Theta

Co to jest Theta?

Termin theta odnosi się do tempa spadku wartości opcji w wyniku upływu czasu. Może być również określany jako zanik czasu opcji. Oznacza to, że opcja traci na wartości w miarę zbliżania się czasu do swojej dojrzałości,. o ile wszystko jest utrzymywane na stałym poziomie. Theta jest zazwyczaj wyrażana jako liczba ujemna i może być traktowana jako kwota, o którą wartość opcji spada każdego dnia.

Zrozumienie Theta

Theta należy do grupy środków znanych jako Grecy,. które są wykorzystywane w wycenie opcji. Pamiętaj — opcje dają kupującemu prawo do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych po cenie wykonania przed wygaśnięciem opcji. Cena wykonania, zwana również ceną wykonania,. jest ustalana podczas pierwszego napisania kontraktu, informując inwestora o cenie, po której musi osiągnąć aktywa bazowe, zanim opcja będzie mogła zostać zrealizowana.

Miara theta określa ilościowo ryzyko, jakie czas stanowi dla nabywców opcji, ponieważ opcje są możliwe do wykonania tylko przez pewien okres czasu. Jest to znane jako zanik czasu lub erozja wartości opcji w miarę upływu czasu. Rentowność opcji spada wraz z upływem czasu. Ale co się dzieje, gdy dwie opcje są podobne, ale jedna wygasa po dłuższym czasie? Wartość opcji długoterminowej jest wyższa, ponieważ istnieje większa szansa lub więcej czasu, że opcja może przekroczyć kurs wykonania.

Ponieważ theta reprezentuje ryzyko związane z czasem i utratą wartości opcji, zawsze jest wyrażane jako liczba ujemna. Wartość opcji maleje wraz z upływem czasu do daty wygaśnięcia. Ponieważ theta jest zawsze ujemne dla długich opcji, zawsze będzie zerowa wartość czasu, gdy opcja wygaśnie. Właśnie dlatego theta jest dobre dla sprzedających, ale nie dla kupujących — po stronie kupującego wartość spada w miarę upływu czasu, ale rośnie dla sprzedającego. Dlatego sprzedaż opcji jest również nazywana pozytywną transakcją theta — wraz ze wzrostem theta zysk sprzedającego na opcjach rośnie.

Uwagi specjalne

Jeśli wszystko inne pozostaje takie samo, upływ czasu powoduje, że opcja traci zewnętrzną wartość w miarę zbliżania się do daty wygaśnięcia. Dlatego theta jest jednym z głównych Greków, o który nabywcy opcji powinni się martwić, ponieważ czas działa przeciwko posiadaczom długich opcji.

I odwrotnie, rozkład czasowy jest korzystny dla inwestora wystawiającego opcje. Twórcy opcji czerpią korzyści z zaniku czasu, ponieważ napisane opcje stają się mniej wartościowe w miarę zbliżania się czasu do wygaśnięcia. w związku z tym wystawcom opcji taniej jest odkupić opcje w celu zamknięcia krótkiej pozycji.

Innymi słowy, wartości opcji składają się, jeśli ma to zastosowanie, zarówno z wartości zewnętrznej, jak i wewnętrznej. Po wygaśnięciu opcji pozostaje tylko wartość wewnętrzna, jeśli taka istnieje, ponieważ czas jest znaczącą częścią wartości zewnętrznej.

Theta kontra Inni Grecy

Grecy mierzą wrażliwość cen opcji na odpowiednie zmienne. Na przykład delta opcji wskazuje na wrażliwość ceny opcji na zmianę o 1 USD bazowego papieru wartościowego, podczas gdy gamma opcji wskazuje na wrażliwość delty opcji na zmianę o 1 USD bazowego papieru wartościowego.

Vega wskazuje, w jaki sposób cena opcji teoretycznie zmienia się dla każdego ruchu o jeden punkt procentowy w zmienności implikowanej.

Zaczerpnięte z greckiego alfabetu theta ma wiele znaczeń w różnych dziedzinach – w ekonomii odnosi się również do stopy rezerw banków w modelach ekonomicznych.

Przykład Thetai

Załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna z ceną wykonania 1150 USD za 5 USD. Cena akcji bazowej wynosi 1,125 USD. Opcja ma pięć dni do wygaśnięcia, a theta wynosi 1 USD. Teoretycznie wartość opcji spada 1 USD dziennie, aż do momentu wygaśnięcia. Jest to niekorzystne dla posiadacza opcji.

Załóżmy, że akcje bazowe utrzymują się na poziomie 1,125 USD i minęły dwa dni. Opcja będzie warta około 3 USD. Jedynym sposobem, w jaki opcja ponownie stanie się warta więcej niż 5 USD, jest wzrost ceny powyżej 1155 USD. Dałoby to opcji co najmniej 5 USD w wartości wewnętrznej (1155 USD – 1150 USD kursu wykonania), kompensując stratę spowodowaną theta lub zanikiem czasu.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Theta, zwykle wyrażona jako liczba ujemna, wskazuje, o ile wartość opcji będzie spadać każdego dnia do terminu zapadalności.

• Theta odnosi się do tempa spadku wartości opcji w czasie.

• Jeśli wszystkie inne zmienne są stałe, opcja traci na wartości w miarę zbliżania się czasu do dojrzałości.