Lead Underwriter

Hvad er en Lead Underwriter?

Udtrykket lead assurandør refererer til en investeringsbank eller en anden finansiel organisation, der har det primære direktiv om at organisere et første offentligt aktieudbud (IPO) eller et sekundært udbud til offentlige virksomheder.

En lead assurandør arbejder normalt sammen med andre investeringsbanker for at etablere et assurandørsyndikat og er ansvarlig for at vurdere virksomhedens økonomiske forhold og aktuelle markedsforhold for at nå frem til den oprindelige værdi og antallet af aktier, der skal sælges.

Hvordan Lead Underwriters fungerer

Underwriters vurderer og vurderer risici. De arbejder almindeligvis i forsikrings- og realkreditbranchen sammen med gælds- og aktiemarkederne. Underwriters hjælper også virksomheder under deres søgen efter at blive børsnoterede - det vil sige når de gennemgår børsnoteringsprocessen. Det gør de ved at hjælpe virksomheder med at forberede sig på udbuddet og ved at fungere som mellemled mellem virksomheden og potentielle investorer.

Nogle virksomheder kan kræve mere end én forsikringsgiver, når udbuddet er alt for stort til at håndtere. Det primære forsikringsselskab, der omtales som den ledende forsikringsgiver, sammensætter en gruppe forsikringsgivere. Denne gruppe kaldes et underwriter-syndikat - en midlertidig gruppe, der arbejder sammen for at hjælpe med at bringe virksomhedstilbud til markedet.

Den ledende assurandør har en række ansvarsområder, herunder at udfylde et prospekt, der er indgivet til Securities and Exchange Commission (SEC). Når papirarbejdet er arkiveret, kan hovedforsikringsgiveren tage de første skridt, der fører til det faktiske tilbud. Dette inkluderer udvikling af roadshows,. som giver virksomhedens nøglepersoner mulighed for at holde præsentationer om firmaet og dets kommende tilbud for at skabe offentlig interesse.

Stærke investeringsbanker er mere tilbøjelige til at blive forbundet med en kvalificeret børsnotering, så undersøg den ledende forsikringsgiver, hvis du ønsker at investere i et nyt tilbud.

Fastlæggelsen af den endelige udbudspris er et af hovedforetagendets hovedansvar, hvilket den udfører i samarbejde med udstederen. Dette gøres ved at bestemme størrelsen af provenuet og bestemme, hvor let investorer vil købe værdipapirerne.

Når først en pris er bestemt, og SEC gør registreringserklæringen effektiv, ringer forsikringsgiverne til abonnenterne for at bekræfte deres ordrer. Hvis efterspørgslen er særlig høj, kan aktieudstederen tillade den ledende forsikringsgiver at skabe en overtildeling af aktier. Begge parter kan beslutte at hæve prisen og genbekræfte salget med abonnenter. Dette kaldes en greenshoe option.

Særlige overvejelser

At være den ledende underwriter for et aktieudbud - især for en børsnotering - kan give en stor lønningsdag, hvis markedet viser en høj efterspørgsel efter disse aktier. De bærer en stor salgskommission - så meget som 6% til 8% - for syndikatet, med størstedelen af aktierne, som ejes af den ledende forsikringsgiver. Denne kommission kan stige, når der tilbydes greenshoe-muligheder. Det er på grund af den enorme efterspørgsel, som nogle tilbud bringer.

Men der er betydelige risici forbundet med at tegne aktier. Enhver virksomhed kan styrtdykke på det åbne marked, når den offentlige handel begynder. Det er grunden til, at store investeringsbanker som Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers og andre vil se efter at udføre mange forskellige tilbud i løbet af et år. Et eller to gode tilbud om året kan være nok til at opfylde virksomhedens indtjeningsmål,. men markedsforholdene som helhed bestemmer generelt det relative overskud, som investeringsbanker kan tjene.

I den voksende markedsfase i slutningen af 1990'erne tjente investeringsbanker en masse penge, da ivrige investorer slugte alle nye aktier, der kom på markedet, og handlede dem meget højere én gang på børsen. Men da markedet kollapsede i slutningen af 2000, gik underwriting-fællesskabet i dvaletilstand og rådede selv de bedste private virksomheder til at vente stormen ud, før de blev børsnoterede.

##Højdepunkter

• En lead underwriter er en investeringsbank eller en anden finansiel organisation, der har det primære direktiv for at organisere et værdipapirudbud til offentlige virksomheder.

• Lead assurandøren er ansvarlig for at vurdere virksomhedens økonomiske forhold og aktuelle markedsforhold for at nå frem til startværdien og antallet af aktier, der skal sælges.

• Dette selskab arbejder sammen med andre investeringsbanker om at etablere et underwriter-syndikat.