Tab aversion
Hvad er tabsaversion?
Tabsaversion i adfærdsøkonomi refererer til et fænomen, hvor et reelt eller potentielt tab af individer opfattes som psykologisk eller følelsesmæssigt mere alvorligt end en tilsvarende gevinst. For eksempel er smerten ved at miste $100 ofte langt større end glæden ved at finde det samme beløb.
De psykologiske virkninger af at opleve et tab eller endda stå over for muligheden for et tab kan endda inducere risikovillighed, der kan gøre realiserede tab endnu mere sandsynlige eller mere alvorlige.
ForstĂĄ tabsaversion
Ingen kan lide at tabe, især når det kan resultere i at tabe penge. Frygten for at realisere et tab kan lamme en investor og få dem til at holde fast i en tabende investering længe efter, at den skulle have været solgt, eller til at aflade vindende aktier for tidligt - en kognitiv skævhed kendt som dispositionseffekten. Rookies begår ofte den fejl at håbe, at en aktie vil vende tilbage, mod alle beviser på det modsatte, fordi tab fører til mere ekstreme følelsesmæssige reaktioner end gevinster.
Adfærdsøkonomer hævder, at mennesker er kablet til tabaversion, en af mange kognitive skævheder identificeret af. Nogle psykologiske undersøgelser tyder på, at smerten ved at tabe er psykologisk omkring dobbelt så kraftig som den glæde, vi oplever, når vi vinder. Men flere undersøgelser sætter også spørgsmålstegn ved den praktiske effekt eller endda eksistensen af tabsaversion. Ikke desto mindre kan det være muligt, at overvældende frygt kan få investorer til at opføre sig irrationelt og træffe dårlige investeringsbeslutninger.
Tabspsykologi kan endda være årsagen til det asymmetriske volatilitetsfænomen, der udvises på aktiemarkeder,. hvor volatiliteten på aktiemarkederne er højere på faldende markeder end på stigende. Ifølge prospektteori foretrækker folk stærkt at undgå tab end at opnå gevinster.
Denne tabsaversion er så stærk, at den kan føre til negativitet. I sådanne tilfælde lægger investorer mere vægt på dårlige nyheder end på gode nyheder, hvilket får dem til at gå glip af tyremarkeder - af frygt for at de vil vende kursen - og gå i panik, når markederne s ell-off.
Minimering af tabsaversion
En måde at undgå psykologiske fælder på er at følge en strategisk aktivallokeringsstrategi. I stedet for at forsøge at time markedsstemningen perfekt og overholde det gamle ordsprog om at lade dine vindere køre,. rådes investorer til at rebalancere porteføljer med jævne mellemrum i henhold til en regelbaseret metode.
Formelinvestering er en anden form for strategisk investering. For eksempel holder konstant ratio planer de aggressive og konservative dele af en portefølje sat på et fast forhold. For at fastholde målvægtene - typisk for aktier og obligationer - rebalanceres porteføljen med jævne mellemrum ved at sælge aktiver, der klarer sig bedre og købe dårligere end. Dette er i modstrid med momentum investering,. som er procyklisk.
Der er mange afprøvede principper for aktivallokering og forvaltning af midler, såsom at lære at opbygge diversificerede porteføljer og bruge køb og hold- strategier. En anden systematisk måde at investere på er at bruge smarte beta- strategier, såsom porteføljer med lige vægt,. for at undgå markedsineffektivitet, der sniger sig ind i indeksinvesteringer på grund af afhængigheden af markedsværdi. Faktorinvestering kan også bruges til at afbøde sådanne markedsrisikofaktorer.
Nogle fordele ved tabspsykologi
Adfærdsfinansiering giver videnskabelig indsigt i vores kognitive ræsonnement og investeringsbeslutninger; på et kollektivt niveau hjælper det os med at forstå, hvorfor der kan opstå bobler og markedspanik. Investorer skal forstå adfærdsmæssig finansiering, ikke kun for at kunne kapitalisere på aktie- og obligationsmarkedsudsving, men også for at være mere bevidste om deres egen beslutningsproces.
Tab kan have en værdi, hvis du lærer af dem og ser på tingene lidenskabsløst og strategisk. Tab er uundgåelige, hvilket er grunden til, at succesfulde investorer inkorporerer "tabspsykologi" i deres investeringsstrategier og bruger mestringsstrategier.
For at bryde fri fra deres frygt for økonomiske tab og overvinde kognitive skævheder, lærer de at håndtere negative oplevelser og undgå at tage følelsesmæssigt baserede, panikdrevne beslutninger. Smarte investorer fokuserer på rationelle og forsigtige handelsstrategier , hvilket forhindrer dem i at falde i de almindelige fælder, der opstår, når psykologi og følelser påvirker domme.
##Højdepunkter
Tabsaversion er observationen af, at mennesker oplever tab asymmetrisk mere alvorligt end tilsvarende gevinster.
Investorer kan undgå psykologiske fælder ved at vedtage en strategisk aktivallokeringsstrategi, tænke rationelt og ikke lade følelserne få overhånd.
Denne overvældende frygt for tab kan få investorer til at opføre sig irrationelt og træffe dårlige beslutninger, såsom at holde på en aktie for længe eller for kort tid.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvordan er tabsaversion forskellig fra risikoaversion?
Alle har en unik risikotolerance. Dette er baseret på personlige forhold som aktiver og indkomst, samt investeringstidshorisont (f.eks. tid indtil pensionering), alder og andre demografiske karakteristika. Folk, der er mere risikovillige, vil påtage sig mindre risiko end dem, der er risikosøgende. Risikoaversion er imidlertid fuldstændig rationel, da både tab og gevinster på et hvilket som helst niveau af risikotagning vil blive set symmetrisk. Det er asymmetrien af tabsaversion, hvor tab er større end gevinster – på ethvert niveau af risikotolerance – der er irrationel og problematisk.
Hvordan kan tabaversion forklare øget risikovillighedsadfærd?
I stedet for at håndtere den psykologiske smerte ved faktisk at fastholde et tab og indse det, kan de med papirtab være tilbøjelige til at påtage sig endnu større risiko i håb om at gå i stykker - for eksempel at fordoble på kasinoet, når de oplever en omgang med uheldig.
Er alle risikovillige?
mennesker har en tendens til at være tabsvillige; dog udviser forskellige mennesker forskellige niveauer af tabsaversion. Forskning har for eksempel vist, at folk, der er uddannet som økonomer eller som er professionelle handlende, har en tendens til i gennemsnit at udvise lavere niveauer af tabsaversion end andre.
Hvorfor er tab større end gevinster?
Der er flere mulige forklaringer på tabsaversion. Psykologer peger på, hvordan vores hjerner er forbundet, og at beskyttelse mod tab i løbet af vores evolutionære historie har været mere fordelagtig for overlevelse end at søge gevinster. Sociologer peger på det faktum, at vi er socialt betinget af at frygte at tabe, i alt fra pengetab, men også i konkurrenceaktiviteter som sport og spil til at blive afvist af en dato.
