Forventet retur

Hvad er forventet afkast?

Det forventede afkast er det overskud eller tab, som en investor forventer på en investering, der har kendt historiske afkast (RoR). Det beregnes ved at gange potentielle udfald med chancerne for at de opstår og derefter summere disse resultater.

Forstå forventet afkast

Forventede afkastberegninger er en central del af både forretningsdrift og finansiel teori, herunder i de velkendte modeller for den moderne porteføljeteori (MPT) eller Black-Scholes option prisfastsættelsesmodel. For eksempel, hvis en investering har en 50 % chance for at vinde 20 % og en 50 % chance for at tabe 10 %, vil det forventede afkast være 5 % = (50 % x 20 % + 50 % x -10 % = 5 %).

Det forventede afkast er et værktøj, der bruges til at bestemme, om en investering har et positivt eller negativt gennemsnitligt nettoresultat. Summen beregnes som den forventede værdi (EV) af en investering givet dens potentielle afkast i forskellige scenarier, som illustreret med følgende formel:

Forventet afkast = Σ (Return_i x Sandsynlighed_i)

hvor "i" angiver hvert kendt afkast og dets respektive sandsynlighed i serien

Det forventede afkast er normalt baseret på historiske data og er derfor ikke garanteret i fremtiden; dog sætter det ofte rimelige forventninger. Derfor kan det forventede afkasttal opfattes som et langsigtet vægtet gennemsnit af historiske afkast.

I ovenstående formulering vil det 5 % forventede afkast måske aldrig blive realiseret i fremtiden, da investeringen i sagens natur er underlagt systematiske og usystematiske risici. Systematisk risiko er faren for en markedssektor eller hele markedet, hvorimod usystematisk risiko gælder for en bestemt virksomhed eller branche.

Når man overvejer individuelle investeringer eller porteføljer, er en mere formel ligning for det forventede afkast af en finansiel investering:

hvor:

• r_a = forventet afkast;

• r_f ^^= den risikofrie forrentning ;

• β = investeringens beta ; og

• r_m =det forventede markedsafkast

I bund og grund siger denne formel, at det forventede afkast ud over den risikofrie afkast afhænger af investeringens beta eller relative volatilitet sammenlignet med det bredere marked.

Det forventede afkast og standardafvigelsen er to statistiske mål, der kan bruges til at analysere en portefølje. Det forventede afkast af en portefølje er den forventede mængde af afkast, som en portefølje kan generere, hvilket gør det til gennemsnittet (gennemsnittet) af porteføljens mulige afkastfordeling. Standardafvigelsen for en portefølje måler på den anden side det beløb, som afkastet afviger fra dets middelværdi, hvilket gør det til en proxy for porteføljens risiko.

Det forventede afkast er ikke absolut, da det er en fremskrivning og ikke et realiseret afkast.

Begrænsninger af det forventede afkast

Det kan være ganske naivt og farligt at træffe investeringsbeslutninger udelukkende på grundlag af forventet afkastberegning. Inden der træffes investeringsbeslutninger, bør man altid gennemgå investeringsmulighedernes risikokarakteristika for at afgøre, om investeringerne stemmer overens med deres porteføljemål.

Antag for eksempel, at der eksisterer to hypotetiske investeringer. Deres årlige præstationsresultater for de sidste fem år er:

• Investering A: 12 %, 2 %, 25 %, -9 % og 10 %

• Investering B: 7 %, 6 %, 9 %, 12 % og 6 %

Begge disse investeringer har forventet afkast på præcis 8%. Men når man analyserer risikoen for hver, som defineret af standardafvigelsen, er investering A cirka fem gange mere risikabel end investering B. Det vil sige, at investering A har en standardafvigelse på 11,26 %, og investering B har en standardafvigelse på 2,28 %. Standardafvigelse er en almindelig statistisk metrik, der bruges af analytikere til at måle en investerings historiske volatilitet eller risiko.

Ud over forventede afkast bør investorer også overveje sandsynligheden for dette afkast. Når alt kommer til alt, kan man finde tilfælde, hvor visse lotterier giver et positivt forventet afkast, på trods af de meget lave chancer for at realisere dette afkast.

TTT

Eksempel på forventet retur

Det forventede afkast gælder ikke kun for et enkelt værdipapir eller aktiv. Den kan også udvides til at analysere en portefølje, der indeholder mange investeringer. Hvis det forventede afkast for hver investering er kendt, er porteføljens samlede forventede afkast et vægtet gennemsnit af det forventede afkast af dens komponenter.

Lad os for eksempel antage, at vi har en investor, der er interesseret i teknologisektoren. Deres portefølje indeholder følgende aktier:

• Alphabet Inc., (GOOG): $500.000 investeret og et forventet afkast på 15 %

• Apple Inc. (AAPL): $200.000 investeret og et forventet afkast på 6 %

• Amazon.com Inc. (AMZN): $300.000 investeret og et forventet afkast på 9 %

Med en samlet porteføljeværdi på 1 million USD er vægten af Alphabet, Apple og Amazon i porteføljen henholdsvis 50 %, 20 % og 30 %.

Det forventede afkast af den samlede portefølje er således:

• (50 % x 15 %) + (20 % x 6 %) + (30 % x 9 %) = 11,4 %

Højdepunkter

• Det forventede afkast er mængden af overskud eller tab, som en investor kan forvente at modtage på en investering.

• Et forventet afkast beregnes ved at gange potentielle udfald med oddsene for, at de opstår og derefter summere disse resultater.

• Det forventede afkast for en portefølje, der indeholder flere investeringer, er det vægtede gennemsnit af det forventede afkast af hver af investeringerne.

• Forventet afkast kan ikke garanteres.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan adskiller forventet afkast sig fra standardafvigelse?

Forventet afkast og standardafvigelse er to statistiske mål, der kan bruges til at analysere en portefølje. Det forventede afkast af en portefølje er den forventede mængde af afkast, som en portefølje kan generere, hvilket gør det til gennemsnittet (gennemsnittet) af porteføljens mulige afkastfordeling. Standardafvigelse for en portefølje måler på den anden side det beløb, som afkastet afviger fra dets gennemsnit, hvilket gør det til en proxy for porteføljens risiko.

Hvordan bruges forventet afkast i finans?

Forventede afkastberegninger er en central del af både forretningsdrift og finansiel teori, herunder i de velkendte modeller for moderne porteføljeteori (MPT) eller Black-Scholes option prisfastsættelsesmodel. Det er et værktøj, der bruges til at bestemme, om en investering har et positivt eller negativt gennemsnitligt nettoresultat. Beregningen er normalt baseret på historiske data og kan derfor ikke garanteres for fremtidige resultater, dog kan den sætte rimelige forventninger.

Hvad er historiske afkast?

Historiske afkast er tidligere resultater for et værdipapir eller et indeks, såsom S&P 500. Analytikere gennemgår historiske afkastdata, når de forsøger at forudsige fremtidige afkast eller for at estimere, hvordan et værdipapir kan reagere på en bestemt økonomisk situation, såsom et fald i forbrugerforbrug . Historiske afkast kan også være nyttige, når man estimerer, hvor fremtidige datapunkter kan falde i form af standardafvigelser.