Rozszerzalna zamiana
Co to jest przedłużona zamiana?
Swap z możliwością przedłużenia ma wbudowaną opcję, która umożliwia każdej ze stron wydłużenie okresu ( zapadalności ) tego swapu w określonych terminach po jego pierwotnej dacie wygaśnięcia.
Zrozumienie wysuwanych swapów
Opcja wbudowana w swap z możliwością przedłużenia może być dostosowana do strony stałej lub zmiennej, ale zazwyczaj jest wykorzystywana przez płatnika ceny stałej. Przeciwieństwem swapu z możliwością przedłużenia jest swap z możliwością anulowania , który daje jednemu kontrahentowi prawo do wcześniejszego rozwiązania umowy.
Jeżeli przedsiębiorca sprzedaje swap z możliwością przedłużenia, a płatnik stałej ceny zdecyduje się skorzystać z opcji przedłużenia swapu, sprzedawca swapu musi nadal płacić ustaloną już zmienną cenę, co prawdopodobnie spowoduje zamianę na mniej korzystnych warunkach niż w przypadku zwykły vanilla fixed-for-floating swap w momencie rozszerzenia.
Swap z możliwością przedłużenia jest przydatny w przypadku swapów dotyczących towarów. Płatnik stałej ceny może chcieć skorzystać z prawa do przedłużenia swapu, jeśli cena bazowego papieru wartościowego wzrośnie, ponieważ płatnik stałej ceny odniesie korzyści z dalszego płacenia stałej ceny poniżej poziomu rynkowego, otrzymując jednocześnie zmienną cenę odpowiadającą do wyższej ceny rynkowej.
Płatnicy o ustalonej cenie, ponieważ mogą skorzystać z tej funkcji, prawdopodobnie zapłacą premię za opcję przedłużenia, zwykle płacąc wyższą początkową stałą cenę, niż w innym przypadku zapłaciliby za zwykłą wymianę waniliową.
Ryzyko związane z możliwością przedłużenia swapów występuje w dwóch głównych formach. Pierwsza część swapu z możliwością przedłużenia jest po prostu umową swapową i dlatego wiąże się z ryzykiem i cechami związanymi ze zwykłym swapem waniliowym na podobnych warunkach. Jednak swap z możliwością przedłużenia z natury zawiera również opcję zawarcia innej swapu (przedłużenia), a zatem wiąże się z tym samym ryzykiem i cechami, co swapcje.
Rozszerzalne swapy i swapy
Swaption to opcja,. która daje jednej ze stron prawo, ale nie obowiązek, do zawarcia określonego swapu po uzgodnionej stałej cenie w określonym terminie lub datach wygaśnięcia lub wcześniej.
W przypadku swapcji „pay-fixed” posiadacz swapcji ma prawo do zawarcia swapu towarowego jako płatnik ceny stałej i odbiorca ceny zmiennej, podczas gdy w przypadku swapcji „receive-fixed” posiadacz prawo do zawarcia swapu towarowego jako odbiorca ceny stałej i płatnik ceny zmiennej. W obu przypadkach wystawca swaption ma obowiązek wejścia na przeciwną stronę swapu towarowego od posiadacza.
W przypadku swapu z możliwością przedłużenia płatnik o stałej cenie ma dostęp do swapcji o stałej cenie. Dodatkowa funkcja rozszerzalnego swapu sprawia, że jest on droższy niż zwykły waniliowy swap stóp procentowych. Oznacza to, że płatnik stałej stawki zapłaci wyższą stałą stopę procentową i ewentualnie opłatę za przedłużenie. Dodatkowy koszt może być również rozumiany jako koszt wbudowanej wymiany.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Przeciwieństwem swapu z możliwością przedłużenia jest swap z możliwością anulowania, który daje jednemu kontrahentowi prawo do wcześniejszego rozwiązania umowy.
Swaption to opcja, która daje jednej ze stron prawo, ale nie obowiązek, do zawarcia określonego swapu po uzgodnionej stałej cenie w lub przed określoną datą lub datami wygaśnięcia.
Swap jest przedłużany za pomocą wbudowanej opcji, która jest dostosowywana i uzgadniana z kontrahentami przed sfinalizowaniem swapu.
Swap z możliwością przedłużenia to taki, którego okres trwania można przedłużyć poza pierwotny termin zapadalności.
