Kontantafviklede optioner

Hvad er kontantafregnede optioner?

En kontantafregnet option er en type option, for hvilken der ikke kræves faktisk fysisk levering af det underliggende aktiv eller værdipapir. Afregningen resulterer i en kontant betaling i stedet for at afvikle i aktier, obligationer, råvarer eller ethvert andet aktiv.

Denne type mulighed undgår de høje omkostninger til transport eller transaktionsgebyrer. En anden grund til at bruge den kunne blot være, at køberen ikke ønsker at beholde den reelle investering på grund af lageromkostninger eller andre ikke-økonomiske årsager. Kontantafregnede optioner inkluderer digitale optioner,. binære optioner,. kontanter-eller-intet-optioner samt almindelige vaniljeindeksoptioner, der afregner til kontantværdien af et indeks.

Kontantafregnede optioner kan sammenlignes med fysisk afregning.

Forståelse af kontantafregnet optioner

Der er to former for afregningsmuligheder: fysisk og kontant afregning. Med en fysisk afregning afsluttes handlen med overdragelsen af det underliggende aktiv fra sælger til køber.

En købsoptionsindehaver udnytter optionen på en bestemt aktie. Optionssælgeren skal derefter sælge aktien til køberen af optionerne til strikekursen. Det modsatte er gældende for indehaveren af putoptioner . I dette tilfælde vil indehaveren af en option sælge den specifikke aktie til optionens forfatter til strejkeprisen.

Alternativt kan en option afregnes kontant. Størrelsen af betalingen kan være forskellen mellem optionens strikekurs og værdipapirets nuværende værdi på udnyttelsesdatoen, eller det kan være et fast kontantbeløb, minus prisen på optionen – afhængigt af det instrument, der handles.

Kontantafregnede optioner er typisk af europæisk stil, hvor indehaveren først må udnytte optionskontrakten ved udløb (i modsætning til amerikanske optioner,. som kan udnyttes tidligt).

Mange optionskontrakter er i dag kontantafregnet. En væsentlig undtagelse er dog børsnoterede aktieoptionskontrakter,. som afregnes ved levering af de faktiske underliggende aktier.

Fordele ved kontantafregnede optioner

Hvis og når kontant afregning er tilladt for en bestemt mulighed, er den typiske årsag til dens brug at reducere eller eliminere transportomkostninger, forsikringsomkostninger og finansieringsomkostningerne ved at holde en fysisk vare,. såsom majs eller sukker.

På aktiemarkedet er det lidt anderledes, fordi at modtage levering eller levere aktier af en enkelt aktie medfører minimale omkostninger. En option på Standard & Poor's 500-indekset ville dog kræve stor indsats og transaktionsomkostninger, da det ville involvere køb eller salg af hver af indeksets komponenter i de korrekte proportioner. Dette behov er grunden til , at indeksoptioner oftest afregnes kontant.

Den væsentligste fordel ved kontantafregnede optioner er, at købere og sælgere kan spekulere på et marked uden at bekymre sig om rent faktisk at købe eller sælge på spotmarkedet. For eksempel, hvis en køber af købsoptioner tror, at et bestemt aktieindeks eller råvare vil bevæge sig højere i pris, kan de spekulere uden at skulle forholde sig til selve det underliggende marked. Kontantafregning er en effektiv måde at gøre dette på.

Andre fordele ved kontantafregning omfatter:

1. Reduktion af den samlede tid og omkostninger, der kræves under en kontrakts færdiggørelse: Kontantafregnede kontrakter er relativt enkle at levere, fordi de kun kræver overførsel af penge. En faktisk fysisk levering har ekstra omkostninger påført sig, såsom transportomkostninger og omkostninger forbundet med at sikre leveringskvalitet og verifikation.

2. Sikkerhedsforanstaltninger mod misligholdelse: Kontantafvikling kræver marginkonti,. som overvåges dagligt for at sikre, at de har de nødvendige saldi til at udføre en handel.

Særlige overvejelser

Til handelsformål er der lille forskel, om nogen, mellem fysiske og kontante afregninger. Den reelle forskel er mellem optioner, der afregnes kontant med den europæiske stiludøvelse, og de optioner med den amerikanske udførelsesstil. Amerikansk henrettelse giver indehaveren mulighed for at udøve til enhver tid før udløb. Denne forskel er kun et problem, når strategier afhænger af fleksibiliteten i amerikansk træning.

Bemærk, at kontant afregning kan blive et problem ved udløb,. fordi uden levering af de faktiske underliggende aktiver, vil eventuelle sikringer på plads før udløb ikke blive udlignet. Det betyder, at en erhvervsdrivende skal være omhyggelig med at lukke afdækninger eller rulle over udløbende derivatpositioner for at replikere de udløbende positioner. Dette problem opstår ikke ved fysisk levering.

For sælgere, der ikke ønsker at tage den underliggende kontante råvare i besiddelse,. er en kontant afregning en mere bekvem metode til at handle futures og optionskontrakter. Kontantafregnede kontrakter er en af hovedårsagerne til spekulanters indtog og bringer følgelig mere likviditet til derivatmarkederne.

Højdepunkter

• Denne form for afregning forenkler ofte handlens mekanik, når optioner udnyttes eller ved udløb.

• Kontantafregnede optioner omfatter typisk indeksoptioner og binære/digitale optioner.

• Kontantafregnede optioner er handler, der udbetales kontant ved udløb i stedet for at levere det underliggende aktiv eller sikkerhed.