Rull fremover
Hva er Roll Forward?
Roll forward refererer til å forlenge utløpet eller løpetiden til en opsjon, futureskontrakt eller forward ved å lukke den opprinnelige kontrakten og åpne en ny langsiktig kontrakt for den samme underliggende eiendelen til den da gjeldende markedsprisen. En roll forward gjør det mulig for traderen å opprettholde posisjonen utover den første utløpet av kontrakten, siden opsjoner og futureskontrakter har bestemte utløpsdatoer. Det utføres vanligvis kort tid før utløpet av den opprinnelige kontrakten og krever at gevinsten eller tapet på den opprinnelige kontrakten gjøres opp.
Grunnleggende om Roll Forward
En fremrulling inkluderer to trinn. Først avsluttes den opprinnelige kontrakten. Deretter igangsettes en ny stilling med senere utløp. Disse to trinnene utføres vanligvis samtidig for å redusere slip page eller fortjeneste erosjon på grunn av en endring i prisen på den underliggende eiendelen.
Fremstillingsprosedyren varierer for ulike finansielle instrumenter.
Alternativer
En fremrulling kan gjøres med samme innløsningspris for den nye kontrakten som den gamle, eller en ny streik kan settes. Hvis den nye kontrakten har en høyere innløsningspris enn den opprinnelige kontrakten, kalles strategien en "roll up", men hvis den nye kontrakten har en lavere innløsningspris, kalles den en "roll down". Disse strategiene kan brukes til å beskytte fortjeneste eller sikre seg mot tap.
Vurder for eksempel en trader som har en kjøpsopsjon som utløper i juni med en innløsningspris på $10 på Widget Company. Aksjen handles til $12. Når kjøpsopsjonen nærmer seg utløpsdato, hvis traderen forblir optimistisk på Widget Company, kan de velge å opprettholde sin investeringsholdning og beskytte fortjenesten ved enten å selge kjøpsopsjonen for juni eller ved samtidig å kjøpe en kjøpsopsjon som utløper i september med en innløsningspris på $12 . Denne "roll-up" til en høyere strike-pris vil redusere premien som betales for det andre alternativet (sammenlignet med å kjøpe en ny $10 strike call), og dermed beskytte en del av fortjenesten fra den første handelen.
Forover
Valutaterminkontrakter rulles vanligvis frem når forfallsdatoen blir spotdato. For eksempel, hvis en investor har kjøpt euro mot amerikanske dollar til 1,0500 for verdi 30. juni, vil kontrakten bli rullet 28. juni ved å inngå en swap. Hvis spotkursen i markedet er 1,1050, vil investoren selge samme antall euro til den kursen og motta overskuddet i dollar 30. juni.
Euroen blir null uten bevegelse av midler. Investoren vil samtidig inngå en ny terminkontrakt for å kjøpe det samme beløpet i euro for den nye terminvalutedatoen; kursen vil være den samme spotrenten på 1,1050 pluss eller minus terminen peker til den nye valutadatoen.
Futures
En futuresposisjon må stenges enten før første oppsigelsesdag,. i tilfelle av fysisk leverte kontrakter, eller før siste handelsdag,. i tilfelle av kontantoppgjorte kontrakter. Kontrakten er vanligvis stengt for kontanter, og investoren inngår samtidig samme futureskontrakthandel med en senere utløpsdato.
For eksempel, hvis en trader lenge har en råoljefuture på $110 med utløp i juni, vil de lukke denne handelen før den utløper og deretter inngå en ny råoljekontrakt til gjeldende markedskurs som utløper på et senere tidspunkt.
Høydepunkter
Vanlige brukte derivater i roll-forwards er opsjoner, futureskontrakter og forwards.
Roll forward refererer til forlengelse av en derivatkontrakt ved å stenge en kontrakt som snart utløper og åpne en ny til gjeldende markedspris for samme underliggende eiendel med en fremtidig sluttdato.
