Taux de rétention

Qu'est-ce que le taux de rétention ?

Le taux de rétention est la proportion des bénéfices conservés dans l'entreprise sous forme de bénéfices non répartis. Le taux de rétention fait référence au pourcentage du revenu net qui est conservé pour faire croître l'entreprise, plutôt que d'être versé sous forme de dividendes. C'est l'opposé du taux de distribution,. qui mesure le pourcentage des bénéfices versés aux actionnaires sous forme de dividendes. Le taux de rétention est également appelé taux de refoulement.

Comprendre le taux de rétention

Les entreprises qui réalisent des bénéfices à la fin d'un exercice peuvent utiliser les fonds à plusieurs fins. La direction de l'entreprise peut verser les bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes,. ils peuvent les conserver pour les réinvestir dans l'entreprise pour la croissance, ou ils peuvent faire une combinaison des deux. La partie des bénéfices qu'une entreprise choisit de conserver ou d'économiser pour une utilisation ultérieure est appelée bénéfices non répartis.

Les bénéfices non répartis sont le montant du revenu net qui reste à l'entreprise après qu'elle a versé des dividendes à ses actionnaires. Une entreprise génère des revenus qui peuvent être positifs ( profits ) ou négatifs (pertes).

Les bénéfices non répartis sont similaires à un compte d'épargne car il s'agit de la collecte cumulative des bénéfices qui sont conservés ou non versés aux actionnaires. Les bénéfices peuvent également être réinvestis dans l'entreprise à des fins de croissance.

Le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer combien d'argent une entreprise conserve pour réinvestir dans ses activités. Si une entreprise verse tous ses bénéfices non répartis sous forme de dividendes ou ne réinvestit pas dans l'entreprise, la croissance des bénéfices pourrait en souffrir. De plus, une entreprise qui n'utilise pas efficacement ses bénéfices non répartis est plus susceptible de contracter des dettes supplémentaires ou d'émettre de nouvelles actions pour financer sa croissance.

Par conséquent, le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer le taux de réinvestissement d'une entreprise. Cependant, les entreprises qui accumulent trop de bénéfices pourraient ne pas utiliser leur argent de manière efficace et pourraient être mieux loties si l'argent avait été investi dans de nouveaux équipements, de nouvelles technologies ou des gammes de produits en expansion.

Les nouvelles entreprises ne versent généralement pas de dividendes car elles sont encore en croissance et ont besoin de capitaux pour financer leur croissance. Cependant, les entreprises établies versent généralement une partie de leurs bénéfices non répartis sous forme de dividendes tout en réinvestissant une partie dans l'entreprise.

Comment calculer le taux de rétention

Les formules du taux de rétention sont

$\begin{array}{r}{\displaystyle \text{Taux de rétention}=\frac{\text{Bénéfices non répartis}}{\text{Revenu net}}}\end{array}$

ou la formule alternative est :

$\begin \text{Taux de rétention}=\frac{\text -\text{ Dividendes distribués}}{\text}\ \end$

Il existe deux façons de calculer le taux de rétention. La première formule consiste à placer les bénéfices non répartis dans la section des capitaux propres du bilan.

1. Obtenez le chiffre du revenu net de l'entreprise indiqué au bas de son état des résultats.

2. Divisez les bénéfices non répartis de l'entreprise par le chiffre du revenu net.

La formule alternative n'utilise pas les bénéfices non répartis, mais soustrait plutôt les dividendes distribués du revenu net et divise le résultat par le revenu net.

Considérations particulières

Le taux de rétention est généralement plus élevé pour les entreprises en croissance qui connaissent une augmentation rapide de leurs revenus et de leurs bénéfices. Une entreprise en croissance préférerait réinvestir ses bénéfices dans son activité si elle pense qu'elle peut récompenser ses actionnaires en augmentant ses revenus et ses bénéfices à un rythme plus rapide que ce que les actionnaires pourraient réaliser en investissant leurs dividendes reçus.

Les investisseurs peuvent être disposés à renoncer à des dividendes si une entreprise a des perspectives de croissance élevées, ce qui est généralement le cas des entreprises de secteurs tels que la technologie et la biotechnologie.

Le taux de rétention des entreprises technologiques à un stade relativement précoce de développement est généralement de 100 %, car elles versent rarement des dividendes. Mais dans les secteurs matures tels que les services publics et les télécommunications, où les investisseurs s'attendent à un dividende raisonnable, le taux de rétention est généralement assez faible en raison du taux de distribution élevé.

Le taux de rétention peut évoluer d'une année sur l'autre en fonction de la volatilité des résultats et de la politique de distribution de dividendes de la société. De nombreuses sociétés de premier ordre ont pour politique de verser des dividendes en augmentation constante ou, du moins, des dividendes stables. Les entreprises des secteurs défensifs tels que les produits pharmaceutiques et les biens de consommation de base sont susceptibles d'avoir des taux de distribution et de rétention plus stables que les entreprises de l'énergie et des matières premières, dont les bénéfices sont plus cycliques.

Limitations de l'utilisation du taux de rétention

Une limitation du taux de rétention est que les entreprises qui ont une quantité importante de bénéfices non répartis auront probablement un taux de rétention élevé, mais cela ne signifie pas nécessairement que l'entreprise réinvestit ces fonds dans l'entreprise.

De plus, un taux de rétention ne calcule pas comment les fonds sont investis ou si un investissement dans l'entreprise a été effectué efficacement. Il est préférable d'utiliser le taux de rétention avec d'autres mesures financières pour déterminer dans quelle mesure une entreprise déploie ses bénéfices non répartis dans des investissements.

Comme pour tout ratio financier, il est également important de comparer les résultats avec des entreprises du même secteur et de surveiller le ratio sur plusieurs trimestres pour déterminer s'il y a une tendance.

Exemple du monde réel

Vous trouverez ci-dessous une copie du bilan de Meta (META), anciennement Facebook, tel que rapporté dans le 10-K annuel de la société, qui a été déposé le 31 janvier 2019.

• Dans la section des capitaux propres, les bénéfices non répartis de la société ont totalisé 41,981 milliards de dollars pour la période (surlignés en vert).

• D'après le compte de résultat de l'entreprise (non illustré), il a affiché un bénéfice ou un revenu net de 22,112 milliards de dollars pour la même période.

• Calculez son taux de rétention comme suit : 41,981 milliards de dollars / 22,112 milliards de dollars, ce qui équivaut à 1,89 ou 189 %.

La raison pour laquelle le taux de rétention est si élevé est que l'entreprise technologique a accumulé des bénéfices et n'a pas versé de dividendes. En conséquence, l'entreprise disposait de nombreux bénéfices non répartis à investir dans l'avenir de l'entreprise. Un taux de rétention élevé est très courant pour les entreprises technologiques.

Points forts

• Une fois les dividendes versés, le montant des bénéfices restants est appelé bénéfices non répartis.

• Le taux de rétention aide les investisseurs à déterminer combien d'argent une entreprise conserve pour réinvestir dans les opérations de l'entreprise.

• Le taux de rétention est la partie des bénéfices conservée dans une entreprise pour faire croître l'entreprise au lieu d'être versée sous forme de dividendes aux actionnaires.

• Le taux de distribution est l'opposé du taux de rétention qui mesure le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes aux actionnaires.

• Les entreprises en croissance ont généralement des taux de rétention élevés car elles réinvestissent leurs bénéfices dans l'entreprise pour croître rapidement.