Fiduciario

¿Qué es un fiduciario?

Un fiduciario es una persona u organización que actúa en nombre de otra persona o personas, anteponiendo los intereses de sus clientes a los propios, con el deber de preservar la buena fe y la confianza. Por lo tanto, ser un fiduciario requiere estar obligado tanto legal como éticamente a actuar en el mejor interés del otro.

Un fiduciario puede ser responsable del bienestar general de otro (por ejemplo, el tutor legal de un niño), pero a menudo la tarea involucra finanzas; gestionar los bienes de otra persona, o de un grupo de personas, por ejemplo. Los administradores de dinero, los asesores financieros, los banqueros, los agentes de seguros, los contadores, los albaceas, los miembros de la junta y los funcionarios corporativos tienen responsabilidad fiduciaria.

Comprender a los fiduciarios

Las responsabilidades y deberes de un fiduciario son tanto éticos como legales. Cuando una parte acepta a sabiendas un deber fiduciario en nombre de otra parte, está obligada a actuar en el mejor interés del principal, es decir, el cliente o la parte cuyos activos está administrando. Esto es lo que se conoce como "estándar de cuidado de la persona prudente"; un estándar que originalmente se deriva de un fallo judicial de 1830. Esta formulación de la regla de la persona prudente requería que una persona que actuara como fiduciario actuara ante todo teniendo en cuenta las necesidades de los beneficiarios. Se debe tener un cuidado estricto para garantizar que no surja ningún conflicto de intereses entre el fiduciario y su principal.

En muchos casos, no se obtendrá ningún beneficio de la relación a menos que se otorgue un consentimiento explícito en el momento en que comienza la relación. A modo de ejemplo, en el Reino Unido, los fiduciarios no pueden beneficiarse de su posición, según un fallo del Tribunal Supremo inglés, Keech vs. Sandford (1726). Si el principal da su consentimiento, entonces el fiduciario puede quedarse con cualquier beneficio que haya recibido; estos beneficios pueden ser monetarios o definirse más ampliamente como una "oportunidad".

Los deberes fiduciarios aparecen en una amplia variedad de relaciones comerciales comunes, que incluyen:

• Fideicomisario y beneficiario (el tipo más común)

• Consejeros corporativos y accionistas

• Ejecutores y legatarios

• Guardianes y pupilos

• Promotores y suscriptores de acciones

• Abogados y clientes

• Sociedades de inversión e inversores

• Compañías/agentes de seguros y asegurados

La negligencia fiduciaria es una forma de negligencia profesional cuando una persona no cumple con sus obligaciones y responsabilidades fiduciarias.

Relación fiduciaria entre el fideicomisario y el beneficiario

Los arreglos patrimoniales y los fideicomisos implementados involucran tanto a un fideicomisario como a un beneficiario. Un individuo designado como fideicomisario o fideicomisario de la herencia es el fiduciario, y el beneficiario es el mandante. Bajo un deber de fideicomisario/beneficiario, el fiduciario tiene la propiedad legal de la propiedad o activos y tiene el poder necesario para manejar los activos en nombre del fideicomiso. En la ley de sucesiones, el síndico también puede ser conocido como el albacea de la sucesión.

Tenga en cuenta que el fideicomisario debe tomar decisiones que sean en el mejor interés del beneficiario, ya que este último posee el título equitativo de la propiedad. La relación fideicomisario/beneficiario es un aspecto importante de la planificación patrimonial integral, y se debe tener especial cuidado para determinar quién se designa como fideicomisario.

Los políticos a menudo establecen fideicomisos ciegos para evitar escándalos de conflictos de intereses reales o percibidos. Un fideicomiso ciego es una relación en la que un fideicomisario está a cargo de toda la inversión del corpus (activos) de un beneficiario sin que el beneficiario sepa cómo se está invirtiendo el corpus. Aun cuando el beneficiario no tenga conocimiento, el fiduciario tiene el deber fiduciario de invertir el corpus de acuerdo con el patrón de conducta de la persona prudente.

Relación Fiduciaria entre Consejeros y Accionistas

directores corporativos pueden tener un deber fiduciario similar , ya que pueden considerarse fideicomisarios de los accionistas si forman parte del directorio de una corporación, o fideicomisarios de los depositantes si se desempeñan como director de un banco. Los deberes específicos incluyen lo siguiente:

El deber de cuidado

El deber de cuidado se aplica a la forma en que la junta toma decisiones que afectan el futuro del negocio. La junta tiene el deber de investigar a fondo todas las decisiones posibles y cómo pueden afectar el negocio. Si la junta está votando para elegir un nuevo CEO, por ejemplo, la decisión no debe tomarse basándose únicamente en el conocimiento o la opinión de la junta sobre un posible candidato; es responsabilidad de la junta investigar a todos los candidatos viables para garantizar que se elija a la mejor persona para el puesto.

El deber de actuar de buena fe

Incluso después de investigar razonablemente todas las opciones que se le presentan, la junta tiene la responsabilidad de elegir la opción que cree que sirve mejor a los intereses de la empresa y sus accionistas.

El Deber de Lealtad

El deber de lealtad significa que la junta está obligada a no poner otras causas, intereses o afiliaciones por encima de su lealtad a la empresa y los inversionistas de la empresa. Los miembros del Directorio deben abstenerse de realizar tratos personales o profesionales que puedan anteponer el interés propio o de otra persona o empresa al interés de la sociedad.

Si se determina que un miembro de una junta directiva ha incumplido su deber fiduciario, la propia empresa o sus accionistas pueden responsabilizarlo ante un tribunal de justicia.

Contrariamente a la creencia popular, no existe un mandato legal que exija a una corporación maximizar el rendimiento de los accionistas.

Más ejemplos de fiduciarios

Relación fiduciaria entre el albacea y el legatario

Las actividades fiduciarias también pueden aplicarse a transacciones específicas o únicas. Por ejemplo, una escritura fiduciaria se usa para transferir derechos de propiedad en una venta cuando un fiduciario debe actuar como ejecutor de la venta en nombre del dueño de la propiedad. Una escritura fiduciaria es útil cuando el dueño de una propiedad desea vender pero no puede manejar sus asuntos debido a una enfermedad, incompetencia u otras circunstancias, y necesita que alguien actúe en su lugar.

Un fiduciario está obligado por ley a revelar al comprador potencial la verdadera condición de la propiedad que se vende, y no puede recibir ningún beneficio financiero de la venta. Una escritura fiduciaria también es útil cuando el dueño de la propiedad ha fallecido y su propiedad es parte de un patrimonio que necesita supervisión o administración.

Relación fiduciaria entre el tutor y el pupilo

Bajo una relación de tutor/tutela, la tutela legal de un menor se transfiere a un adulto designado. Como fiduciario, el tutor tiene la tarea de garantizar que el niño menor o bajo la tutela tenga la atención adecuada, lo que puede incluir decidir a qué escuela asiste el menor, que el menor tenga atención médica adecuada, que sea disciplinado de manera razonable y que su rutina diaria el bienestar permanece intacto.

Un tutor es designado por el tribunal estatal cuando el tutor natural de un niño menor de edad ya no puede cuidarlo. En la mayoría de los estados, la relación de tutor/pupilo permanece intacta hasta que el menor alcanza la mayoría de edad.

Relación fiduciaria entre abogado y cliente

Podría decirse que la relación fiduciaria abogado/cliente es una de las más estrictas. La Corte Suprema de los EE. UU. establece que debe existir el más alto nivel de confianza entre un abogado y un cliente, y que un abogado, como fiduciario, debe actuar con total justicia, lealtad y fidelidad en cada representación y trato con los clientes.

Los abogados son responsables de los incumplimientos de sus deberes fiduciarios por parte del cliente y son responsables ante el tribunal en el que está representado ese cliente cuando se produce un incumplimiento.

Relación fiduciaria entre el principal y el agente

Un ejemplo más genérico de deber fiduciario se encuentra en la relación principal/agente. Cualquier persona individual, corporación, sociedad o agencia gubernamental puede actuar como principal o agente siempre que la persona o empresa tenga la capacidad legal para hacerlo. Bajo un deber principal/agente, un agente está legalmente designado para actuar en nombre del principal sin conflicto de intereses.

Un ejemplo común de una relación principal/agente que implica un deber fiduciario es un grupo de accionistas como principales que eligen a personas de la gerencia o C-suite para que actúen como agentes. De manera similar, los inversionistas actúan como principales cuando seleccionan a los administradores de fondos de inversión como agentes para administrar los activos.

Fiduciario de inversiones

Si bien puede parecer que un fiduciario de inversiones sería un profesional financiero (administrador de dinero, banquero, etc.), un "fiduciario de inversiones" es en realidad cualquier persona que tiene la responsabilidad legal de administrar el dinero de otra persona.

Eso significa que si se ofreció como voluntario para formar parte del comité de inversiones de la junta directiva de su organización benéfica local u otra organización, tiene una responsabilidad fiduciaria. Se le ha colocado en una posición de confianza y puede haber consecuencias por la traición de esa confianza. Además, la contratación de un experto financiero o de inversiones no releva a los miembros del comité de todas sus funciones. Todavía tienen la obligación de seleccionar y monitorear prudentemente las actividades del experto.

La regla de la idoneidad

Los corredores de bolsa, que a menudo reciben una compensación por comisión, generalmente solo tienen que cumplir con una obligación de idoneidad. Esto se define como hacer recomendaciones que sean consistentes con las necesidades y preferencias del cliente subyacente. Las casas de bolsa están reguladas por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) bajo estándares que les exigen hacer recomendaciones adecuadas a sus clientes.

En lugar de tener que colocar sus intereses por debajo de los del cliente, el estándar de idoneidad solo detalla que el corredor de bolsa debe creer razonablemente que cualquier recomendación hecha es adecuada para el cliente, en términos de las necesidades financieras, los objetivos y las circunstancias únicas del cliente. . También es importante una distinción clave en términos de lealtad: el deber principal de un corredor es con su empleador, el corredor-agente para el que trabaja, no con sus clientes.

Otras descripciones de idoneidad incluyen asegurarse de que los costos de transacción no sean excesivos y que sus recomendaciones no sean inadecuadas para el cliente. Los ejemplos que pueden violar la idoneidad incluyen el comercio excesivo, la rotación de la cuenta simplemente para generar más comisiones y el cambio frecuente de los activos de la cuenta para generar ingresos por transacciones para el corredor de bolsa.

Además, la necesidad de revelar posibles conflictos de intereses no es un requisito tan estricto para los corredores; una inversión solo tiene que ser adecuada, no necesariamente tiene que ser consistente con los objetivos y el perfil del inversionista individual.

El estándar de idoneidad puede acabar provocando conflictos entre una casa de bolsa y un cliente. El conflicto más obvio tiene que ver con la compensación. Según un estándar fiduciario, a un asesor de inversiones se le prohibiría estrictamente comprar un fondo mutuo u otra inversión para un cliente porque le generaría al corredor una tarifa o comisión más alta que una opción que le costaría menos al cliente o rendiría más para el cliente. .

Bajo el requisito de idoneidad, siempre que la inversión sea adecuada para el cliente, se puede comprar para el cliente. Esto también puede incentivar a los corredores a vender sus propios productos antes de competir por productos que pueden costar menos.

Idoneidad frente a estándar fiduciario

Si su asesor de inversiones es un asesor de inversiones registrado ( RIA), comparte la responsabilidad fiduciaria con el comité de inversiones. Por otro lado, un corredor que trabaja para un corredor de bolsa no puede hacerlo. Algunas casas de bolsa no quieren o no permiten que sus corredores sean fiduciarios.

Los asesores de inversiones, que generalmente cobran honorarios, están sujetos a un estándar fiduciario que se estableció como parte de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940. Pueden estar regulados por la SEC o los reguladores de valores estatales. La ley es bastante específica al definir lo que significa un fiduciario, y estipula un deber de lealtad y cuidado, lo que significa que el asesor debe anteponer los intereses de sus clientes a los suyos propios.

Por ejemplo, el asesor no puede comprar valores para su cuenta antes de comprarlos para un cliente y tiene prohibido realizar transacciones que puedan resultar en comisiones más altas para el asesor o su empresa de inversión.

También significa que el asesor debe hacer todo lo posible para asegurarse de que el asesoramiento de inversión se realice utilizando información precisa y completa; básicamente, que el análisis sea minucioso y lo más preciso posible. Evitar los conflictos de intereses es importante cuando se actúa como fiduciario, y significa que un asesor debe revelar cualquier conflicto potencial para anteponer los intereses del cliente a los del asesor.

Además, el asesor debe colocar las operaciones bajo un estándar de "mejor ejecución", lo que significa que debe esforzarse por negociar valores con la mejor combinación de bajo costo y ejecución eficiente.

La regla fiduciaria de corta duración

Si bien el término "idoneidad" era el estándar para cuentas transaccionales o cuentas de corretaje, la Regla Fiduciaria del Departamento de Trabajo propuso endurecer las cosas para los corredores. Cualquier persona con dinero de jubilación bajo administración, que hizo recomendaciones o solicitudes para una IRA u otras cuentas de jubilación con ventajas impositivas, se consideraría un fiduciario obligado a cumplir con ese estándar, en lugar del estándar de idoneidad que de otro modo estaba vigente.

La regla fiduciaria ha tenido una implementación larga y aún poco clara. Originalmente propuesto en 2010, estaba programado para entrar en vigencia entre el 10 de abril de 2017 y el 1 de enero de 2018. Después de que el presidente Trump asumió el cargo, se pospuso hasta el 9 de junio de 2017, incluido un período de transición para ciertas exenciones que se extiende hasta el 1 de enero. 1, 2018.

Posteriormente, la implementación de todos los elementos de la regla se retrasó hasta el 1 de julio de 2019. Antes de que eso pudiera suceder, la regla quedó anulada luego de una decisión de junio de 2018 del Tribunal del Quinto Circuito de EE. UU.

En junio de 2020, el Departamento de Trabajo publicó una nueva propuesta, la Propuesta 3.0, que "restableció la definición fiduciaria de asesoramiento de inversión vigente desde 1975 acompañada de nuevas interpretaciones que ampliaron su alcance en el entorno de reinversión, y propuso una nueva exención para asesoramiento de inversión conflictivo y transacciones principales".

Queda por ver si se aprobará bajo la administración del presidente Biden.

Riesgos de ser fiduciario

La posibilidad de que un fideicomisario/agente no se desempeñe de manera óptima en el mejor interés del beneficiario se denomina "riesgo fiduciario". Esto no significa necesariamente que el fideicomisario esté utilizando los recursos del beneficiario para su propio beneficio; este podría ser el riesgo de que el fideicomisario no esté logrando el mejor valor para el beneficiario.

Por ejemplo, una situación en la que un administrador de fondos (agente) realiza más transacciones de las necesarias para la cartera de un cliente es una fuente de riesgo fiduciario porque el administrador de fondos está erosionando lentamente las ganancias del cliente al incurrir en costos de transacción más altos de lo necesario.

Por el contrario, una situación en la que una persona o entidad legalmente designada para administrar los activos de otra parte usa su poder de manera ilegal o poco ética para beneficiarse económicamente o para servir sus propios intereses de alguna otra manera, se denomina "abuso fiduciario". o "fraude fiduciario".

Seguro fiduciario

Una empresa puede asegurar a las personas que actúan como fiduciarios de un plan de jubilación calificado, como los directores, funcionarios, empleados y otros fideicomisarios de personas naturales de la empresa.

seguro de responsabilidad fiduciaria está destinado a llenar los vacíos existentes en la cobertura tradicional que se ofrece a través de la responsabilidad por beneficios de los empleados o las pólizas de directores y funcionarios. Brinda protección financiera cuando surge la necesidad de un litigio, debido a escenarios como la supuesta mala gestión de fondos o inversiones, errores administrativos o retrasos en las transferencias o distribuciones, un cambio o reducción en los beneficios, o consejos erróneos sobre la asignación de inversiones dentro del plan.

Directrices fiduciarias de inversión

En respuesta a la necesidad de orientación para los fiduciarios de inversión, se estableció la Fundación sin fines de lucro para Estudios Fiduciarios para definir las siguientes prácticas prudentes de inversión:

Paso 1: Organizar

El proceso comienza con los fiduciarios informándose sobre las leyes y normas que se aplicarán a sus situaciones. Una vez que los fiduciarios identifican sus reglas de gobierno, deben definir las funciones y responsabilidades de todas las partes involucradas en el proceso. Si se utilizan proveedores de servicios de inversión, cualquier acuerdo de servicio debe ser por escrito.

Paso 2: Formalizar

La formalización del proceso de inversión comienza con la creación de las metas y objetivos del programa de inversión. Los fiduciarios deben identificar factores como el horizonte de inversión, un nivel de riesgo aceptable y el rendimiento esperado. Al identificar estos factores, los fiduciarios crean un marco para evaluar las opciones de inversión.

Luego, los fiduciarios deben seleccionar clases de activos apropiadas que les permitan crear una cartera diversificada a través de alguna metodología justificable. La mayoría de los fiduciarios hacen esto empleando la teoría de cartera moderna (MPT) porque MPT es uno de los métodos más aceptados para crear carteras de inversión que apuntan a un perfil de riesgo/rendimiento deseado.

Finalmente, el fiduciario debe formalizar estos pasos mediante la creación de una declaración de política de inversión que proporcione los detalles necesarios para implementar una estrategia de inversión específica. Ahora el fiduciario está listo para proceder con la implementación del programa de inversión, como se identificó en los dos primeros pasos.

Paso 3: Implementar

La fase de implementación es donde se seleccionan inversiones específicas o administradores de inversiones para cumplir con los requisitos detallados en la declaración de política de inversión. Se debe diseñar un proceso de diligencia debida para evaluar las posibles inversiones. El proceso de diligencia debida debe identificar los criterios utilizados para evaluar y filtrar a través del grupo de posibles opciones de inversión.

La fase de implementación generalmente se realiza con la asistencia de un asesor de inversiones porque muchos fiduciarios carecen de la habilidad y/o los recursos para realizar este paso. Cuando se utiliza un asesor para ayudar en la fase de implementación, los fiduciarios y los asesores deben comunicarse para garantizar que se utilice un proceso de diligencia debida acordado en la selección de inversiones o administradores.

Paso 4: Supervisión

El paso final puede ser la parte más lenta y también la más descuidada del proceso. Algunos fiduciarios no perciben la urgencia de monitorear si dieron los tres primeros pasos correctamente. Los fiduciarios no deben descuidar ninguna de sus responsabilidades porque podrían ser igualmente responsables por negligencia en cada paso.

Para monitorear adecuadamente el proceso de inversión, los fiduciarios deben revisar periódicamente los informes que comparan el desempeño de sus inversiones con el índice y el grupo de pares apropiados, y determinar si se están cumpliendo los objetivos de la declaración de política de inversión. Simplemente monitorear las estadísticas de rendimiento no es suficiente.

Los fiduciarios también deben monitorear datos cualitativos, como cambios en la estructura organizacional de los administradores de inversiones utilizados en la cartera. Si los responsables de la toma de decisiones de inversión en una organización se han ido, o si su nivel de autoridad ha cambiado, los inversores deben considerar cómo esta información puede afectar el rendimiento futuro.

Además de las revisiones de desempeño, los fiduciarios deben revisar los gastos incurridos en la implementación del proceso. Los fiduciarios son responsables no solo de cómo se invierten los fondos, sino también de cómo se gastan los fondos. Las tarifas de inversión tienen un impacto directo en el rendimiento, y los fiduciarios deben asegurarse de que las tarifas pagadas por la gestión de inversiones sean justas y razonables.

Normas y reglamentos fiduciarios

Una agencia del Departamento del Tesoro, la Oficina del Contralor de la Moneda,. está a cargo de regular las asociaciones federales de ahorro y sus actividades fiduciarias en los EE. con agentes inmobiliarios y abogados. En el mejor de los casos, dos intereses opuestos pueden equilibrarse; sin embargo, equilibrar los intereses no es lo mismo que atender los mejores intereses de un cliente.

Las certificaciones fiduciarias se distribuyen a nivel estatal y pueden ser revocadas por los tribunales si se determina que una persona ha descuidado sus deberes. Para obtener la certificación, se requiere que un fiduciario apruebe un examen que pruebe su conocimiento de las leyes, prácticas y procedimientos relacionados con la seguridad, como verificación de antecedentes y selección. Si bien los voluntarios de la junta no requieren certificación, la diligencia debida incluye asegurarse de que los profesionales que trabajan en estas áreas tengan las certificaciones o licencias adecuadas para las tareas que realizan.

Reflejos

• Los deberes fiduciarios aparecen en una variedad de relaciones comerciales, incluidos un fideicomisario y un beneficiario, miembros de la junta corporativa y accionistas, y albaceas y legatarios.

• Las casas de bolsa solo tienen que cumplir con el estándar de idoneidad menos estricto, que no requiere anteponer los intereses del cliente a los suyos propios.

• Un fiduciario está legalmente obligado a anteponer los mejores intereses de su cliente a los suyos propios.

• Un fiduciario de inversiones es cualquier persona con la responsabilidad legal de administrar el dinero de otra persona, como un miembro del comité de inversiones de una organización benéfica.

• Los asesores de inversiones registrados y los agentes de seguros tienen un deber fiduciario con los clientes.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es un ejemplo de deber fiduciario?

Hay muchos ejemplos de deber fiduciario. Considere los ejemplos de un fideicomisario y beneficiario, la forma más común de una relación fiduciaria. El fideicomisario es una organización o individuo que es responsable de administrar los activos de un tercero, que a menudo se encuentran dentro de sucesiones, pensiones y organizaciones benéficas. Un fideicomisario tiene el deber fiduciario de anteponer los intereses del fideicomiso a los suyos propios.

¿Cuáles son los 3 deberes fiduciarios para con los accionistas?

Dado que los directores corporativos pueden considerarse fiduciarios de los accionistas, poseen los siguientes tres deberes fiduciarios. El deber de cuidado requiere que los directores tomen decisiones de buena fe para los accionistas de una manera razonablemente prudente. El Deber de Lealtad exige que los directores no antepongan otros intereses, causas o entidades al interés de la sociedad y de sus accionistas. El Deber de Buena Fe, finalmente, exige que los directores elijan la mejor opción para servir a la empresa y sus grupos de interés.

¿Qué es un fiduciario?

Un fiduciario debe anteponer los intereses de sus clientes, en virtud de un acuerdo legal y éticamente vinculante. Es importante destacar que los fiduciarios están obligados a evitar un conflicto de intereses entre el fiduciario y el principal. Entre las formas más comunes de fiduciarios se encuentran los asesores financieros, los banqueros, los administradores de dinero y los agentes de seguros. Al mismo tiempo, los fiduciarios están presentes en muchas otras relaciones comerciales, como los miembros del directorio corporativo y los accionistas.

¿Por qué alguien necesita un fiduciario?

Trabajar con un fiduciario significa que puede estar seguro de que un profesional financiero siempre pondrá sus intereses primero, y no los suyos propios. Esto significa que no tiene que preocuparse por los conflictos de interés, los incentivos fuera de lugar o las tácticas de venta agresivas.