Ryzyko wady

Co to jest ryzyko spadku?

Ryzyko spadku to oszacowanie potencjalnej utraty wartości papieru wartościowego, jeśli warunki rynkowe spowodują spadek ceny tego papieru wartościowego. W zależności od zastosowanej miary, ryzyko spadkowe wyjaśnia najgorszy scenariusz dla inwestycji i wskazuje, ile inwestor może stracić. Miary ryzyka spadku są uważane za testy jednostronne,. ponieważ nie bierze się pod uwagę potencjalnego zysku.

##Zrozumienie ryzyka pogorszenia sytuacji

Niektóre inwestycje wiążą się ze skończoną ilością ryzyka, podczas gdy inne mają nieskończone ryzyko. Na przykład zakup akcji wiąże się ze skończoną kwotą ryzyka spadku, ograniczoną przez zero. Inwestor może stracić całą inwestycję, ale nie więcej. Jednak krótka pozycja w akcjach, dokonana poprzez krótką sprzedaż,. wiąże się z nieograniczonym ryzykiem spadków, ponieważ cena papieru wartościowego może rosnąć w nieskończoność.

Podobnie, bycie długą opcją – czy to call, czy put – wiąże się z ryzykiem spadku ograniczonym do ceny premii opcji, podczas gdy pozycja „nagiej” krótkiej opcji call ma nieograniczone potencjalne ryzyko spadku, ponieważ teoretycznie nie ma ograniczeń co do tego, jak daleko może się wspinać.

Opcja nagiego kupna jest uważana za najbardziej ryzykowną strategię opcyjną, ponieważ sprzedający opcję nie jest właścicielem papieru wartościowego i musiałby je kupić na otwartym rynku, aby zrealizować kontrakt. Na przykład, jeśli sprzedasz opcję kupna z ceną wykonania 1 USD, a po wygaśnięciu kontraktu akcje wzrosną do 1000 USD, będziesz musiał kupić akcje za 1000 USD i sprzedać je za 1 USD; niezbyt dobry zwrot z inwestycji

Inwestorzy, handlowcy i analitycy używają różnych technicznych i fundamentalnych wskaźników do oszacowania prawdopodobieństwa spadku wartości inwestycji, w tym wyników historycznych i obliczeń odchylenia standardowego . Ogólnie rzecz biorąc, wiele inwestycji, które mają większy potencjał ryzyka spadkowego, ma również zwiększony potencjał pozytywnych zysków.

Inwestorzy często porównują potencjalne ryzyko związane z konkretną inwestycją z możliwymi korzyściami. Ryzyko spadkowe kontrastuje z potencjałem wzrostu, czyli prawdopodobieństwem wzrostu wartości papieru wartościowego.

Przykład ryzyka spadkowego: półodchylenie

W przypadku inwestycji i portfeli bardzo powszechną miarą ryzyka w dół jest odchylenie w dół, znane również jako półodchylenie. Ten pomiar jest odmianą odchylenia standardowego, ponieważ mierzy tylko odchylenie od złej zmienności. Mierzy jak duże jest odchylenie strat.

Ponieważ odchylenie w górę jest również wykorzystywane przy obliczaniu odchylenia standardowego, zarządzający inwestycjami mogą zostać ukarani za duże wahania zysków. Odchylenie w dół rozwiązuje ten problem, skupiając się tylko na ujemnych zwrotach.

Odchylenie standardowe (σ), które mierzy rozrzut danych od średniej, oblicza się w następujący sposób:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \text \ &\mu = \text{Średnia zbioru danych} \ &N = \text{Liczba punktów danych} \ \end$

c339,3,-1799,3,509,3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7,3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90,5478,-276,2,1466c-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119,7,-693.3,-207,-1200

c0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30c-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153,76,-153s77,-151,77,-151c0,7,0,7,35,7,202,105,604c67,3,400,7,102,602,7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> < span style="top:-4.8663455em;"> < /span>gdzie:x=Punkt danych lub obserwacja < /span>μ= Średnia zbioru danychN=Liczba punktów danych</ span></spa n>

Formuła odchylenia w dół wykorzystuje tę samą formułę, ale zamiast średniej wykorzystuje pewien próg zwrotu — często stosuje się stopę wolną od ryzyka.

Załóż następujące 10 rocznych zwrotów z inwestycji: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. W powyższym przykładzie wszelkie zwroty, które były mniejsze niż 0%, zostały użyte do obliczenia odchylenia w dół.

Odchylenie standardowe dla tego zestawu danych wynosi 7,69%, a odchylenie w dół tego zestawu danych wynosi 3,27%. Pokazuje to, że około 40% całkowitej zmienności pochodzi z ujemnych zwrotów i sugeruje, że 60% zmienności pochodzi z dodatnich zwrotów. W ten sposób widać wyraźnie, że większość zmienności tej inwestycji to „dobra” zmienność.

Inne miary ryzyka spadków

SFRatio

Inwestorzy i analitycy czasami stosują również inne pomiary ryzyka spadkowego. Jedno z nich znane jest jako Kryterium Bezpieczeństwa Roya (SFRatio), które umożliwia ocenę portfeli na podstawie prawdopodobieństwa, że ich zwroty spadną poniżej minimalnego pożądanego progu. Tutaj optymalnym portfelem będzie taki, który minimalizuje prawdopodobieństwo, że zwrot portfela spadnie poniżej poziomu progowego.

Inwestorzy mogą skorzystać z SFRatio, aby wybrać inwestycję, która z największym prawdopodobieństwem osiągnie wymagany minimalny zwrot.

VaR

Na poziomie przedsiębiorstwa najczęstszą miarą ryzyka pogorszenia się sytuacji jest prawdopodobnie wartość zagrożona (VaR). VaR szacuje, ile firma i jej portfel inwestycji może stracić z określonym prawdopodobieństwem, przy typowych warunkach rynkowych, w określonym przedziale czasowym, takim jak dzień, tydzień lub rok.

VaR jest regularnie wykorzystywany przez analityków i firmy, a także regulatorów w branży finansowej, aby oszacować całkowitą kwotę aktywów potrzebną do pokrycia potencjalnych strat przewidywanych z określonym prawdopodobieństwem — powiedzmy, że coś może się zdarzyć w 5% przypadków. Dla danego portfela, horyzontu czasowego i ustalonego prawdopodobieństwa p, p-VaR można opisać jako maksymalną oszacowaną stratę w okresie, jeśli wykluczymy gorsze wyniki, których prawdopodobieństwo jest mniejsze niż *p *.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Niektóre inwestycje wiążą się z nieskończonym ryzykiem spadków, podczas gdy inne mają ograniczone ryzyko spadków.
Przykłady obliczeń ryzyka spadkowego obejmują półodchylenie, wartość zagrożoną (VaR) i współczynnik Roy's Safety First.
Ryzyko spadku to ogólne określenie ryzyka straty w inwestycji, w przeciwieństwie do symetrycznego prawdopodobieństwa straty lub zysku.
Ryzyko spadku to oszacowanie potencjalnej utraty wartości papieru wartościowego, jeśli warunki rynkowe spowodują spadek ceny tego papieru wartościowego.