retentionsforhold
Hvad er fastholdelsesforholdet?
Fastholdelsesforholdet er den andel af indtjeningen,. der holdes tilbage i virksomheden som tilbageholdt overskud. Fastholdelsesforholdet refererer til procentdelen af nettoindkomsten, der beholdes for at vækste virksomheden, snarere end at blive udbetalt som udbytte. Det er det modsatte af udbetalingsforholdet,. som måler procentdelen af overskuddet udbetalt til aktionærerne som udbytte. Retentionsforholdet kaldes også for pløjningsforholdet.
Forstå tilbageholdelsesforholdet
Virksomheder, der opnår overskud i slutningen af en regnskabsperiode, kan bruge midlerne til en række formål. Virksomhedens ledelse kan betale overskuddet til aktionærerne som udbytte,. de kan beholde det for at geninvestere i virksomheden for vækst, eller de kan lave en kombination af begge. Den del af overskuddet, som en virksomhed vælger at beholde eller gemme til senere brug, kaldes tilbageholdt overskud.
Overført overskud er mængden af nettoindkomst, der er tilbage for virksomheden, efter at den har udbetalt udbytte til sine aktionærer. En virksomhed genererer indtjening, der kan være positiv ( overskud ) eller negativ (tab).
Overført indtjening ligner en opsparingskonto, fordi det er den kumulative indsamling af overskud, der tilbageholdes eller ikke udbetales til aktionærerne. Overskud kan også geninvesteres tilbage i virksomheden til vækstformål.
Fastholdelsesforholdet hjælper investorer med at bestemme, hvor mange penge en virksomhed beholder for at geninvestere i virksomhedens drift. Hvis en virksomhed udbetaler hele sin tilbageholdte indtjening som udbytte eller ikke geninvesterer tilbage i virksomheden, kan indtjeningsvæksten lide. Også en virksomhed, der ikke bruger sin tilbageholdte indtjening effektivt, har en øget sandsynlighed for at påtage sig yderligere gæld eller udstede nye aktier for at finansiere vækst.
Som et resultat hjælper fastholdelsesforholdet investorerne med at bestemme en virksomheds geninvesteringsrate. Men virksomheder, der samler for meget overskud, bruger muligvis ikke deres kontanter effektivt og kunne være bedre stillet, hvis pengene var blevet investeret i nyt udstyr, teknologi eller udvidelse af produktlinjer.
Nye virksomheder betaler typisk ikke udbytte, da de stadig vokser og har brug for kapitalen til at finansiere vækst. Men etablerede virksomheder udbetaler normalt en del af deres tilbageholdte indtjening som udbytte, mens de også geninvesterer en del tilbage i virksomheden.
Sådan beregnes retentionsforholdet
Formlerne for retentionsforholdet er
eller den alternative formel er:
Der er to måder at beregne tilbageholdelsesforholdet på. Den første formel indebærer at lokalisere overført indtjening i egenkapitaldelen af balancen.
Få virksomhedens nettoindkomsttal anført nederst i resultatopgørelsen.
Divider virksomhedens tilbageholdte overskud med nettoindkomsttallet.
Den alternative formel bruger ikke tilbageholdt overskud, men trækker i stedet udbytte udbetalt fra nettoindkomsten og dividerer resultatet med nettoindkomsten.
Særlige overvejelser
Fastholdelsesforholdet er typisk højere for vækstvirksomheder,. der oplever hurtige stigninger i omsætning og overskud. En vækstvirksomhed ville foretrække at pløje indtjening tilbage i sin forretning, hvis den tror på, at den kan belønne sine aktionærer ved at øge indtægter og overskud i et hurtigere tempo, end aktionærer kunne opnå ved at investere deres udbytteindtægter.
Investorer kan være villige til at give afkald på udbytte, hvis en virksomhed har høje vækstudsigter, hvilket typisk er tilfældet med virksomheder inden for sektorer som teknologi og bioteknologi.
Fastholdelsesprocenten for teknologivirksomheder i et relativt tidligt udviklingsstadium er generelt 100 %, da de sjældent betaler udbytte. Men i modne sektorer som forsyningsselskaber og telekommunikation, hvor investorer forventer et rimeligt udbytte, er fastholdelsesforholdet typisk ret lavt på grund af det høje udbytteudbetalingsforhold.
Fastholdelsesforholdet kan ændre sig fra det ene år til det andet afhængigt af selskabets volatilitet i indtjeningen og udbyttepolitik. Mange blue chip- virksomheder har en politik om at betale støt stigende eller i det mindste stabilt udbytte. Virksomheder i defensive sektorer som f.eks. medicinalvarer og forbrugsvarer vil sandsynligvis have mere stabile udbetalings- og fastholdelsesforhold end energi- og råvarevirksomheder, hvis indtjening er mere cyklisk.
Begrænsninger ved brug af retentionsforholdet
En begrænsning af tilbageholdelsesforholdet er, at virksomheder, der har en betydelig mængde tilbageholdt indtjening, sandsynligvis vil have et højt fastholdelsesforhold, men det betyder ikke nødvendigvis, at virksomheden investerer disse midler tilbage i virksomheden.
Et fastholdelsesforhold beregner heller ikke, hvordan midlerne investeres, eller om nogen investering tilbage i virksomheden blev foretaget effektivt. Det er bedst at bruge tilbageholdelsesforholdet sammen med andre økonomiske målinger til at bestemme, hvor godt en virksomhed anvender sin tilbageholdte indtjening i investeringer.
Som med ethvert finansielt nøgletal er det også vigtigt at sammenligne resultaterne med virksomheder i samme branche samt overvåge forholdet over flere kvartaler for at afgøre, om der er nogen tendens.
Eksempel fra den virkelige verden
Nedenfor er en kopi af balancen for Meta (META), tidligere Facebook, som rapporteret i virksomhedens årlige 10-K, som blev indsendt den jan. 31. 2019.
I egenkapitalsektionen udgjorde selskabets tilbageholdte indtjening i alt 41,981 milliarder dollars for perioden (fremhævet med grønt).
Fra virksomhedens resultatopgørelse (ikke vist) havde det et overskud eller nettoindtægt på 22,112 milliarder dollars for samme periode.
Beregn dets tilbageholdelsesforhold efter følgende: $41,981 milliarder / $22,112 milliarder, hvilket svarer til 1,89 eller 189%.
Grunden til, at fastholdelsesforholdet er så højt, er, at teknologivirksomheden har akkumuleret overskud og ikke har betalt udbytte. Som følge heraf havde virksomheden masser af tilbageholdt indtjening til at investere i virksomhedens fremtid. Et højt fastholdelsesforhold er meget almindeligt for teknologivirksomheder.
##Højdepunkter
Efter at udbytte er blevet udbetalt, kaldes det tilbageholdte overskud.
Fastholdelsesforholdet hjælper investorer med at bestemme, hvor mange penge en virksomhed beholder for at geninvestere i virksomhedens drift.
Fastholdelsesforholdet er den del af indtjeningen, der holdes tilbage i en virksomhed for at vækste virksomheden i modsætning til at blive udbetalt som udbytte til aktionærerne.
Udbetalingsforholdet er det modsatte af tilbageholdelsesforholdet, der måler procentdelen af overskuddet udbetalt som udbytte til aktionærerne.
Voksende virksomheder har typisk høje fastholdelsesforhold, da de investerer indtjening tilbage i virksomheden for at vokse hurtigt.
