Fiduciario
Che cos'è un fiduciario?
Un fiduciario è una persona o un'organizzazione che agisce per conto di un'altra o più persone, mettendo gli interessi dei propri clienti al di sopra dei propri, con il dovere di preservare la buona fede e la fiducia. Essere un fiduciario richiede quindi di essere vincolato sia legalmente che eticamente ad agire nel migliore interesse dell'altro.
Un fiduciario può essere responsabile del benessere generale di un altro (ad esempio il tutore legale di un bambino), ma spesso il compito riguarda le finanze; gestire il patrimonio di un'altra persona, o un gruppo di persone, per esempio. Money manager, consulenti finanziari, banchieri, agenti assicurativi, contabili, esecutori testamentari, membri del consiglio e funzionari aziendali hanno tutti responsabilità fiduciarie.
Capire i fiduciari
Le responsabilità ei doveri di un fiduciario sono sia etici che legali. Quando una parte accetta consapevolmente un obbligo fiduciario per conto di un'altra parte, è tenuta ad agire nel migliore interesse del principale, ovvero il cliente o la parte di cui gestisce i beni. Questo è ciò che è noto come "standard di cura della persona prudente"; uno standard che originariamente deriva da una sentenza del tribunale del 1830. Questa formulazione della regola della persona prudente richiedeva che una persona che fungesse da fiduciario fosse tenuta ad agire innanzitutto tenendo conto delle esigenze dei beneficiari. È necessario prestare la massima attenzione per garantire che non sorgano conflitti di interesse tra il fiduciario e il loro principale.
In molti casi, dal rapporto non si deve trarre alcun profitto a meno che non venga concesso esplicito consenso al momento dell'inizio del rapporto. Ad esempio, nel Regno Unito, i fiduciari non possono trarre profitto dalla loro posizione, secondo una sentenza dell'Alta Corte inglese, Keech vs. Sandford (1726). Se il preponente fornisce il consenso, il fiduciario può trattenere qualsiasi beneficio abbia ricevuto; questi vantaggi possono essere monetari o definiti più in generale come "opportunità".
I doveri fiduciari compaiono in un'ampia varietà di rapporti commerciali comuni, tra cui:
Fiduciario e beneficiario (il tipo più comune)
Membri del consiglio di amministrazione e azionisti
Esecutori testamentari e legatari
Guardiani e reparti
Promotori e sottoscrittori di azioni
Avvocati e clienti
Società di investimento e investitori
Compagnie/agenti assicurativi e assicurati
La negligenza fiduciaria è una forma di negligenza professionale quando una persona non rispetta i propri obblighi e responsabilità fiduciari.
Relazione fiduciaria tra fiduciario e beneficiario
Gli accordi immobiliari e i trust implementati coinvolgono sia un fiduciario che un beneficiario. Un individuo nominato come fiduciario o fiduciario immobiliare è il fiduciario e il beneficiario è il principale. Sotto un dovere di fiduciario/beneficiario, il fiduciario ha la proprietà legale della proprietà o dei beni e detiene il potere necessario per gestire i beni detenuti in nome del trust. Nel diritto successorio, il curatore può anche essere conosciuto come esecutore testamentario dell'eredità.
Si noti che il fiduciario deve prendere decisioni che sono nel migliore interesse del beneficiario poiché quest'ultimo detiene un titolo equo sulla proprietà. Il rapporto fiduciario/beneficiario è un aspetto importante della pianificazione patrimoniale completa e occorre prestare particolare attenzione per determinare chi è designato come fiduciario.
I politici spesso istituiscono fondi ciechi per evitare scandali di conflitti di interesse reali o percepiti. Un blind trust è una relazione in cui un fiduciario è responsabile di tutti gli investimenti del corpus (attività) di un beneficiario senza che il beneficiario sappia come viene investito il corpus. Anche se il beneficiario non ne è a conoscenza, il fiduciario ha il dovere fiduciario di investire il corpus secondo lo standard di condotta della persona prudente.
Rapporti fiduciari tra consiglieri e azionisti
Un simile dovere fiduciario può essere svolto dagli amministratori di società,. in quanto possono essere considerati amministratori fiduciari per gli azionisti se nel consiglio di una società, o fiduciari di depositanti se servono come direttore di una banca. I compiti specifici includono quanto segue:
Il dovere di cura
dovere di diligenza si applica al modo in cui il consiglio prende decisioni che influiscono sul futuro dell'azienda. Il consiglio ha il dovere di indagare a fondo su tutte le possibili decisioni e su come possono avere un impatto sull'attività. Se il consiglio sta votando per eleggere un nuovo amministratore delegato, ad esempio, la decisione non dovrebbe essere presa esclusivamente sulla base della conoscenza o dell'opinione del consiglio di un possibile candidato; è responsabilità del consiglio indagare su tutti i candidati validi per garantire che venga scelta la persona migliore per il lavoro.
Il dovere di agire in buona fede
Anche dopo aver esaminato ragionevolmente tutte le opzioni prima di lui, il consiglio ha la responsabilità di scegliere l'opzione che ritiene serva meglio gli interessi dell'azienda e dei suoi azionisti.
Il dovere di lealtà
dovere di lealtà significa che il consiglio è tenuto a non porre altre cause, interessi o affiliazioni al di sopra della sua fedeltà alla società e agli investitori della società. I membri del Consiglio devono astenersi da rapporti personali o professionali che possano porre l'interesse proprio o di altra persona o impresa al di sopra dell'interesse della società.
Se un membro di un consiglio di amministrazione viene ritenuto inadempiente al proprio dovere fiduciario, può essere ritenuto responsabile in tribunale dalla società stessa o dai suoi azionisti.
Contrariamente alla credenza popolare, non esiste alcun mandato legale che obbliga una società a massimizzare il rendimento per gli azionisti.
Altri esempi di fiduciari
Relazione fiduciaria tra esecutore e legato
Le attività fiduciarie possono essere applicate anche a transazioni specifiche o una tantum. Ad esempio, un atto fiduciario viene utilizzato per trasferire i diritti di proprietà in una vendita quando un fiduciario deve agire come esecutore testamentario della vendita per conto del proprietario dell'immobile. Un atto fiduciario è utile quando un proprietario desidera vendere ma non è in grado di gestire i propri affari a causa di malattia, incompetenza o altre circostanze e ha bisogno di qualcuno che agisca al suo posto.
Un fiduciario è tenuto per legge a rivelare al potenziale acquirente la vera condizione dell'immobile in vendita e non può ricevere alcun vantaggio finanziario dalla vendita. Un atto fiduciario è utile anche quando il proprietario è deceduto e la sua proprietà fa parte di un patrimonio che necessita di supervisione o gestione.
Relazione fiduciaria tra Guardiano e Ward
In un rapporto tutore/tutore, la tutela legale di un minore è trasferita a un adulto designato. In qualità di fiduciario, il tutore ha il compito di garantire che il minore o il rione ricevano cure adeguate, che possono includere la decisione di dove il minore frequenta la scuola, che il minore abbia cure mediche adeguate, che sia disciplinato in modo ragionevole e che il suo il benessere rimane intatto.
Un tutore è nominato dal tribunale statale quando il tutore naturale di un figlio minore non è più in grado di prendersi cura del bambino. Nella maggior parte degli stati, un rapporto tutore/rione rimane intatto fino a quando il figlio minore non raggiunge la maggiore età.
Relazione fiduciaria tra avvocato e cliente
Il rapporto fiduciario avvocato/cliente è probabilmente uno dei più stringenti. La Corte Suprema degli Stati Uniti afferma che il più alto livello di fiducia e confidenza deve esistere tra un avvocato e un cliente e che un avvocato, in quanto fiduciario, deve agire in completa equità, lealtà e fedeltà in ogni rappresentanza e nei rapporti con i clienti.
Gli avvocati sono ritenuti responsabili per le violazioni dei loro doveri fiduciari da parte del cliente e sono responsabili davanti al tribunale in cui il cliente è rappresentato quando si verifica una violazione.
Relazione fiduciaria tra preside e agente
Un esempio più generico di dovere fiduciario risiede nel rapporto principale/agente. Qualsiasi persona fisica, società, partnership o agenzia governativa può agire come principale o agente purché la persona o l'azienda abbia la capacità legale di farlo. In base a un dovere di principale/agente, un agente è legalmente nominato per agire per conto del principale senza conflitto di interessi.
Un esempio comune di relazione principale/agente che implica un dovere fiduciario è un gruppo di azionisti in qualità di mandanti che eleggono dirigenti o individui di C-suite per agire come agenti. Allo stesso modo, gli investitori agiscono come presidi quando selezionano i gestori di fondi di investimento come agenti per la gestione degli asset.
Fiduciario di investimento
Anche se può sembrare che un fiduciario di investimento sia un professionista finanziario (gestore di denaro, banchiere e così via), un "fiduciario di investimento" è in realtà qualsiasi persona che ha la responsabilità legale di gestire il denaro di qualcun altro.
Ciò significa che se ti sei offerto volontario per far parte del comitato di investimento del consiglio della tua organizzazione di beneficenza locale o di un'altra organizzazione, hai una responsabilità fiduciaria. Sei stato messo in una posizione di fiducia e potrebbero esserci conseguenze per il tradimento di quella fiducia. Inoltre, l'assunzione di un esperto finanziario o di investimento non solleva i membri del comitato da tutti i loro doveri. Hanno ancora l'obbligo di selezionare e monitorare prudentemente le attività dell'esperto.
La regola di idoneità
I broker-dealer, che sono spesso compensati da commissioni, generalmente devono solo adempiere a un obbligo di idoneità . Questo è definito come formulare raccomandazioni coerenti con le esigenze e le preferenze del cliente sottostante. I broker-dealer sono regolati dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in base a standard che richiedono loro di formulare raccomandazioni adeguate ai propri clienti.
Invece di dover porre i propri interessi al di sotto di quello del cliente, lo standard di idoneità specifica solo che il broker-dealer deve ragionevolmente ritenere che qualsiasi raccomandazione formulata sia adatta al cliente, in termini di esigenze finanziarie, obiettivi e circostanze uniche del cliente . È importante anche una distinzione fondamentale in termini di lealtà: il dovere principale di un broker è nei confronti del proprio datore di lavoro, il broker-dealer per cui lavora, non nei confronti dei propri clienti.
Altre descrizioni di idoneità includono l'assicurarsi che i costi di transazione non siano eccessivi e che le loro raccomandazioni non siano inadatte per il cliente. Esempi che potrebbero violare l'idoneità includono il trading eccessivo, lo sballo del conto semplicemente per generare più commissioni e il cambio frequente delle attività del conto per generare entrate da transazione per il broker-dealer.
Inoltre, la necessità di rivelare potenziali conflitti di interesse non è un requisito così rigoroso per i broker; un investimento deve solo essere adeguato, non deve necessariamente essere coerente con gli obiettivi e il profilo del singolo investitore.
Lo standard di idoneità può finire per causare conflitti tra un broker-dealer e un cliente. Il conflitto più evidente ha a che fare con la compensazione. Secondo uno standard fiduciario, a un consulente per gli investimenti sarebbe severamente vietato acquistare un fondo comune di investimento o altri investimenti per un cliente perché guadagnerebbe al broker una commissione o una commissione più elevate rispetto a un'opzione che costerebbe meno al cliente o renderebbe di più per il cliente .
In base al requisito di idoneità, purché l'investimento sia adatto al cliente, può essere acquistato per il cliente. Ciò può anche incentivare i broker a vendere i propri prodotti prima di competere per prodotti che potrebbero costare meno.
Idoneità e standard fiduciario
Se il tuo consulente per gli investimenti è un consulente per gli investimenti registrato (RIA), condivide la responsabilità fiduciaria con il comitato di investimento. D'altra parte, un broker, che lavora per un broker-dealer, non può. Alcune società di intermediazione non vogliono o consentono ai loro broker di essere fiduciari.
I consulenti per gli investimenti, che di solito sono a pagamento, sono vincolati a uno standard fiduciario stabilito nell'ambito dell'Investment Advisers Act del 1940. Possono essere regolati dalla SEC o dalle autorità di regolamentazione dei valori mobiliari statali. L'atto è piuttosto specifico nel definire cosa significa un fiduciario e stabilisce un dovere di lealtà e cura, il che significa che il consulente deve mettere gli interessi del proprio cliente al di sopra dei propri.
Ad esempio, il consulente non può acquistare titoli per il proprio conto prima di acquistarli per un cliente ed è vietato effettuare operazioni che potrebbero comportare commissioni più elevate per il consulente o la sua società di investimento.
Significa anche che il consulente deve fare del proprio meglio per assicurarsi che la consulenza sugli investimenti sia fornita utilizzando informazioni accurate e complete, in pratica, che l'analisi sia approfondita e quanto più accurata possibile. Evitare i conflitti di interesse è importante quando si agisce in qualità di fiduciario e significa che un consulente deve rivelare qualsiasi potenziale conflitto per anteporre gli interessi del cliente a quelli del consulente.
Inoltre, il consulente deve collocare le negoziazioni in uno standard di "migliore esecuzione", il che significa che deve sforzarsi di negoziare titoli con la migliore combinazione di basso costo ed esecuzione efficiente.
La regola fiduciaria di breve durata
Mentre il termine "idoneità" era lo standard per i conti transazionali o di intermediazione, il Department of Labor Fiduciary Rule, ha proposto di rafforzare le cose per i broker. Chiunque abbia in gestione i soldi della pensione, che abbia formulato raccomandazioni o sollecitazioni per un IRA o altri conti pensionistici agevolati dalle tasse, sarebbe considerato un fiduciario tenuto ad aderire a tale standard, piuttosto che allo standard di idoneità altrimenti in vigore.
La regola fiduciaria ha avuto un'attuazione lunga ma poco chiara. Originariamente proposto nel 2010, doveva entrare in vigore tra il 10 aprile 2017 e il 1 gennaio 2018. Dopo l'insediamento del presidente Trump, è stato posticipato al 9 giugno 2017, compreso un periodo di transizione per alcune esenzioni che si estende fino al gennaio 2018. 1, 2018.
Successivamente, l'attuazione di tutti gli elementi della norma è stata posticipata al 1° luglio 2019. Prima che ciò potesse accadere, la norma è stata lasciata libera a seguito di una decisione del giugno 2018 della Fifth US Circuit Court.
Nel giugno 2020 una nuova proposta, Proposta 3.0, è stata rilasciata dal Dipartimento del Lavoro, che "ha ripristinato la definizione fiduciaria di consulenza in materia di investimenti in vigore dal 1975 accompagnata da nuove interpretazioni che ne hanno ampliato la portata nell'ambito del rollover e ha proposto una nuova esenzione per consulenza in materia di investimenti contrastanti e operazioni principali".
Resta da vedere se sarà approvato sotto l'amministrazione del presidente Biden.
Rischi di essere un Fiduciario
La possibilità di un fiduciario/agente che non opera in modo ottimale nel migliore interesse del beneficiario è denominata "rischio fiduciario". Ciò non significa necessariamente che il fiduciario stia utilizzando le risorse del beneficiario a proprio vantaggio; questo potrebbe essere il rischio che il fiduciario non stia ottenendo il miglior valore per il beneficiario.
Ad esempio, una situazione in cui un gestore di fondi (agente) sta effettuando più operazioni del necessario per il portafoglio di un cliente è una fonte di rischio fiduciario perché il gestore di fondi sta lentamente erodendo i guadagni del cliente sostenendo costi di transazione più elevati del necessario.
Al contrario, una situazione in cui un individuo o un'entità legalmente nominata per gestire i beni di un'altra parte usa il proprio potere in modo non etico o illegale per trarne vantaggio finanziario, o per servire il proprio interesse personale in qualche altro modo, è chiamata "abuso fiduciario". o "frode fiduciaria".
Assicurazione fiduciaria
Un'azienda può assicurare le persone che agiscono come fiduciari di un piano pensionistico qualificato, come amministratori, funzionari, dipendenti e altri amministratori di persone fisiche dell'azienda.
assicurazione di responsabilità fiduciaria ha lo scopo di colmare le lacune esistenti nella copertura tradizionale offerta attraverso la responsabilità per benefici ai dipendenti o le polizze di amministratore e funzionario. Fornisce protezione finanziaria quando si presenta la necessità di contenzioso, a causa di scenari come presunta cattiva gestione di fondi o investimenti, errori amministrativi o ritardi nei trasferimenti o distribuzioni, una modifica o riduzione dei benefici o consigli errati sull'allocazione degli investimenti all'interno del piano.
Linee guida fiduciarie per gli investimenti
In risposta alla necessità di una guida per i fiduciari di investimento, è stata istituita la Fondazione per gli studi fiduciari senza scopo di lucro per definire le seguenti pratiche di investimento prudenti:
Passaggio 1: organizzare
Il processo inizia con i fiduciari che si educano alle leggi e alle regole che si applicheranno alle loro situazioni. Una volta che i fiduciari hanno identificato le loro regole di governo, devono definire i ruoli e le responsabilità di tutte le parti coinvolte nel processo. Se vengono utilizzati fornitori di servizi di investimento, tutti i contratti di servizio dovrebbero essere in forma scritta.
Passaggio 2: formalizzare
La formalizzazione del processo di investimento inizia con la creazione degli obiettivi e degli obiettivi del programma di investimento. I fiduciari dovrebbero identificare fattori quali l'orizzonte di investimento, un livello di rischio accettabile e il rendimento atteso. Identificando questi fattori, i fiduciari creano un quadro per la valutazione delle opzioni di investimento.
I fiduciari devono quindi selezionare classi di attività appropriate che consentano loro di creare un portafoglio diversificato attraverso una metodologia giustificabile. La maggior parte dei fiduciari lo fa impiegando la moderna teoria del portafoglio (MPT) perché MPT è uno dei metodi più accettati per creare portafogli di investimento che mirano a un profilo di rischio/rendimento desiderato.
Infine, il fiduciario dovrebbe formalizzare questi passaggi creando una dichiarazione di politica di investimento che fornisce i dettagli necessari per attuare una specifica strategia di investimento. Ora il fiduciario è pronto per procedere con l'attuazione del programma di investimenti, come individuato nei primi due passaggi.
Passaggio 3: implementazione
La fase di attuazione è quella in cui vengono selezionati investimenti o gestori di investimento specifici per soddisfare i requisiti dettagliati nella dichiarazione della politica di investimento. Un processo di due diligence deve essere progettato per valutare i potenziali investimenti. Il processo di due diligence dovrebbe identificare i criteri utilizzati per valutare e filtrare il pool di potenziali opzioni di investimento.
La fase di implementazione viene solitamente eseguita con l'assistenza di un consulente per gli investimenti perché molti fiduciari non hanno le competenze e/o le risorse per eseguire questo passaggio. Quando un consulente viene utilizzato per assistere nella fase di implementazione, fiduciari e consulenti devono comunicare per garantire che venga utilizzato un processo di due diligence concordato nella selezione degli investimenti o dei gestori.
Passaggio 4: monitoraggio
Il passaggio finale può essere la parte più dispendiosa in termini di tempo e anche la più trascurata del processo. Alcuni fiduciari non avvertono l'urgenza del monitoraggio se hanno eseguito correttamente i primi tre passaggi. I fiduciari non dovrebbero trascurare nessuna delle loro responsabilità perché potrebbero essere ugualmente responsabili per negligenza in ogni passaggio.
Per monitorare adeguatamente il processo di investimento, i fiduciari devono rivedere periodicamente i rapporti che confrontano le prestazioni dei loro investimenti rispetto all'indice appropriato e al gruppo di pari e determinare se gli obiettivi della dichiarazione della politica di investimento sono stati raggiunti. Il semplice monitoraggio delle statistiche sulle prestazioni non è sufficiente.
I fiduciari devono inoltre monitorare i dati qualitativi, come i cambiamenti nella struttura organizzativa dei gestori degli investimenti utilizzati nel portafoglio. Se i decisori di investimento in un'organizzazione se ne sono andati, o se il loro livello di autorità è cambiato, gli investitori devono considerare in che modo queste informazioni possono influire sulla performance futura.
Oltre alle revisioni delle prestazioni, i fiduciari devono esaminare le spese sostenute nell'attuazione del processo. I fiduciari sono responsabili non solo di come vengono investiti i fondi, ma anche di come vengono spesi i fondi. Le commissioni di investimento hanno un impatto diretto sulla performance e i fiduciari devono garantire che le commissioni pagate per la gestione degli investimenti siano eque e ragionevoli.
Regole e regolamenti fiduciari
Un Dipartimento del Tesoro, l' Office of the Comptroller of the Currency,. è incaricato di regolamentare le associazioni di risparmio federali e le loro attività fiduciarie negli Stati Uniti Molteplici doveri fiduciari possono a volte essere in conflitto tra loro, un problema che si verifica spesso con agenti immobiliari e avvocati. Due interessi opposti possono al massimo essere bilanciati; tuttavia, bilanciare gli interessi non è la stessa cosa che servire il miglior interesse di un cliente.
Le certificazioni fiduciarie sono distribuite a livello statale e possono essere revocate dai tribunali se una persona è trovata a trascurare i propri doveri. Per ottenere la certificazione, un fiduciario è tenuto a superare un esame che metta alla prova la sua conoscenza di leggi, pratiche e procedure relative alla sicurezza, come controlli e screening dei precedenti. Sebbene i volontari del consiglio non richiedano la certificazione, la due diligence include assicurarsi che i professionisti che lavorano in queste aree abbiano le certificazioni o le licenze appropriate per le attività che stanno svolgendo.
Mette in risalto
I doveri fiduciari compaiono in una serie di rapporti d'affari, tra cui un fiduciario e un beneficiario, membri del consiglio di amministrazione e azionisti, esecutori testamentari e legatari.
I broker-dealer devono solo soddisfare lo standard di idoneità meno rigoroso, che non richiede di anteporre gli interessi del cliente ai propri.
Un fiduciario è legalmente obbligato a anteporre i migliori interessi del proprio cliente al proprio.
Un fiduciario di investimento è chiunque abbia la responsabilità legale di gestire il denaro di qualcun altro, come un membro del comitato di investimento di un ente di beneficenza.
I consulenti di investimento e gli agenti assicurativi registrati hanno un dovere fiduciario nei confronti dei clienti.
FAQ
Qual è un esempio di dovere fiduciario?
Ci sono molti esempi di dovere fiduciario. Considera gli esempi di un fiduciario e beneficiario, la forma più comune di relazione fiduciaria. Il fiduciario è un'organizzazione o un individuo responsabile della gestione dei beni di terzi, spesso presenti all'interno di proprietà, pensioni e enti di beneficenza. Un fiduciario è tenuto, per dovere fiduciario, a mettere gli interessi del trust al primo posto, prima dei propri.
Quali sono i 3 doveri fiduciari verso gli azionisti?
Poiché gli amministratori aziendali possono essere considerati fiduciari per gli azionisti, possiedono i seguenti tre doveri fiduciari. Il dovere di diligenza richiede agli amministratori di prendere decisioni in buona fede per gli azionisti in modo ragionevolmente prudente. Il dovere di lealtà richiede che gli amministratori non mettano altri interessi, cause o entità al di sopra dell'interesse della società e dei suoi azionisti. Il dovere di agire in buona fede, infine, richiede che gli amministratori scelgano l'opzione migliore per servire l'azienda e i suoi stakeholder.
Che cos'è un fiduciario?
Un fiduciario deve mettere al primo posto l'interesse dei propri clienti, in base a un accordo legale ed eticamente vincolante. È importante sottolineare che i fiduciari sono tenuti a prevenire un conflitto di interessi tra il fiduciario e il principale. Tra le forme più comuni di fiduciari ci sono i consulenti finanziari, i banchieri, i gestori di denaro e gli agenti assicurativi. Allo stesso tempo, i fiduciari sono presenti in molte altre relazioni commerciali, come membri del consiglio aziendale e azionisti.
Perché qualcuno ha bisogno di un fiduciario?
Lavorare con un fiduciario significa che puoi essere certo che un professionista finanziario metterà sempre al primo posto i tuoi interessi e non i propri. Ciò significa che non devi preoccuparti di conflitti di interesse, incentivi fuori luogo o tattiche di vendita aggressive.
