Investor's wiki
nl Nederlands
Navigation
Home Glossary
BeleggenVoorradenObligatiesCryptoPersoonlijke FinanciënFundamentele analyseTechnische AnalyseHandelBankierenBelastingen
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
BeleggenVoorradenObligatiesCryptoPersoonlijke FinanciënFundamentele analyseTechnische AnalyseHandelBankierenBelastingen
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Bilateral Netting

Bilateral Netting
HandelHandel in opties en derivatenOpties en Derivaten

Hvad er bilateral netting?

Bilateral netting er processen med at konsolidere alle swap- aftaler mellem to parter i én enkelt eller masteraftale. Som et resultat heraf, i stedet for at hver swapaftale fÞrer til en strÞm af individuelle betalinger fra hver af parterne, nettes alle swaps sammen, sÄledes at der kun foretages én nettobetalingsstrÞm til én part baseret pÄ strÞmmene af de kombinerede swaps.

Udtrykket bilateral i sig selv betyder "at have eller forholde sig til to sider; pÄvirke begge sider." Netto eller netting refererer til at finde forskellen mellem alle swapbetalinger, hvilket giver en (netto) total.

ForstÄ bilateral netting

Bilateral netting reducerer det samlede antal transaktioner mellem de to modparter. Derfor falder den faktiske transaktionsvolumen mellem de to. Det samme gĂžr mĂŠngden af regnskabsaktivitet og andre omkostninger og gebyrer forbundet med et Ăžget antal handler.

Mens bekvemmeligheden ved reducerede transaktioner er en fordel, er den primÊre Ärsag til, at to parter engagerer sig i netting, for at reducere risikoen. Bilateral netting tilfÞjer yderligere sikkerhed i tilfÊlde af konkurs til begge parter. Ved netting, i tilfÊlde af konkurs, gennemfÞres alle swaps i stedet for kun de rentable for virksomheden, der gÄr gennem konkursen. For eksempel, hvis der ikke var nogen bilateral netting, kunne virksomheden, der gÄr konkurs, inddrive alle in-the-money swaps, mens de siger, at de ikke kan foretage betalinger pÄ out-of-the-money swaps pÄ grund af konkursen.

Netting konsoliderer alle swaps til én, sÄ det konkursramte selskab kun kunne inddrive pÄ in-the-money swaps, efter at alle out-of-the-money swaps er betalt fuldt ud. GrundlÊggende betyder det, at vÊrdien af in-the-money-swaps skal vÊre stÞrre end vÊrdien af out-of-the-money-swaps, for at den konkursramte virksomhed kan fÄ nogen betalinger.

Nettingtyper

Der er flere mÄder at opnÄ netting pÄ.

Betalingsnetting er, nÄr hver modpart sammenlÊgger det skyldige belÞb til den anden pÄ betalingsdatoen, og kun forskellen i belÞbene vil blive leveret af den part, der har gÊlden. Dette kaldes ogsÄ afregningsnetting. Betalingsnetting reducerer afviklingsrisikoen,. men da alle oprindelige swaps forbliver, opnÄs der ikke netting til lovpligtig kapital eller balanceformÄl.

Novation netting annullerer modregningsswaps og erstatter dem med den nye hovedaftale.

Close-Out Netting: Efter en standard afsluttes eksisterende transaktioner, og vÊrdierne af hver af dem beregnes til at destillere et enkelt belÞb, sÄ den ene part kan betale den anden.

Multilateral Netting involverer mere end to parter, sandsynligvis ved hjĂŠlp af et clearinghus eller central bĂžrs, hvorimod bilateral netting er mellem to parter.

Eksempel pÄ bilateral netting mellem virksomheder

Antag, at virksomhed A har indvilget i at indgÄ to swaps med virksomhed B.

  • For den fĂžrste swap indvilligede virksomhed A i at betale en fast rente pĂ„ 3 % pĂ„ 1 mio. USD, mens virksomhed B betaler en variabel rente pĂ„ LIBOR plus 2 %. Antag, at LIBOR i Ăžjeblikket er 2 %, sĂ„ den variable rente, som selskab B betaler, er 4 %.

  • For den anden swap indvilligede virksomhed A i at betale en fast rente pĂ„ 4 % pĂ„ $3 millioner, mens virksomhed B betaler en variabel rente pĂ„ LIBOR plus 2,5 %. LIBOR er 2%, sĂ„ den variable rente er 4,5%.

Hvis disse swaps blev nettet bilateralt, kunne de i stedet for at virksomhed B sendte to betalinger til virksomhed A blot sende en stĂžrre betaling.

  • For den fĂžrste swap, Company Bowes Company A 1% pĂ„ $1 mio. Hvis det betales Ă„rligt, er det $10.000 eller $833,33 mĂ„nedligt.

  • PĂ„ den anden swap, Company Bowes Company A 0,5% pĂ„ $3 mio. Hvis det betales Ă„rligt, er det $15.000 eller $1.250 om mĂ„neden.

I stedet for at sende to betalinger, vil virksomhed B med bilateral netting sende $2.083,33 ($833,33 + $1.250) mÄnedligt eller $25.000 ($10.000 + $15.000) Ärligt.

EfterhÄnden som LIBOR Êndrer sig, vil betalingsbelÞbene ogsÄ Êndre sig. Hvis der indgÄs flere swaps mellem parterne, kan ogsÄ disse udlignes pÄ samme mÄde.

##HĂžjdepunkter

  • Bilateral netting reducerer regnskabsaktivitet, kompleksitet og gebyrer forbundet med flere handler og betalinger.

  • I tilfĂŠlde af en konkurs sikrer bilateral netting, at den konkursramte virksomhed ikke kun kan modtage betalinger, mens den vĂŠlger ikke at udbetale pĂ„ out-of-the-money swaps.

  • Bilateral netting er, nĂ„r to parter kombinerer alle deres swaps til Ă©n masterswap, hvilket skaber Ă©n nettobetaling, i stedet for mange, mellem parterne.