Taktische Asset Allocation (TAA)
Was ist Taktische Asset Allocation (TAA)?
taktische Vermögensallokation ist eine aktive Management- Portfoliostrategie, die den Prozentsatz der in verschiedenen Kategorien gehaltenen Vermögenswerte verschiebt, um von Marktpreisanomalien oder starken Marktsektoren zu profitieren. Diese Strategie ermöglicht es Portfoliomanagern, zusätzlichen Wert zu schaffen, indem sie sich bestimmte Marktsituationen zunutze machen. Es handelt sich um eine moderat aktive Strategie, da die Manager zum ursprünglichen Anlagemix des Portfolios zurückkehren, sobald sie die gewünschten kurzfristigen Gewinne erzielen.
Grundlagen der taktischen Asset Allocation (TAA).
Um die taktische Vermögensallokation zu verstehen, muss man zuerst die strategische Vermögensallokation verstehen. Ein Portfoliomanager kann ein Investor Policy Statement (IPS) erstellen, um die strategische Mischung von Vermögenswerten festzulegen, die in die Bestände des Kunden aufgenommen werden sollen. Der Manager wird viele Faktoren berücksichtigen, wie z. B. die erforderliche Rendite, akzeptable Risikoniveaus, gesetzliche und Liquiditätsanforderungen, Steuern, Zeithorizont und besondere Umstände des Anlegers.
Die prozentuale Gewichtung, die jede Anlageklasse langfristig hat, wird als strategische Vermögensallokation bezeichnet. Diese Allokation ist die Mischung aus Vermögenswerten und Gewichtungen, die einem Anleger helfen, seine spezifischen Ziele zu erreichen. Das Folgende ist ein einfaches Beispiel für eine typische Portfolioallokation und die Gewichtung jeder Anlageklasse.
Barzahlung = 10 %
Anleihen = 35 %
Aktien = 45 %
Rohstoffe = 10%
Die Nützlichkeit der taktischen Asset Allocation
Die taktische Vermögensallokation ist der Prozess, bei der strategischen Vermögensallokation selbst eine aktive Haltung einzunehmen und die langfristigen Zielgewichtungen für einen kurzen Zeitraum anzupassen, um von den Markt- oder Wirtschaftschancen zu profitieren. Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Daten darauf hindeuten, dass die Nachfrage nach Rohstoffen in den nächsten 18 Monaten erheblich steigen wird. Es kann für einen Anleger ratsam sein, mehr Kapital in diese Anlageklasse umzuschichten, um die Gelegenheit zu nutzen. Während die strategische Allokation des Portfolios gleich bleibt, kann die taktische Allokation dann wie folgt aussehen:
Barzahlung = 5 %
Anleihen = 35 %
Aktien = 45 %
Rohstoffe = 15 %
Auch innerhalb einer Anlageklasse kann es zu taktischen Verschiebungen kommen. Angenommen, die strategische Aktienallokation besteht zu 45 % aus 30 % Large-Cap- und 15 % Small-Cap- Beständen. Wenn die Aussichten für Small-Cap-Aktien nicht günstig aussehen, kann es eine kluge taktische Entscheidung sein, die Allokation innerhalb der Aktien für kurze Zeit auf 40 % Large-Cap und 5 % Small-Cap zu verschieben, bis sich die Bedingungen ändern.
Normalerweise reichen taktische Verschiebungen von 5 % bis 10 %, obwohl sie niedriger sein können. In der Praxis ist es ungewöhnlich, eine Anlageklasse taktisch um mehr als 10 % anzupassen. Diese große Anpassung würde ein grundlegendes Problem bei der Konstruktion der strategischen Vermögensallokation aufzeigen.
Die taktische Vermögensallokation unterscheidet sich von der Neugewichtung eines Portfolios. Während der Neugewichtung werden Trades getätigt, um das Portfolio wieder auf die gewünschte strategische Vermögensallokation zu bringen. Die taktische Vermögensallokation passt die strategische Vermögensallokation kurzfristig an, mit der Absicht, wieder auf die strategische Allokation zurückzugreifen, sobald die kurzfristigen Gelegenheiten verschwinden.
Arten der taktischen Asset Allocation
TAA-Strategien können entweder diskretionär oder systematisch sein. Bei einer diskretionären TAA passt ein Anleger die Vermögensallokation entsprechend den Marktbewertungen der Veränderungen auf demselben Markt wie die Anlage an. Ein Anleger mit beträchtlichen Aktienbeständen möchte beispielsweise diese Bestände reduzieren, wenn zu erwarten ist, dass Anleihen für einen bestimmten Zeitraum besser abschneiden als Aktien. Im Gegensatz zur Aktienauswahl beinhaltet die taktische Vermögensallokation die Beurteilung ganzer Märkte oder Sektoren. Folglich betrachten einige Anleger TAA als Ergänzung zu Investitionen in Investmentfonds.
Umgekehrt verwendet eine systematische taktische Vermögensallokationsstrategie ein quantitatives Anlagemodell,. um Ineffizienzen oder vorübergehende Ungleichgewichte zwischen verschiedenen Anlageklassen auszunutzen. Diese Verschiebungen basieren auf bekannten Finanzmarktanomalien oder Ineffizienzen, die durch akademische und praktische Forschung gestützt werden.
Beispiel aus der realen Welt
Sechsundvierzig Prozent der Befragten in einer Umfrage unter kleineren Hedgefonds, Stiftungen und Stiftungen haben festgestellt, dass sie taktische Vermögensallokationstechniken verwenden, um den Markt zu schlagen, indem sie Markttrends nutzen.
Höhepunkte
Bei einer diskretionären TAA passt ein Anleger die Vermögensallokation entsprechend den Marktbewertungen der Veränderungen auf demselben Markt wie die Anlage an.
Auch innerhalb einer Anlageklasse kann es zu taktischen Verschiebungen kommen.
Die taktische Vermögensallokation umfasst eine aktive Haltung gegenüber der strategischen Vermögensallokation selbst und die kurzfristige Anpassung langfristiger Zielgewichtungen, um Markt- oder Wirtschaftschancen zu nutzen.
