Księgowa stopa zwrotu (ARR)

Jaka jest księgowa stopa zwrotu (ARR)?

Księgowa stopa zwrotu (ARR) to formuła odzwierciedlająca procentową stopę zwrotu oczekiwaną z inwestycji lub aktywów w porównaniu z początkowym kosztem inwestycji. Formuła ARR dzieli średni przychód z aktywów przez początkową inwestycję firmy, aby uzyskać wskaźnik lub zwrot, którego można oczekiwać w całym okresie użytkowania aktywów lub projektu. ARR nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie ani przepływów pieniężnych, które mogą być integralną częścią prowadzenia firmy.

Zrozumienie księgowej stopy zwrotu (ARR)

Księgowa stopa zwrotu to miernik budżetowania kapitałowego, który jest przydatny, jeśli chcesz szybko obliczyć rentowność inwestycji. Firmy używają ARR głównie do porównywania wielu projektów w celu określenia oczekiwanej stopy zwrotu z każdego projektu lub do pomocy w podjęciu decyzji o inwestycji lub przejęciu.

ARR uwzględnia wszelkie możliwe wydatki roczne, w tym amortyzację związaną z projektem. Amortyzacja to pomocna konwencja księgowa, zgodnie z którą koszt środka trwałego jest rozkładany lub rozliczany corocznie w okresie użytkowania środka trwałego. Dzięki temu firma może od razu zarabiać na aktywach, nawet w pierwszym roku eksploatacji.

Formuła ARR

Wzór na księgową stopę zwrotu jest następujący:

$ARR = \frac{Średnia, Roczna, Zysk}{Początkowa, Inwestycja}$

Jak obliczyć księgową stopę zwrotu (ARR)

Oblicz roczny zysk netto z inwestycji, który może obejmować przychody pomniejszone o wszelkie roczne koszty lub wydatki związane z realizacją projektu lub inwestycji.
Jeżeli inwestycja jest środkiem trwałym, takim jak rzeczowe aktywa trwałe (PP&E), odejmij wszelkie koszty amortyzacji od rocznych przychodów, aby osiągnąć roczny zysk netto.
Podziel roczny zysk netto przez początkowy koszt składnika aktywów lub inwestycji. Wynik obliczenia da ułamek dziesiętny. Pomnóż wynik przez 100, aby pokazać procentowy zwrot jako liczbę całkowitą.

Przykład księgowej stopy zwrotu (ARR)

Na przykład firma rozważa projekt, który ma początkową inwestycję w wysokości 250 000 USD i prognozuje, że będzie generował przychody przez następne pięć lat. Oto jak firma może obliczyć ARR:

Inwestycja początkowa: 250 000
Oczekiwany dochód roczny: 70 000 $
Ramy czasowe: 5 lat
Obliczenie ARR: 70 000 USD (roczny przychód) / 250 000 USD (koszt początkowy)
ARR = 0,28 lub 28%

Księgowa stopa zwrotu a Wymagana stopa zwrotu

ARR to roczny procentowy zwrot z inwestycji oparty na początkowych nakładach pieniężnych. Innym narzędziem księgowym, wymagana stopa zwrotu (RRR),. znana również jako przeszkoda,. jest minimalny zwrot, jaki inwestor zaakceptowałby dla inwestycji lub projektu, który kompensuje im dany poziom ryzyka.

Wymaganą stopę zwrotu (RRR) można obliczyć za pomocą modelu dyskontowania dywidendy lub modelu wyceny aktywów kapitałowych.

RRR może różnić się pomiędzy inwestorami, ponieważ każdy z nich ma inną tolerancję na ryzyko. Na przykład inwestor unikający ryzyka prawdopodobnie wymagałby wyższej stopy zwrotu, aby zrekompensować wszelkie ryzyko związane z inwestycją. Ważne jest, aby korzystać z wielu wskaźników finansowych, w tym ARR i RRR, aby określić, czy inwestycja byłaby opłacalna w oparciu o poziom tolerancji na ryzyko.

Zalety i wady księgowej stopy zwrotu (ARR)

Zalety

Księgowa stopa zwrotu jest prostą kalkulacją, która nie wymaga skomplikowanej matematyki i jest pomocna w określeniu rocznej procentowej stopy zwrotu projektu. Dzięki temu menedżerowie mogą łatwo porównać ARR z minimalnym wymaganym zwrotem. Na przykład, jeśli minimalny wymagany zwrot projektu wynosi 12%, a ARR wynosi 9%, kierownik będzie wiedział, aby nie kontynuować projektu.

ARR przydaje się, gdy inwestorzy lub menedżerowie muszą szybko porównać zwrot z projektu bez konieczności rozważania ram czasowych lub harmonogramu płatności, a tylko rentowności lub jej braku.

Niedogodności

Pomimo swoich zalet ARR ma swoje ograniczenia. Nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie. Wartość pieniądza w czasie to koncepcja, według której pieniądze dostępne w chwili obecnej są warte więcej niż identyczna suma w przyszłości, ze względu na ich potencjalną zdolność zarobkową.

Innymi słowy, dwie inwestycje mogą przynieść nierówne roczne strumienie przychodów. Jeśli jeden projekt zwraca większe przychody we wczesnych latach, a drugi projekt zwraca przychody w późniejszych latach, ARR nie przypisuje wyższej wartości projektowi, który wcześniej zwraca zyski, które można by ponownie zainwestować, aby zarobić więcej pieniędzy.

Wartość pieniądza w czasie jest główną koncepcją modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych,. która lepiej określa wartość inwestycji, ponieważ ma na celu określenie bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych.

Księgowa stopa zwrotu nie uwzględnia zwiększonego ryzyka projektów długoterminowych i zwiększonej niepewności związanej z długimi okresami.

Ponadto ARR nie uwzględnia wpływu terminów przepływów pieniężnych. Załóżmy, że inwestor rozważa pięcioletnią inwestycję z początkowym nakładem gotówkowym w wysokości 50 000 USD, ale inwestycja nie przynosi żadnych dochodów aż do czwartego i piątego roku.

W tym przypadku obliczenie ARR nie uwzględniałoby braku przepływów pieniężnych w pierwszych trzech latach, podczas gdy w rzeczywistości inwestor musiałby być w stanie wytrzymać pierwsze trzy lata bez żadnych dodatnich przepływów pieniężnych z projektu.

TTT

Podsumowanie

Księgowa stopa zwrotu (ARR) to prosta formuła, która pozwala inwestorom i menedżerom określić rentowność aktywów lub projektu. Ze względu na łatwość obsługi i określenie rentowności jest poręcznym narzędziem w podejmowaniu decyzji. Formuła nie uwzględnia jednak przepływów pieniężnych inwestycji lub projektu, ogólnego harmonogramu zwrotu i innych kosztów, które pomagają określić prawdziwą wartość inwestycji lub projektu.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

ARR różni się od wymaganej stopy zwrotu (RRR), która jest minimalną stopą zwrotu, jaką inwestor zaakceptowałby za inwestycję lub projekt, który kompensuje go przy danym poziomie ryzyka.
ARR oblicza się jako średni roczny zysk/inwestycję początkową.
ARR jest powszechnie stosowany przy rozważaniu wielu projektów, ponieważ zapewnia oczekiwaną stopę zwrotu z każdego projektu.
Jednym z ograniczeń ARR jest to, że nie rozróżnia inwestycji, które przynoszą różne przepływy pieniężne w czasie trwania projektu.
Formuła księgowej stopy zwrotu (ARR) jest pomocna w ustaleniu rocznej procentowej stopy zwrotu projektu.

##FAQ

Jakie są zasady decyzyjne dotyczące księgowej stopy zwrotu?

Gdy firma ma możliwość inwestowania w wiele projektów, reguła decyzyjna mówi, że firma powinna zaakceptować projekt o najwyższej księgowej stopie zwrotu, o ile zwrot jest co najmniej równy kosztowi kapitału.

Jak amortyzacja wpływa na księgową stopę zwrotu?

Amortyzacja obniży księgową stopę zwrotu. Amortyzacja jest kosztem bezpośrednim i zmniejsza wartość aktywów lub zysk firmy. W związku z tym zmniejszy zwrot inwestycji lub projektu, jak każdy inny koszt.

Jaka jest różnica między ARR a IRR?

Główna różnica między ARR a IRR polega na tym, że IRR jest formułą zdyskontowanych przepływów pieniężnych, podczas gdy ARR jest formułą niezdyskontowanych przepływów pieniężnych. Formuła niezdyskontowanych przepływów pieniężnych nie uwzględnia bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych, które zostaną wygenerowane przez składnik aktywów lub projekt. W związku z tym ARR nie obejmuje wartości pieniądza w czasie, przy czym wartość dolara jest dziś warta więcej niż jutro, ponieważ można go zainwestować.