Wywołana zamiana

Co to jest zamiana możliwa do wywołania?

Swap na żądanie to kontrakt pomiędzy dwoma kontrahentami,. w którym jeden strumień przyszłych płatności odsetkowych jest wymieniany na inny w oparciu o określoną kwotę główną. Swapy te zazwyczaj polegają na przeniesieniu przepływów pieniężnych ze stałej stopy procentowej na przepływy pieniężne o zmiennej stopie procentowej.

Różnica między tym swapem a zwykłym swapem stopy procentowej polega na tym, że płatnik stałej stopy procentowej ma prawo, ale nie obowiązek, zakończyć kontrakt przed datą jego wygaśnięcia. Innym terminem dla tego instrumentu pochodnego jest anulowany swap.

Swap, w którym płatnik zmiennej lub zmiennej stopy procentowej ma prawo, ale nie obowiązek, zakończyć kontrakt przed wygaśnięciem, nazywany jest swapem z możliwością sprzedaży.

Jak działa wywoływana zamiana

Istnieje niewielka różnica między swapem stopy procentowej a swapem na żądanie, poza funkcją call. Narzuca to jednak inny mechanizm cenowy, który uwzględnia ryzyko, jakie musi podjąć płatnik o zmiennym oprocentowaniu . Funkcja połączenia sprawia, że jest droższy niż zwykły waniliowy swap stóp procentowych. Koszt ten oznacza, że płatnik o stałej stawce zapłaci wyższe oprocentowanie i prawdopodobnie będzie musiał zapłacić dodatkowe środki na zakup funkcji połączenia.

Chociaż wiele mechanizmów jest podobnych, wywoływana zamiana nie jest tym samym, co opcja wymiany, która jest lepiej znana jako swaption.

Dlaczego warto skorzystać z opcji Callable Swap?

Inwestor może wybrać swap na żądanie, jeśli spodziewa się, że kurs zmieni się w sposób, który niekorzystnie wpłynie na płatnika o stałym oprocentowaniu . Na przykład, jeśli stała stopa wynosi 4,5%, a oprocentowanie podobnych instrumentów pochodnych o podobnych terminach zapadalności spadnie do około 3,5%, płatnik o stałej stopie może zażądać refinansowania swapu po tej niższej stopie.

Swapy płatne na żądanie często towarzyszą emisjom długu płatnego na żądanie, zwłaszcza gdy płatnik o stałym oprocentowaniu jest bardziej zainteresowany kosztem długu niż terminem zapadalności tego długu.

Innym powodem korzystania z tego instrumentu pochodnego jest ochrona przed wcześniejszym rozwiązaniem umowy biznesowej lub składnika aktywów. Na przykład firma zabezpiecza finansowanie fabryki lub gruntu przy zmiennej stopie procentowej. Mogą wtedy starać się zablokować stałą stopę za pomocą swapu, jeśli uważają, że istnieje szansa, że wcześniej sprzeda finansowane aktywa z powodu zmiany planów.

Dodatkowy koszt funkcji połączenia jest podobny do polisy ubezpieczeniowej finansowania.