Aktielåneavgift
Vad är en aktielåneavgift?
En aktielåneavgift, eller låneavgift, är en avgift som en mäklarfirma tar ut av en kund för att låna aktier. En aktielåneavgift tas ut i enlighet med ett värdepapperslåneavtal (SLA) som måste slutföras innan aktien lånas av en kund (oavsett om det är en hedgefond eller en privat investerare ).
En aktielånsavgift kan jämföras med en aktielånsrabatt,. som är betalning som erhålls av de som lånar ut aktier till andra.
Så fungerar en aktielåneavgift
Beloppet för aktielåneavgiften beror på svårigheten att låna en aktie - ju svårare det är att låna, desto högre avgift. Eftersom blankningssäljare omedelbart säljer den lånade aktien, måste låntagaren lugna långivaren genom att ställa säkerheter som kontanter, statsobligationer eller en remburs från en amerikansk bank. Om säkerheten är kontant kan den ränta som aktielångivaren betalar på den till låntagaren kompensera för en del av aktielåneavgiften.
De flesta aktier som innehas av mäklarfirmor för sina kunders räkning är i "gatnamn", vilket betyder att de innehas i mäklarföretagets eller annan förvaltares namn snarare än i kundens namn. På så sätt kan mäklarhuset låna ut aktien till andra investerare.
Aktier lånas vanligtvis i syfte att göra en blankning. Graden av kort ränta ger därför en indikation på beloppet för aktielåneavgiften. Aktier med hög grad av kort ränta är svårare att låna än aktie med låg kort ränta, eftersom det finns färre aktier att låna.
Aktielåneavgifter kan vara värda att betala när blankning är lukrativ, men handlare bör alltid se till att inkludera dem i risk/avkastningsförhållandet för sina affärer.
Aktielån för blankning
En blankning innebär försäljning av lånade värdepapper. Dessa värdepapper måste först lokaliseras och lånas ut till blankaren på ett marginalkonto. Under tiden som aktierna lånas måste blankaren betala ränta och andra avgifter på de utlånade aktierna.
Målet för blankaren är att sälja värdepapperen till ett högre pris och sedan köpa tillbaka dem till ett lägre pris. Dessa transaktioner sker när värdepapperslåntagaren tror att priset på värdepapperen är på väg att falla, vilket gör att de kan generera en vinst baserat på skillnaden i försäljnings- och köppriser. Oavsett vinstbeloppet, om någon, låntagaren tjänar på blankningen, förfaller de överenskomna avgifterna till utlåningsmäklaren när avtalsperioden har löpt ut.
Rättigheter och utdelningar
När ett värdepapper överlåts som en del av låneavtalet övergår alla rättigheter till låntagaren. Detta inkluderar rösträtt,. rätten till utdelning och rätten till andra utdelningar. Ofta skickar låntagaren betalningar motsvarande utdelningarna och annan avkastning tillbaka till långivaren.
Särskilda överväganden
Aktielåneavgiften är en ofta förbisedd kostnad i samband med att korta en aktie. Även om blankning kan vara lukrativ om handlarens syn och timing är rätt, kan dess kostnader vara ganska betydande. Förutom aktielåneavgiften måste näringsidkaren betala ränta på marginalen eller kontanter som lånats för användning som säkerhet mot den lånade aktien och är också skyldig att göra utdelningar som görs av den kortade aktien.
Handlare som överväger att blanka en aktie bör noggrant överväga dessa avgifter när de bestämmer risk/avkastningsförhållandet för sina affärer för att undvika oväntade överraskningar.
Exempel på en aktielåneavgift
Antag att en hedgefond lånar en miljon aktier av en amerikansk aktie som handlas för 25,00 USD, för ett totalt lånat belopp på 25 miljoner USD. Antag också att aktielåneavgiften är 3% per år. Aktielåneavgiften per dag, med antagande om ett 360 dagars år, är därför (25 miljoner USD x 3%) / 360 = 2 083,33 USD.
Höjdpunkter
– Ju svårare det är att låna aktien, desto högre avgift.
Handlare bör noggrant överväga risk/avkastningsförhållandet för affärer i termer av tillhörande avgifter innan de implementerar en blankningsstrategi.
Aktielåneavgifter tas ut av mäklares kunder för att låna aktier. Detta görs vanligtvis för blankning.
