Frais de prêt d'actions

Qu'est-ce qu'une commission de prêt d'actions ?

Des frais de prêt d'actions, ou frais d'emprunt, sont des frais facturés par une société de courtage à un client pour l'emprunt d'actions. Des frais de prêt d'actions sont facturés conformément à un accord de prêt de titres (SLA) qui doit être conclu avant que l'action ne soit empruntée par un client (qu'il s'agisse d'un fonds spéculatif ou d' un investisseur de détail ).

Une commission de prêt d'actions peut être comparée à une remise sur prêt d'actions,. qui est un paiement reçu par ceux qui prêtent des actions à d'autres.

Comment fonctionnent les frais de prêt d'actions

Le montant des frais de prêt d'actions dépend de la difficulté d'emprunter une action - plus il est difficile d'emprunter, plus les frais sont élevés. Comme les vendeurs à découvert vendent immédiatement les actions empruntées, l'emprunteur doit rassurer le prêteur en mettant en place des garanties telles que des espèces, des bons du Trésor ou une lettre de crédit d'une banque américaine. Si la garantie est en espèces, les intérêts payés par le prêteur de titres à l'emprunteur peuvent compenser une partie des frais de prêt de titres.

La plupart des actions détenues par les sociétés de courtage au nom de leurs clients sont au « nom de la rue », ce qui signifie qu'elles sont détenues au nom de la société de courtage ou d'un autre mandataire plutôt qu'au nom du client. De cette façon, la maison de courtage peut prêter le stock à d'autres investisseurs.

Les actions sont généralement empruntées dans le but de faire une vente à découvert. Le degré d' intérêt à court terme fournit donc une indication du montant des frais de prêt d'actions. Les actions avec un taux d'intérêt court élevé sont plus difficiles à emprunter qu'une action avec un intérêt court faible, car il y a moins d'actions à emprunter.

Les frais de prêt d'actions peuvent valoir la peine d'être payés lorsque la vente à découvert est lucrative, mais les traders doivent toujours s'assurer de les prendre en compte dans le rapport risque/récompense de leurs transactions.

Prêt d'actions pour vente à découvert

Une vente à découvert implique la vente de titres empruntés. Ces titres doivent d'abord être localisés et prêtés au vendeur à découvert dans un compte sur marge. Pendant que les actions sont empruntées, le vendeur à découvert doit payer des intérêts et d'autres frais sur les actions prêtées.

L'objectif du vendeur à découvert est de vendre les titres à un prix plus élevé, puis de les racheter à un prix inférieur. Ces transactions interviennent lorsque l'emprunteur de titres estime que le prix des titres est sur le point de baisser, ce qui lui permet de générer un profit basé sur la différence entre les prix de vente et d'achat. Quel que soit le montant du profit, le cas échéant, que l'emprunteur tire de la vente à découvert, les frais convenus avec le courtier en prêt sont dus une fois la période de l'accord terminée.

Droits et dividendes

Lorsqu'un titre est cédé dans le cadre du contrat de prêt, tous les droits sont transférés à l'emprunteur. Cela comprend les droits de vote,. le droit aux dividendes et les droits à toute autre distribution. Souvent, l'emprunteur envoie des paiements égaux aux dividendes et autres retours au prêteur.

Considérations particulières

Les frais de prêt d'actions sont un coût souvent négligé associé à la vente à découvert d'une action. Bien que la vente à découvert puisse être lucrative si le point de vue et le moment sont propices, ses coûts peuvent être assez importants. Outre les frais de prêt d'actions, le commerçant doit payer des intérêts sur la marge ou les liquidités empruntées pour servir de garantie contre les actions empruntées et est également tenu de verser des dividendes versés par les actions à découvert.

Les traders qui envisagent de vendre à découvert une action doivent soigneusement tenir compte de ces frais lors de la détermination du rapport risque/récompense de leurs transactions afin d'éviter toute surprise inattendue.

Exemple de frais de prêt d'actions

Supposons qu'un fonds spéculatif emprunte un million d'actions d'une action américaine se négociant à 25,00 $, pour un montant total emprunté de 25 millions de dollars. Supposons également que les frais de prêt d'actions sont de 3% par an. Les frais de prêt d'actions sur une base quotidienne, en supposant une année de 360 jours, sont donc (25 millions de dollars x 3%) / 360 = 2 083,33 $.

Points forts

• Plus il est difficile d'emprunter des actions, plus les frais sont élevés.

• Les traders doivent examiner attentivement le rapport risque/récompense des transactions en termes de frais associés avant de mettre en œuvre une stratégie de vente à découvert.

• Des frais de prêt d'actions sont facturés aux clients des maisons de courtage pour l'emprunt d'actions. Cela se fait généralement à des fins de vente à découvert.