Utvidbar bytte
Hva er en utvidbar swap?
En forlengbar swap har en innebygd opsjon som lar hver av partene forlenge løpetiden (forfall) til den swap,. på spesifiserte datoer, etter dens opprinnelige utløpsdato.
Forstå utvidbare bytter
Det innebygde alternativet i en utvidbar swap kan skreddersys til enten den faste eller flytende parten, men brukes vanligvis av fastprisbetaleren. Det motsatte av en forlengbar swap er en kansellerbar, eller callable swap,. som gir én motpart rett til å si opp avtalen tidlig.
Hvis en trader selger en forlengbar swap og fastprisbetaleren bestemmer seg for å utøve sin opsjon på å forlenge swap, må swap-selgeren fortsette å betale den flytende prisen som allerede er avtalt, noe som sannsynligvis vil resultere i en swap med mindre gunstige vilkår enn med en vanlig vanilje fast-for-flytende bytte på tidspunktet for utvidelsen.
En forlengbar swap er nyttig for swaps som involverer råvarer. Fastprisbetaleren kan ønske å benytte sin rett til å forlenge bytteavtalen dersom kursen på det underliggende verdipapiret stiger, siden fastprisbetaleren vil tjene på å fortsette å betale en fastpris under markedsnivå, samtidig som den får en flytende pris tilsvarende til høyere markedspris.
Fastprisbetalere, fordi de kan dra nytte av denne funksjonen, vil sannsynligvis betale en premie for et utvidelsesalternativ, vanligvis ved å betale en høyere opprinnelig fastpris enn de ellers ville betalt for en vanlig vaniljebytte.
Risikoene forbundet med utvidbare bytteavtaler kommer i to hovedformer. Den første delen av en forlengbar swap er ganske enkelt en swapavtale, og vil derfor innebære risikoen og egenskapene forbundet med en vanlig vaniljebytte med lignende vilkår. Imidlertid inneholder en forlengbar swap også i seg selv en mulighet til å inngå en annen swap (utvidelsen), og innebærer derfor samme risiko og egenskaper som swapsjoner.
Utvidbare bytter og bytter
En swaption er en opsjon som gir én part rett, men ikke plikt, til å inngå en bestemt swap til en avtalt fast pris på, eller før, den eller de spesifiserte utløpsdatoene.
I en "lønnsfast" swapsjon har innehaveren av swapsjonen rett til å inngå en varebytte som betaler av den faste prisen og mottaker av den flytende prisen, mens i en "mottaksfast" swapsjon har innehaveren rett til å inngå en varebytte som mottaker av fastpris og betaler av flytende pris. I begge tilfeller har forfatteren av swaptionen plikt til å inngå den motsatte siden av varebyttet fra innehaveren.
Med en forlengbar swap, har fastprisbetaleren tilgang til en betal-fast swaption. Den ekstra funksjonen til en utvidbar swap gjør den dyrere enn en vanlig vanilje renteswap. Det vil si at fastrente betaler en høyere fastrente og eventuelt et forlengelsesgebyr. Ekstrakostnaden kan også tolkes som kostnaden for den innebygde swaptionen.
##Høydepunkter
– Det motsatte av en forlengbar swap er en kansellerbar, eller callable swap, som gir én motpart rett til å si opp avtalen før tid.
En swaption er en opsjon som gir én part rett, men ikke plikt, til å inngå en bestemt swap til en avtalt fast pris på eller før den eller de spesifiserte utløpsdatoene.
Bytteavtalen forlenges ved hjelp av en innebygd opsjon, som tilpasses og avtales med motpartene før byttet gjennomføres.
En forlengbar swap er en hvis løpetid kan forlenges utover den opprinnelige løpetiden.
