Aksjelånsgebyr
Hva er et aksjelånsgebyr?
Et aksjelånsgebyr, eller lånegebyr, er et gebyr som belastes av et meglerfirma til en klient for å låne aksjer. Et aksjelånsgebyr belastes i henhold til en verdipapirutlånsavtale (SLA) som må fullføres før aksjen lånes av en klient (enten det er et hedgefond eller en privat investor ).
Et aksjelånsgebyr kan sammenlignes med en aksjelånsrabatt,. som er betaling mottatt av de som låner ut aksjer til andre.
Hvordan et aksjelånsgebyr fungerer
Beløpet for aksjelånsgebyr avhenger av hvor vanskelig det er å låne en aksje – jo vanskeligere det er å låne, desto høyere blir gebyret. Ettersom shortselgere umiddelbart selger den lånte aksjen, må låntakeren berolige utlåneren ved å stille sikkerheter som kontanter, statsobligasjoner eller et remburs fra en amerikansk bank. Hvis sikkerheten er kontant, kan rentene som aksjelångiveren betaler på den til låntakeren motregne deler av aksjelånsgebyret.
De fleste aksjene som eies av meglerfirmaer på vegne av kundene deres er i "gatenavn", som betyr at de holdes i meglerfirmaets eller andre forvalteres navn i stedet for i kundens navn. På denne måten kan meglerhuset låne ut aksjen til andre investorer.
Aksje er vanligvis lånt med det formål å foreta et shortsalg. Graden av kort rente gir derfor en indikasjon på beløpet for aksjelånsgebyr. Aksjer med høy grad av kort rente er vanskeligere å låne enn aksjer med lav kort rente, da det er færre aksjer å låne.
Aksjelånsgebyrer kan være verdt å betale når shortsalg er lukrativt, men tradere bør alltid være sikker på å ta dem inn i risiko/belønningsforholdet for handler.
Aksjelån for shortsalg
Et shortsalg innebærer salg av lånte verdipapirer. Disse verdipapirene må først lokaliseres og lånes ut til shortselgeren på en marginkonto. Mens aksjene lånes ut, må shortselgeren betale renter og andre gebyrer på de utlånte aksjene.
Målet til shortselgeren er å selge verdipapirene til en høyere pris og deretter kjøpe dem tilbake til en lavere pris. Disse transaksjonene skjer når verdipapirlåntakeren tror at prisen på verdipapirene er i ferd med å falle, slik at de kan generere en fortjeneste basert på forskjellen i salgs- og kjøpsprisene. Uansett hvor mye fortjeneste låntakeren tjener på shortsalget, forfaller de avtalte gebyrene til utlånsmegleren når avtaleperioden er utløpt.
Rettigheter og utbytte
Når et verdipapir overføres som en del av låneavtalen, overføres alle rettigheter til låntaker. Dette inkluderer stemmerett,. rett til utbytte og rett til andre utdelinger. Ofte sender låntakeren betalinger tilsvarende utbyttet og annen avkastning tilbake til utlåneren.
Spesielle hensyn
Aksjelånsgebyret er en ofte oversett kostnad forbundet med å shorte en aksje. Mens shortsalg kan være lukrativt hvis traderens syn og timing er riktig, kan kostnadene være ganske betydelige. Bortsett fra aksjelånsgebyret, må næringsdrivende betale renter på marginen eller kontanter som er lånt for bruk som sikkerhet mot den lånte aksjen, og er også forpliktet til å betale utbytte fra den shortede aksjen.
Traders som vurderer å short-selge en aksje bør nøye vurdere disse gebyrene når de bestemmer risiko/belønningsforholdet for deres handler for å unngå uventede overraskelser.
Eksempel på et aksjelånsgebyr
Anta at et hedgefond låner en million aksjer i en amerikansk aksjehandel til $25,00, for et totalt lånt beløp på $25 millioner. Anta også at aksjelånsgebyret er 3% per år. Aksjelånsgebyret på en dag-basis, forutsatt et 360 dagers år, er derfor ($25 millioner x 3%) / 360 = $2 083,33.
Høydepunkter
– Jo vanskeligere det er å låne aksjen, jo høyere blir gebyret.
Traders bør nøye vurdere risiko/belønningsforholdet for handler i form av tilknyttede gebyrer før de implementerer en shortsalgsstrategi.
Aksjelånsgebyrer belastes kunder av meglerhus for å låne aksjer. Dette gjøres vanligvis for shortsalg.
