Risikojustert avkastning

Hva er en risikojustert avkastning?

En risikojustert avkastning er en beregning av overskuddet eller potensiell fortjeneste fra en investering som tar hensyn til graden av risiko som må aksepteres for å oppnå den. Risikoen måles i forhold til en tilnærmet risikofri investering - vanligvis amerikanske statsobligasjoner.

Avhengig av metoden som brukes, uttrykkes risikoberegningen som et tall eller en rating. Risikojustert avkastning brukes på enkeltaksjer, investeringsfond og hele porteføljer.

Forstå risikojustert avkastning

Den risikojusterte avkastningen måler fortjenesten investeringen din har gitt i forhold til mengden risiko investeringen har representert gjennom en gitt tidsperiode. Dersom to eller flere investeringer leverte samme avkastning over en gitt tidsperiode, vil den som har lavest risiko ha en bedre risikojustert avkastning.

Noen vanlige risikomål som brukes ved investering inkluderer alfa,. beta,. R-kvadrat,. standardavvik og Sharpe-forholdet. Når man sammenligner to eller flere potensielle investeringer, bør en investor bruke samme risikomål for hver investering som vurderes for å få et relativt resultatperspektiv.

Ulike risikomålinger gir investorer svært ulike analytiske resultater, så det er viktig å være tydelig på hvilken type risikojustert avkastning som vurderes.

Eksempler på risikojusterte avkastningsmetoder

Sharpe-forhold

Sharpe -forholdet måler fortjenesten av en investering som overstiger risikofri rente per enhet av standardavvik. Den beregnes ved å ta avkastningen av investeringen, trekke fra den risikofrie renten og dele dette resultatet på investeringens standardavvik.

Alt annet likt er et høyere Sharpe-forhold bedre. Standardavviket viser volatiliteten til en investerings avkastning i forhold til dens gjennomsnittlige avkastning, med større standardavvik som reflekterer bredere avkastning, og smalere standardavvik som innebærer mer konsentrert avkastning. Den risikofrie renten som brukes er avkastningen på en risikofri investering, for eksempel en statsobligasjon (T-obligasjon), for den aktuelle tidsperioden.

La oss for eksempel si at aksjefond A ga 12 % i løpet av det siste året og hadde et standardavvik på 10 %, aksjefond B gir en avkastning på 10 % og hadde et standardavvik på 7 %, og risikofri rente over tidsperioden var 3 %. Sharpe-forholdene vil bli beregnet som følger:

• Aksjefond A: (12 % - 3 %) / 10 % = 0,9

– Aksjefond B: (10 % - 3 %) / 7 % = 1

Selv om aksjefond A hadde høyere avkastning, hadde aksjefond B en høyere risikojustert avkastning, noe som betyr at det fikk mer per enhet av total risiko enn aksjefond A.

Treynor-forhold

Treynor -forholdet beregnes på samme måte som Sharpe-forholdet, men bruker investeringens beta i nevneren. Som tilfellet er med Sharpe, er et høyere Treynor-forhold bedre.

Ved å bruke det forrige fondseksemplet, og forutsatt at hvert av fondene har en beta på 0,75, er beregningene som følger:

• Aksjefond A: (12 % - 3 %) / 0,75 = 0,12

• Aksjefond B: (10 % - 3 %) / 0,75 = 0,09

Her har aksjefond A et høyere Treynor-forhold, noe som betyr at fondet tjener mer avkastning per enhet av systematisk risiko enn fond B.

Spesielle hensyn

Å unngå risiko er ikke alltid en god ting ved å investere, så vær forsiktig med å overreagere på disse tallene, spesielt hvis tidslinjen som måles er kort. I sterke markeder kan et verdipapirfond med lavere risiko enn referanseindeksen begrense den reelle ytelsen som investoren ønsker å se.

Pass på å overreagere på disse tallene, spesielt hvis tidslinjen som måles er kort. Større risiko kan bety større belønning på lang sikt.

Et fond som har mer risiko enn referanseindeksen kan oppleve bedre avkastning. Faktisk har det vist seg mange ganger at verdipapirfond med høyere risiko kan påløpe større tap i volatile perioder, men sannsynligvis vil de også overgå sine referanseindekser over hele markedssykluser.

Høydepunkter

– Hensikten med risikojustert avkastning er uansett å hjelpe investorer med å finne ut om risikoen som ble tatt var verdt den forventede belønningen.

– Det finnes flere metoder for å risikojustere ytelse, som Sharpe-ratio og Treynor-ratio, der hver gir et litt forskjellig resultat.

• En risikojustert avkastning måler en investerings avkastning etter å ha tatt hensyn til graden av risiko som ble tatt for å oppnå den.