Ekstraordinær Forløsning
Hvad er ekstraordinær indløsning?
En ekstraordinær indfrielse er en bestemmelse, der giver en obligationsudsteder ret til at indløse deres obligationer på grund af en usædvanlig begivenhed, såsom en katastrofe, der påvirker kilden til obligationens indtægt. Et ekstraordinært indløsningstræk skal angives i obligationens udbudsopgørelse.
Forståelse af ekstraordinær indløsning
En ekstraordinær indfrielse betyder, at udstederen indløser obligationen til pari, før obligationen udløber på grund af usædvanlige omstændigheder, der påvirker indtægtskilden. Ekstraordinære begivenhedsklausuler kan enten være obligatoriske eller valgfrie, hvilket betyder, at udløserhændelsen enten kan kræve, at virksomheden indfrier obligationerne eller giver virksomheden mulighed for at gøre det. Vilkårene for en ekstraordinær indfrielse skal angives i obligationens udbudserklæring.
En almindelig omstændighed, hvorunder en obligation kan kaldes, er et fald i rentesatserne, hvilket ville gøre det muligt for udstederen at refinansiere ved at udstede nye obligationer til en lavere rente. Denne bestemmelse kan også bruges til at tilbagebetale enfamilies realkreditobligationer eller pantsikrede værdipapirer , når et stort antal boligejere refinansierer deres realkreditlån. Eksempler på obligationer med ekstraordinære indløsningstræk er vand- og kloakobligationer, boligobligationer og Build America Bonds (BAB'er).
Ekstraordinære indfrielseshensættelser findes i nogle kommunale obligationer. En type kommuneobligation er indtægtsobligationen,. som tilbagebetales fra indtægterne fra det projekt, den finansierer. For eksempel kan en indtægtsobligation udstedes for at finansiere en lufthavn, med indtægter genereret fra gategebyrer, gebyrer og skatter, der bruges til at betjene gælden. Men hvis en uønsket hændelse påvirker lufthavnens evne til at generere indtægter, kan udstederen vælge at udløse den ekstraordinære indløsningsklausul.
Ekstraordinær indløsning, også kaldet ekstraordinær kald, udøves mest, hvis:
obligationsprovenuet bruges ikke som skitseret
Obligationsprovenu anvendes pĂĄ en mĂĄde, der pĂĄvirker skattestatus for den optjente rente
en katastrofe pĂĄvirker det projekt, der finansieres
Byg amerikanske obligationer (BAB'er)
BAB'er blev udstedt i 2010 som en måde at hjælpe kommuner med at opretholde solvens under den økonomiske recession. Regeringen tilbød udstedere og obligationsejere 35 % tilskud af rentebetalingerne via skattefradrag,. hvilket reducerede udstederens låneomkostninger og obligationsejerens skattepligt. Hvis den føderale regering undlader at betale de lovede 35 % af udstederens rentebetalinger eller reducerer tilskuddet, den ekstraordinære indfrielseshensættelse kunne aktiveres, og obligationerne kunne indfries til enhver tid.
Faktisk, da regeringen reducerede tilskuddet fra 35 % til 28 %, handlede nogle udstedere øjeblikkeligt og indkaldte højkuponobligationer og erstattede dem med nye obligationer udstedt til den lavere rente .
Ekstraordinær indløsning vs. almindelige opkald
Et regulært eller fast opkald er planlagt og kan udøves af udstederen, hvis rentesatserne falder til et niveau, der gør refinansiering af obligationer økonomisk fordelagtig for udstederen. Tillidskontrakten angiver opkaldsdatoen eller datoerne,. hvor udstederen kan indløse obligationerne. Obligationer kan ikke indløses før disse datoer.
En ekstraordinær indfrielse er derimod en købsoption, som giver udsteder ret, men ikke pligt, til at indløse obligationerne, når udløsende begivenheder indtræffer. Obligationens tilbagetrækning er ikke-planlagt og kan kun kaldes som følge af en attesterbar katastrofal hændelse, normalt før projektets afslutning.
Højdepunkter
En ekstraordinær indfrielse betyder, at udstederen kan indfri obligationen til pari, inden obligationen udløber.
En ekstraordinær indfrielse er en bestemmelse, der giver en obligationsudsteder ret til at tilbagekalde obligationer på grund af en usædvanlig begivenhed, såsom en katastrofe, der påvirker kilden til obligationens indtægt.
Ekstraordinær indfrielse, også kaldet ekstraordinært kald, er mest almindeligt udnyttet, når obligationsprovenuet ikke bruges i henhold til tidsplanen, eller en katastrofe påvirker det finansierede projekt.
