamsetningu eignasafnsins þegar þeir hafa náð tilætluðum skammtímahagnaði.
Tactical Asset Allocation (TAA) Grunnatriði
Til að skilja taktíska eignaúthlutun verður fyrst að skilja stefnumótandi eignaúthlutun. Eignasafnsstjóri getur búið til yfirlýsingu um fjárfestastefnu (IPS) til að setja stefnumótandi blöndu eigna til að vera með í eign viðskiptavinarins. Stjórnandinn mun skoða marga þætti eins og ávöxtunarkröfu, ásættanlegt áhættustig, laga- og lausafjárkröfur, skatta, tímasýn og einstakar fjárfestaaðstæður.
Hlutfall vægi sem hver eignaflokkur hefur til langs tíma er þekkt sem stefnumótandi eignaúthlutun. Þessi úthlutun er blanda af eignum og vægi sem hjálpa fjárfesti að ná sérstökum markmiðum sínum. Eftirfarandi er einfalt dæmi um dæmigerða úthlutun eignasafns og vægi hvers eignaflokks.
reiðufé = 10%
Skuldabréf = 35%
Hlutabréf = 45%
Vörur = 10%
Gagnsemi taktískrar eignaúthlutunar
eignaúthlutunar sjálfrar og aðlaga langtímamarkmið í stuttan tíma til að nýta markaðinn eða efnahagsleg tækifæri. Gerum til dæmis ráð fyrir að gögn bendi til þess að eftirspurn eftir hrávörum muni aukast verulega á næstu 18 mánuðum. Það getur verið skynsamlegt fyrir fjárfesti að færa meira fjármagn inn í þann eignaflokk til að nýta tækifærið. Þó að stefnumótandi úthlutun eignasafnsins verði óbreytt, getur taktísk úthlutun þá orðið:
reiðufé = 5%
Skuldabréf = 35%
Hlutabréf = 45%
Vörur = 15%
Taktískar breytingar geta einnig verið innan eignaflokks. Gerum ráð fyrir að 45% stefnumótandi úthlutun hlutabréfa samanstendur af 30% stórum og 15% lítilli eignarhlutum. Ef horfur fyrir lítil fyrirtæki líta ekki út fyrir að vera hagstæð gæti það verið skynsamleg taktísk ákvörðun að færa úthlutun innan hlutabréfa yfir í 40% stórfyrirtæki og 5% lítil fyrirtæki í stuttan tíma þar til aðstæður breytast.
Venjulega eru taktískar breytingar á bilinu 5% til 10%, þó þær geti verið lægri. Í reynd er óvenjulegt að laga hvaða eignaflokk sem er um meira en 10% taktískt. Þessi mikla aðlögun myndi sýna grundvallarvandamál við uppbyggingu stefnumótandi eignaúthlutunar.
Taktísk eignaúthlutun er frábrugðin því að endurjafna eignasafn. Við endurjafnvægi eru gerð viðskipti til að koma eignasafninu aftur í æskilega stefnumótandi eignaúthlutun. Taktísk eignaúthlutun aðlagar stefnumótandi eignaúthlutun í stuttan tíma, með það fyrir augum að snúa aftur til stefnumótandi úthlutunar þegar skammtímatækifærin hverfa.
Tegundir taktískrar eignaúthlutunar
TAA aðferðir geta verið annaðhvort valkvæðar eða kerfisbundnar. Í ákvörðunarbundinni TAA aðlagar fjárfestir eignaúthlutun í samræmi við markaðsmat á breytingum á sama markaði og fjárfestingin. Fjárfestir, með umtalsverða hlutabréfaeign, til dæmis, gæti viljað minnka þessa eign ef búist er við að skuldabréf muni standa sig betur en hlutabréf í einhvern tíma. Ólíkt hlutabréfavali felur taktísk eignaúthlutun í sér dóma á heilum mörkuðum eða geirum. Þar af leiðandi líta sumir fjárfestar á TAA sem viðbót við fjárfestingu verðbréfasjóða.
Aftur á móti notar kerfisbundin taktísk eignaúthlutunarstefna magnbundið fjárfestingarlíkan til að nýta sér óhagkvæmni eða tímabundið ójafnvægi milli mismunandi eignaflokka. Þessar breytingar byggja á þekktum frávikum á fjármálamarkaði, eða óhagkvæmni, studd af fræðilegum rannsóknum og sérfræðingum.
Raunverulegt dæmi
Fjörutíu og sex prósent svarenda í könnun á smærri vogunarsjóðum, fjárveitingum og sjóðum reyndust nota taktískar eignaúthlutunaraðferðir til að sigra markaðinn með því að hjóla í markaðsþróun.
Hápunktar
Í ákvörðunarbundinni TAA aðlagar fjárfestir eignaúthlutun, í samræmi við markaðsmat á breytingum á sama markaði og fjárfestingin.
Taktískar breytingar geta einnig verið innan eignaflokks.
Taktísk eignaúthlutun felur í sér að taka virka afstöðu til stefnumótandi eignaúthlutunar sjálfrar og aðlaga langtímamarkmiðavog til skamms tíma til að nýta markaðinn eða efnahagsleg tækifæri.
