Osakelainapalkkio
Mikä on osakelainapalkkio?
Osakelainapalkkio tai lainapalkkio on palkkio, jonka pankkiiriliike veloittaa asiakkaalta osakkeiden lainaamisesta. Osakelainapalkkio veloitetaan arvopaperilainasopimuksen (SLA) mukaisesti, joka on täytettävä ennen kuin asiakas (olipa hedge-rahasto tai yksityissijoittaja ) lainaa osakkeita.
Osakelainapalkkiota voidaan verrata osakelainahyvitykseen,. joka on maksu, jonka saavat ne, jotka lainaavat osakkeita muille.
Kuinka osakelainapalkkio toimii
Osakelainan maksun määrä riippuu osakkeen lainaamisen vaikeudesta – mitä vaikeampaa lainaaminen on, sitä korkeampi maksu. Koska lyhyeksi myyjät myyvät lainatut osakkeet välittömästi, lainanottajan on vakuutettava lainanantaja asettamalla vakuudet, kuten käteinen, treasure tai yhdysvaltalaisen pankin remburssi. Jos vakuus on käteistä, osakelainanantajan lainanottajalle maksama korko voi kompensoida osan osakelainapalkkiosta.
Suurin osa pankkiiriliikkeen asiakkaidensa puolesta omistamista osakkeista on "katunimissä", mikä tarkoittaa, että niitä pidetään pankkiiriliikkeen tai muun hallintarekisteröidyn henkilön nimissä eikä asiakkaan nimissä. Näin välitys voi lainata osakkeita muille sijoittajille.
Osakkeet lainataan yleensä lyhyeksi myyntiä varten. Lyhyen koron aste antaa siis viitteen osakelainapalkkion määrästä. Korkean lyhyen koron osakkeita on vaikeampi lainata kuin matalakorkoisia osakkeita, koska lainattavia osakkeita on vähemmän.
Osakelainan palkkiot saattavat olla maksamisen arvoisia, kun lyhyeksi myynti on tuottoisaa, mutta kauppiaiden tulee aina ottaa ne huomioon kauppansa riski/hyöty-suhteessa.
Osakelaina lyhyeksi myyntiin
Lyhyeksi myyntiin kuuluu lainattujen arvopapereiden myynti. Nämä arvopaperit on ensin löydettävä ja lainattava lyhyeksi myyjälle marginaalitilillä. Osakkeiden lainaamisen aikana lyhyeksi myyjän on maksettava lainatuille osakkeille korkoa ja muita kuluja.
Lyhyeksi myyjän tavoitteena on myydä arvopaperit korkeampaan hintaan ja sitten ostaa ne takaisin halvemmalla. Nämä liiketoimet tapahtuvat, kun arvopapereiden lainanottaja uskoo arvopapereiden hinnan laskevan, jolloin hän voi tuottaa voittoa myynti- ja ostohintojen eron perusteella. Riippumatta lainanottajan lyhyeksi myynnistä saaman voiton määrästä, sovitut palkkiot lainanvälittäjälle erääntyvät sopimuskauden päätyttyä.
Oikeudet ja osingot
Kun arvopaperi siirretään osana lainaussopimusta, kaikki oikeudet siirtyvät lainanottajalle. Tämä sisältää äänioikeudet,. oikeuden osinkoon ja oikeudet muihin voitonjakoon. Usein lainanottaja lähettää osinkoja ja muita tuottoja vastaavat maksut takaisin lainanantajalle.
Erityisiä huomioita
Osakelainapalkkio on usein huomiotta jäävä kustannus, joka liittyy osakkeen oikosulkuun. Vaikka lyhyeksi myynti voi olla tuottoisaa, jos elinkeinonharjoittajan näkemys ja ajoitus ovat oikeat, sen kustannukset voivat olla melko huomattavia. Osakelainapalkkion lisäksi elinkeinonharjoittajan on maksettava lainattua osaketta vastaan vakuudeksi lainaamalle marginaalille korkoa tai käteistä ja myös velvollinen maksamaan oikosuljetuista osakkeista osinkomaksuja.
Kauppiaiden, jotka harkitsevat osakkeen lyhyeksi myyntiä, tulee harkita näitä palkkioita huolellisesti määrittäessään kauppojensa riski/hyötysuhdetta odottamattomien yllätysten välttämiseksi.
Esimerkki osakelainapalkkiosta
Oletetaan, että hedge-rahasto lainaa miljoona yhdysvaltalaisen osakekaupan osaketta hintaan 25,00 dollaria, jolloin lainan kokonaismäärä on 25 miljoonaa dollaria. Oletetaan myös, että osakelainan maksu on 3 % vuodessa. Osakelainan päiväkohtainen palkkio, olettaen, että vuosi on 360 päivää, on siis (25 miljoonaa dollaria x 3 %) / 360 = 2 083,33 dollaria.
Kohokohdat
Mitä vaikeampaa osakkeen lainaaminen on, sitä korkeampi palkkio.
Kauppiaiden tulee harkita huolellisesti kauppojen riski/hyötysuhdetta niihin liittyvien maksujen suhteen ennen lyhyeksi myyntistrategian toteuttamista.
Osakevälitysten asiakkailta veloitetaan osakelainapalkkiot osakkeiden lainaamisesta. Tämä tehdään yleensä lyhyeksi myyntiä varten.
