Investor's wiki

Ringbar bytte

Ringbar bytte

Hva er en ringbar swap?

En konverterbar swap er en kontrakt mellom to motparter der utveksling av en strøm av fremtidige rentebetalinger byttes mot en annen basert på et spesifisert hovedbeløp. Disse bytteavtalene innebærer vanligvis overføring av kontantstrømmene fra en fast rente for kontantstrømmene til en flytende rente.

Forskjellen mellom denne byttet og en vanlig rentebytte er at betaleren av fastrenten har rett, men ikke plikt, til å avslutte kontrakten før dens utløpsdato. En annen betegnelse for dette derivatet er en kansellerbar swap.

En swap hvor betaleren av den variable eller flytende rente har rett, men ikke plikt, til å avslutte kontrakten før utløp kalles en putable swap.

Hvordan en ringbar swap fungerer

Det er liten forskjell mellom en renteswap og en konverterbar swap annet enn samtalefunksjonen. Dette tilsier imidlertid en annen prismekanisme som tar hensyn til risikoen betaleren av den flytende renten må ta. Ringefunksjonen gjør det dyrere enn en vanlig vanilje rentebytte. Denne kostnaden betyr at betaleren med fast rente vil betale en høyere rente og muligens må betale ytterligere midler for å kjøpe samtalefunksjonen.

Selv om mange av mekanikkene er like, er en kaldbar swap ikke det samme som et swap-alternativ, som er bedre kjent som en swaption.

Hvorfor bruke en ringbar swap?

En investor kan velge en konverterbar swap hvis de forventer at kursen endres på en måte som vil påvirke fastrentebetaleren negativt. For eksempel, hvis den faste renten er 4,5 % og rentene på lignende derivater med lignende løpetid faller til kanskje 3,5 %, kan fastrentebetaleren kalle byttet for å refinansiere til den lavere rentesatsen.

Callable swapper følger ofte med callable gjeldsutstedelser, spesielt når fastrentebetaleren er mer interessert i gjeldskostnad i stedet for løpetiden til den gjelden.

En annen grunn til å bruke dette derivatet er å beskytte mot tidlig avslutning av en forretningsordning eller eiendel. For eksempel sikrer et selskap finansiering av en fabrikk eller land til en variabel rente. De kan da søke å låse fast rente med en swap hvis de tror det er en sjanse for at det vil selge den finansierte eiendelen tidlig på grunn av en endring i planene.

Ekstrakostnaden for samtalefunksjonen ligner på en forsikring for finansieringen.