Коэффициент удержания

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовые коэффициенты

Что такое коэффициент удержания?

Коэффициент удержания — это доля прибыли,. удерживаемой бизнесом в качестве нераспределенной прибыли. Коэффициент удержания относится к проценту чистой прибыли, которая удерживается для развития бизнеса, а не выплачивается в виде дивидендов. Это противоположно коэффициенту выплат,. который измеряет процент прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов. Коэффициент удерживания также называется коэффициентом обратного отвода.

Понимание коэффициента удержания

Компании, которые получают прибыль в конце финансового периода, могут использовать средства для ряда целей. Руководство компании может выплачивать прибыль акционерам в виде дивидендов,. они могут удерживать ее, чтобы реинвестировать в бизнес для роста, или они могут сочетать и то, и другое. Часть прибыли, которую компания решает сохранить или отложить для последующего использования, называется нераспределенной прибылью.

Нераспределенная прибыль — это сумма чистой прибыли, оставшейся у бизнеса после выплаты дивидендов акционерам. Бизнес генерирует прибыль, которая может быть положительной ( прибыль ) или отрицательной (убытки).

Нераспределенная прибыль похожа на сберегательный счет, потому что это кумулятивный сбор прибыли, которая удерживается или не выплачивается акционерам. Прибыль также может быть реинвестирована обратно в компанию для целей роста.

Коэффициент удержания помогает инвесторам определить, сколько денег компания оставляет для реинвестирования в деятельность компании. Если компания выплачивает всю свою нераспределенную прибыль в виде дивидендов или не реинвестирует обратно в бизнес, рост прибыли может пострадать. Кроме того, компания, которая не использует эффективно нераспределенную прибыль, имеет повышенную вероятность того, что она возьмет на себя дополнительный долг или выпустит новые акции для финансирования роста.

В результате коэффициент удержания помогает инвесторам определить уровень реинвестирования компании. Однако компании, которые накапливают слишком много прибыли, могут неэффективно использовать свои денежные средства и могли бы выиграть, если бы деньги были вложены в новое оборудование, технологии или расширение ассортимента продукции.

Новые компании обычно не выплачивают дивиденды, поскольку они все еще растут и нуждаются в капитале для финансирования роста. Однако устоявшиеся компании обычно выплачивают часть своей нераспределенной прибыли в качестве дивидендов, а также реинвестируют часть обратно в компанию.

Как рассчитать коэффициент удержания

Формулы для коэффициента удержания:

$\begin \text{Коэффициент удержания}=\frac{\text{Нераспределенная прибыль}}{\text{Чистый доход}} \end$

или альтернативная формула:

$\begin \text{Коэффициент удержания}=\frac{\text{Net Доход} -\text{ Распределенные дивиденды}}{\text{Чистый доход}}\ \end$

Существует два способа расчета коэффициента удержания. Первая формула предполагает размещение нераспределенной прибыли в разделе акционерного капитала баланса.

Получите данные о чистой прибыли компании, указанные в нижней части отчета о прибылях и убытках.
Разделите нераспределенную прибыль компании на показатель чистой прибыли.

Альтернативная формула не использует нераспределенную прибыль, а вместо этого вычитает распределенные дивиденды из чистой прибыли и делит результат на чистую прибыль.

Особые соображения

Коэффициент удержания обычно выше для растущих компаний,. которые испытывают быстрый рост доходов и прибыли. Растущая компания предпочтет вкладывать прибыль обратно в свой бизнес, если она считает, что может вознаградить своих акционеров за счет увеличения выручки и прибыли более быстрыми темпами, чем акционеры могли бы достичь, инвестируя свои дивидендные поступления.

Инвесторы могут отказаться от дивидендов, если компания имеет высокие перспективы роста, как это обычно бывает с компаниями в таких секторах, как технологии и биотехнологии.

Коэффициент удержания для технологических компаний на относительно ранней стадии развития обычно составляет 100%, поскольку они редко выплачивают дивиденды. Но в зрелых секторах, таких как коммунальные услуги и телекоммуникации, где инвесторы ожидают разумных дивидендов, коэффициент удержания обычно довольно низок из-за высокого коэффициента выплаты дивидендов.

Коэффициент удержания может меняться от года к году в зависимости от волатильности доходов компании и политики выплаты дивидендов. Многие компании « голубых фишек » придерживаются политики выплаты постоянно растущих или, по крайней мере, стабильных дивидендов. Компании в защитных секторах, таких как фармацевтика и потребительские товары, вероятно, будут иметь более стабильные коэффициенты выплат и удержания, чем энергетические и сырьевые компании, чьи доходы более цикличны.

Ограничения использования коэффициента удержания

Ограничение коэффициента удержания заключается в том, что компании со значительной суммой нераспределенной прибыли, вероятно, будут иметь высокий коэффициент удержания, но это не обязательно означает, что компания инвестирует эти средства обратно в компанию.

Кроме того, коэффициент удержания не учитывает, как инвестируются средства или были ли какие-либо инвестиции в компанию эффективными. Лучше всего использовать коэффициент удержания вместе с другими финансовыми показателями, чтобы определить, насколько хорошо компания направляет нераспределенную прибыль на инвестиции.

Как и в случае любого финансового коэффициента, также важно сравнивать результаты с компаниями в той же отрасли, а также отслеживать коэффициент в течение нескольких кварталов, чтобы определить, есть ли какая-либо тенденция.

Реальный пример

Ниже приведена копия баланса Meta (META), ранее называвшейся Facebook, согласно годовому отчету компании 10-K, который был подан 31 января 2019 года.

В разделе акционерного капитала нераспределенная прибыль компании за период составила 41,981 млрд долларов (выделено зеленым цветом).
Согласно отчету о прибылях и убытках компании (не показан), прибыль или чистая прибыль за тот же период составила 22,112 миллиарда долларов.
Рассчитайте коэффициент удержания по следующей формуле: 41,981 миллиарда долларов / 22,112 миллиарда долларов, что равно 1,89 или 189%.

Причина такого высокого коэффициента удержания заключается в том, что технологическая компания накопила прибыль и не выплатила дивиденды. В результате у компании было много нераспределенной прибыли, которую можно было инвестировать в будущее компании. Высокий коэффициент удержания очень характерен для технологических компаний.

Особенности

После выплаты дивидендов оставшаяся часть прибыли называется нераспределенной прибылью.
Коэффициент удержания помогает инвесторам определить, сколько денег компания оставляет для реинвестирования в деятельность компании.
Коэффициент удержания — это часть прибыли, удерживаемая фирмой для развития бизнеса, а не выплачиваемая в качестве дивидендов акционерам.
Коэффициент выплат противоположен коэффициенту удержания, который измеряет процент прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов акционерам.
Растущие компании, как правило, имеют высокие коэффициенты удержания, поскольку они инвестируют прибыль обратно в компанию для быстрого роста.