Commissione di prestito azionario
Che cos'è una commissione di prestito azionario?
Una commissione di prestito azionario, o commissione di prestito, è una commissione addebitata da una società di intermediazione a un cliente per il prestito di azioni. Viene addebitata una commissione per il prestito di azioni in base a un contratto di prestito titoli (SLA) che deve essere completato prima che il titolo venga preso in prestito da un cliente (che si tratti di un hedge fund o di un investitore al dettaglio ).
Una commissione di prestito azionario può essere contrastata con uno sconto sul prestito azionario,. che è il pagamento ricevuto da coloro che prestano azioni ad altri.
Come funziona una commissione di prestito azionario
L'importo della commissione di prestito azionario dipende dalla difficoltà di prendere in prestito un'azione: più è difficile prendere in prestito, maggiore è la commissione. Poiché i venditori allo scoperto vendono immediatamente le azioni prese in prestito, il mutuatario deve rassicurare il prestatore fornendo garanzie come contanti, titoli del tesoro o una lettera di credito da una banca statunitense. Se la garanzia è in contanti, l'interesse pagato dal prestatore di azioni su di esso al mutuatario può compensare parte della commissione del prestito azionario.
La maggior parte delle azioni detenute dalle società di intermediazione per conto dei loro clienti sono in "nome della via", il che significa che sono detenute a nome della società di intermediazione o di un altro intestatario piuttosto che a nome del cliente. In questo modo l'intermediazione può prestare il titolo ad altri investitori.
Le azioni sono generalmente prese in prestito allo scopo di effettuare una vendita allo scoperto. Il grado di interesse a breve,. quindi, fornisce un'indicazione dell'importo della commissione del prestito azionario. Le azioni con un alto grado di interesse allo scoperto sono più difficili da prendere in prestito rispetto a un'azione con un basso interesse allo scoperto, poiché ci sono meno azioni da prendere in prestito.
Le commissioni sui prestiti azionari possono valere la pena pagare quando la vendita allo scoperto è redditizia, ma i trader dovrebbero sempre essere sicuri di tenerne conto nel rapporto rischio/rendimento delle loro operazioni.
Prestito azionario per vendite allo scoperto
Una vendita allo scoperto comporta la vendita di titoli presi in prestito. Questi titoli devono essere prima individuati e prestati al venditore allo scoperto in un conto a margine. Mentre le azioni vengono prese in prestito, il venditore allo scoperto deve pagare interessi e altri oneri sulle azioni prestate.
L'obiettivo del venditore allo scoperto è vendere i titoli a un prezzo più alto e poi riacquistarli a un prezzo più basso. Queste transazioni si verificano quando il mutuatario di titoli ritiene che il prezzo dei titoli stia per scendere, consentendo loro di generare un profitto basato sulla differenza tra i prezzi di vendita e di acquisto. Indipendentemente dall'importo dell'eventuale profitto che il mutuatario guadagna dalla vendita allo scoperto, le commissioni concordate per l'intermediazione creditizia sono dovute una volta terminato il periodo dell'accordo.
Diritti e dividendi
Quando un titolo viene trasferito come parte del contratto di prestito, tutti i diritti vengono trasferiti al mutuatario. Ciò include i diritti di voto,. il diritto ai dividendi e i diritti a qualsiasi altra distribuzione. Spesso, il mutuatario invia pagamenti pari ai dividendi e altri rendimenti al prestatore.
Considerazioni speciali
La commissione del prestito azionario è un costo spesso trascurato associato allo shorting di un titolo. Mentre la vendita allo scoperto può essere redditizia se la visione e il tempismo del trader sono corretti, i suoi costi possono essere piuttosto sostanziali. A parte la commissione per il prestito azionario, il trader deve pagare gli interessi sul margine o il contante preso in prestito da utilizzare come garanzia contro il titolo preso in prestito ed è anche obbligato a pagare i dividendi effettuati dal titolo allo scoperto.
I trader che stanno valutando la vendita allo scoperto di un'azione dovrebbero considerare attentamente queste commissioni quando determinano il rapporto rischio/rendimento delle loro operazioni per evitare sorprese inaspettate.
Esempio di una commissione di prestito azionario
Supponiamo che un hedge fund prenda in prestito un milione di azioni statunitensi scambiate a $ 25,00, per un importo totale preso in prestito di $ 25 milioni. Inoltre, supponiamo che la commissione per il prestito azionario sia del 3% all'anno. La commissione del prestito azionario su base giornaliera, supponendo un anno di 360 giorni, è quindi ($ 25 milioni x 3%) / 360 = $ 2.083,33.
Mette in risalto
Più è difficile prendere in prestito le azioni, maggiore è la commissione.
I trader dovrebbero considerare attentamente il rapporto rischio/rendimento delle operazioni in termini di commissioni associate prima di implementare una strategia di vendita allo scoperto.
Le commissioni per il prestito di azioni sono addebitate ai clienti degli intermediari per il prestito di azioni. Questo è in genere fatto ai fini della vendita allo scoperto.
