Giełda Papierów Wartościowych

Co to jest giełda?

Rynek akcji ogólnie odnosi się do wielu giełd i innych miejsc, w których akcje spółek publicznych są kupowane i sprzedawane. Taka działalność finansowa jest prowadzona poprzez zinstytucjonalizowane, formalne wymiany (fizyczne lub elektroniczne) oraz za pośrednictwem rynków pozagiełdowych (OTC), które działają zgodnie z określonym zestawem przepisów.

Chociaż oba terminy „giełda” i „giełda” są często używane zamiennie, ten drugi termin jest w rzeczywistości podzbiorem pierwszego. Handlowcy na giełdzie kupują lub sprzedają akcje na jednej lub kilku giełdach, które są częścią całego rynku akcji.

Do wiodących giełd amerykańskich należą New York Stock Exchange (NYSE) i Nasdaq. Te wiodące giełdy krajowe, wraz z kilkoma innymi działającymi w kraju, tworzą giełdę Stanów Zjednoczonych.

Zrozumienie rynku akcji

Giełda umożliwia kupującym i sprzedającym papiery wartościowe spotykanie się, interakcję i zawieranie transakcji, osobiście lub elektronicznie. Rynki pozwalają na odkrywanie cen akcji korporacji i służą jako barometr dla całej gospodarki.

Ponieważ liczba uczestników giełdy jest ogromna, kupujący i sprzedający mają zapewnioną uczciwą cenę i wysoki stopień płynności, ponieważ różni uczestnicy rynku konkurują ze sobą o najlepszą cenę.

Giełda to regulowane i kontrolowane środowisko. W Stanach Zjednoczonych głównymi regulatorami są Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Handlowcy są regulowani przez Urząd Regulacji Branży Finansowej ( FINRA ).

Ponieważ giełda skupia setki tysięcy uczestników, którzy chcą kupować i sprzedawać akcje, zapewnia uczciwe praktyki cenowe i przejrzystość transakcji.

Podczas gdy wcześniejsze giełdy emitowały i handlowały papierowymi fizycznymi certyfikatami akcji, współczesne skomputeryzowane giełdy działają elektronicznie.

Chociaż nazywa się to rynkiem akcji i jest znane przede wszystkim z handlu akcjami, inne papiery wartościowe — takie jak fundusze ETF — są również przedmiotem obrotu na rynkach akcji.

Jak działa giełda

Krótko mówiąc, rynki akcji zapewniają bezpieczne i regulowane środowisko, w którym uczestnicy rynku mogą bez obaw dokonywać transakcji na akcjach i innych kwalifikujących się instrumentach finansowych, przy zerowym lub niskim ryzyku operacyjnym. Działając zgodnie z określonymi zasadami określonymi przez regulatora, rynki akcji pełnią funkcję rynków pierwotnych i rynków wtórnych.

Jako rynek pierwotny, giełda umożliwia spółkom po raz pierwszy emisję i sprzedaż swoich akcji na giełdzie w procesie pierwszej oferty publicznej (IPO). Działalność ta pomaga firmom pozyskać niezbędny kapitał od inwestorów.

Zasadniczo oznacza to, że firma dzieli się na pewną liczbę akcji (na przykład 20 milionów akcji) i sprzedaje część z tych akcji (powiedzmy 5 milionów akcji) publicznie po cenie (na przykład 10 USD za akcję).

Aby ułatwić ten proces, firma potrzebuje rynku, na którym można sprzedawać te akcje. Ten rynek jest dostarczany przez giełdę.

Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, firma z powodzeniem sprzeda swoje 5 mln akcji po cenie 10 USD za akcję i zbierze 50 mln USD. Inwestorzy będą wówczas posiadać akcje spółki w oczekiwaniu, że ich wartość wzrośnie lub otrzymają wypłatę dywidendy,. lub jedno i drugie.

Giełda pełni rolę pośrednika w tym procesie pozyskiwania kapitału i otrzymuje wynagrodzenie za swoje usługi od firmy i jej partnerów finansowych.

Po IPO giełda służy jako platforma handlowa do kupowania i sprzedawania wyemitowanych akcji. To stanowi rynek wtórny. Giełda pobiera opłatę za każdą transakcję, która ma miejsce na jej platformie podczas aktywności na rynku wtórnym.

Uwagi specjalne

Giełda ponosi odpowiedzialność za zapewnienie przejrzystości cen,. płynności,. odkrywania cen i uczciwego postępowania w takich działaniach handlowych.

Ponieważ prawie wszystkie główne giełdy na całym świecie działają obecnie elektronicznie, giełda utrzymuje systemy transakcyjne, które skutecznie zarządzają zleceniami kupna i sprzedaży od różnych uczestników rynku. Pełnią funkcję dopasowywania cen, aby ułatwić realizację transakcji po cenie, która jest uczciwa zarówno dla kupujących, jak i sprzedających.

Spółka giełdowa może również oferować nowe, dodatkowe akcje w ramach innych ofert na późniejszym etapie, takich jak emisja praw poboru lub oferty kontynuacyjne. Mogą nawet odkupić lub wycofać swoje akcje. Giełda ułatwia te transakcje.

Giełda często tworzy i utrzymuje różne wskaźniki na poziomie rynku i sektorów, takie jak indeks S&P (Standard & Poor's) 500 i indeks Nasdaq 100,. które umożliwiają śledzenie ruchów całego rynku. Inne metody obejmują Stochastic Oscillator i Stochastic Momentum Index.

Giełdy prowadzą również oficjalne strony internetowe, na których znajdują się wiadomości firmowe, ogłoszenia i raporty finansowe. Giełda obsługuje również różne inne działania związane z transakcjami na poziomie korporacyjnym. Na przykład rentowne firmy mogą nagradzać inwestorów, wypłacając dywidendy pochodzące z zysków firmy. Wymiana przechowuje te informacje i może w pewnym zakresie wspierać ich przetwarzanie.

Funkcje giełdy

Giełda spełnia następujące główne funkcje:

Uczciwe postępowanie w transakcjach papierami wartościowymi

W zależności od standardowych zasad podaży i popytu giełda musi zapewnić wszystkim zainteresowanym uczestnikom rynku natychmiastowy dostęp do danych dla wszystkich zleceń kupna i sprzedaży, pomagając w ten sposób w uczciwej i przejrzystej wycenie papierów wartościowych. Powinna też sprawnie dopasowywać odpowiednie zlecenia kupna i sprzedaży.

Na przykład może być trzech kupujących, którzy złożyli zamówienia na zakup akcji Microsoft po 100, 105 USD i 110 USD, a czterech sprzedawców może sprzedać akcje Microsoft po 110, 112, 115 i 120 USD. Giełda (za pośrednictwem zautomatyzowanych systemów transakcyjnych) musi zapewnić, że najlepszy zakup i najlepsza sprzedaż są dopasowane, co w tym przypadku wynosi 110 USD za daną ilość handlu.

Skuteczne wykrywanie cen

Giełdy muszą wspierać skuteczny mechanizm ustalania cen. Odnosi się to do krytycznej funkcji rynków: cena każdej akcji jest określana wspólnie przez wszystkich kupujących i sprzedających. Na przykład IPO może być wycenione na 15 USD, ale jego rzeczywista wartość może wynosić 12 lub 17 USD. O jego wartości decyduje zapotrzebowanie lub jego brak na zapas.

Albo powiedzmy, że firma zajmująca się oprogramowaniem z siedzibą w Stanach Zjednoczonych handluje po cenie 100 USD, a jej kapitalizacja rynkowa wynosi 5 mld USD. Pewnego dnia regulator Unii Europejskiej nakłada na firmę karę w wysokości 2 miliardów dolarów, co zasadniczo oznacza, że 40% wartości firmy może zostać zniszczone.

Chociaż giełda mogła narzucić kursowi akcji spółki przedział cenowy od 90 do 110 dolarów, powinien skutecznie zmienić dopuszczalny zakres obrotu, aby uwzględnić możliwe zmiany ceny akcji. W przeciwnym razie akcjonariusze mogą mieć trudności z obrotem akcjami po uczciwej cenie.

Utrzymanie płynności

Giełda musi zapewnić, że każdy, kto jest zakwalifikowany i chętny do handlu, ma natychmiastowy dostęp do składania zleceń i że zlecenia są realizowane po uczciwej cenie.

Bezpieczeństwo i ważność transakcji

Rynek musi zapewnić, że wszyscy uczestnicy są weryfikowani i zachowują zgodność z niezbędnymi zasadami i przepisami, nie pozostawiając miejsca na niewypłacalność żadnej z zaangażowanych stron.

Dodatkowo powinna zapewnić, że wszystkie podmioty stowarzyszone działające na rynku przestrzegają zasad i działają w ramach prawnych narzuconych przez regulatora.

Obsługuj wszystkie kwalifikujące się typy uczestników rynku

Rynek składa się z różnych uczestników, w tym animatorów rynku,. inwestorów,. handlowców,. spekulantów i hedgingowców. Wszyscy ci uczestnicy działają na giełdzie, pełniąc różne role i funkcje. Na przykład inwestor może kupować akcje i utrzymywać je przez długi okres, trwający wiele lat, podczas gdy trader może wejść i wyjść z pozycji w ciągu kilku sekund. Animator rynku zapewnia niezbędną płynność na rynku, podczas gdy hedgingowiec może chcieć handlować instrumentami pochodnymi w celu ograniczenia ryzyka związanego z inwestycjami. Giełda powinna zapewnić, że wszyscy tacy uczestnicy będą w stanie działać płynnie, spełniając swoje pożądane role, aby zapewnić, że rynek nadal będzie działał sprawnie.

Ochrona inwestorów

Giełda ma wielu bogatych uczestników i inwestorów instytucjonalnych, ale ma też dużą liczbę drobnych inwestorów.

Niektórzy z tych inwestorów mają ograniczoną wiedzę finansową i mogą nie być w pełni świadomi pułapek związanych z inwestowaniem w akcje i inne instrumenty notowane na giełdzie. Z tego powodu giełda wdraża pewne środki, aby chronić inwestorów przed stratami finansowymi i zapewnić zaufanie klientów.

Na przykład giełda może kategoryzować akcje w różnych segmentach w zależności od ich profili ryzyka i zezwalać na akcje ograniczone w zakresie wysokiego ryzyka. Giełdy często nakładają ograniczenia, aby uniemożliwić osobom nieposiadającym niezbędnych danych uwierzytelniających wejście w ryzykowne zakłady, takie jak instrumenty pochodne.

###Zrównoważona regulacja

Spółki giełdowe podlegają regulacjom, a ich transakcje są monitorowane przez regulatorów rynku, takich jak SEC. Ponadto giełdy ustalają pewne wymagania – na przykład nakaz terminowego składania kwartalnych raportów finansowych i natychmiastowego raportowania istotnych wydarzeń korporacyjnych – w celu zapewnienia, że wszyscy uczestnicy rynku są jednakowo poinformowani.

Nieprzestrzeganie przepisów może prowadzić do zawieszenia handlu i innych środków dyscyplinarnych.

Regulowanie giełdy

Większość krajów ma giełdy, a każdy z nich jest regulowany przez lokalny regulator finansowy lub organ lub instytut monetarny. SEC jest organem regulacyjnym odpowiedzialnym za nadzorowanie amerykańskiego rynku akcji.

SEC jest agencją federalną, która działa niezależnie od rządu i nacisków politycznych. Misją SEC jest „ochrona inwestorów, utrzymywanie uczciwych, uporządkowanych i wydajnych rynków oraz ułatwianie tworzenia kapitału”.

##Uczestnicy giełdy

Wraz z długoterminowymi inwestorami i krótkoterminowymi traderami, z rynkiem akcji związanych jest wiele różnych typów graczy. Każda z nich ma wyjątkową rolę, ale wiele z nich jest ze sobą powiązanych i zależy od siebie, aby rynek działał efektywnie.

• Maklerzy giełdowi,. znani również jako zarejestrowani przedstawiciele w Stanach Zjednoczonych, to licencjonowani profesjonaliści, którzy kupują i sprzedają papiery wartościowe w imieniu inwestorów. Brokerzy działają jako pośrednicy między giełdami a inwestorami, kupując i sprzedając akcje w imieniu inwestorów. Aby uzyskać dostęp do rynków, potrzebne jest konto u brokera detalicznego.

• Zarządzający portfelami to profesjonaliści, którzy inwestują portfele lub kolekcje papierów wartościowych dla klientów. Menedżerowie ci otrzymują rekomendacje od analityków i podejmują decyzje kupna lub sprzedaży portfela. Towarzystwa funduszy inwestycyjnych, fundusze hedgingowe i plany emerytalne wykorzystują menedżerów portfela do podejmowania decyzji i ustalania strategii inwestycyjnych dla posiadanych pieniędzy.

• Bankowcy inwestycyjni reprezentują firmy o różnym charakterze, takie jak firmy prywatne, które chcą wejść na giełdę poprzez IPO lub firmy, które są zaangażowane w trwające fuzje i przejęcia. Dbają o proces notowań zgodnie z wymogami regulacyjnymi rynku giełdowego.

• Powiernicy i dostawcy usług depozytowych to instytucje, które przechowują papiery wartościowe klientów na przechowanie, aby zminimalizować ryzyko ich kradzieży lub utraty. Instytucje te działają również w synchronizacji z giełdą, aby przenosić akcje na/z odpowiednich rachunków stron transakcji w oparciu o handel na giełdzie.

• Animatorzy rynku to brokerzy-dealerzy, którzy ułatwiają obrót akcjami poprzez publikowanie cen kupna i sprzedaży oraz prowadzenie inwentarza akcji. Zapewniają wystarczającą płynność na rynku dla określonej (zestawu) akcji i zyskują z różnicy między ceną kupna a ceną sprzedaży, którą podają.

• Spekulanci angażują się w kierunkowe zakłady na rynku z pojedynczymi akcjami lub szerszymi indeksami. Spekulanci mogą zajmować długie pozycje kupując akcje lub krótkie pozycje poprzez krótką sprzedaż. Niektórzy spekulanci utrzymują swoje pozycje przez stosunkowo długi czas w oparciu o analizę fundamentalną lub techniczną. Inni handlują szybko i często, jak w przypadku daytraderów.

• Arbitragerzy to traderzy, którzy identyfikują błędną wycenę na rynku w celu uzyskania stosunkowo niskiego ryzyka zysków. W ten sposób zwiększają efektywność rynku. Programy handlu algorytmicznego i handlu o wysokiej częstotliwości (HFT) są często zaangażowane w ten rodzaj arbitrażu.

• Giełdy działają jako instytuty nastawione na zysk i pobierają opłaty za swoje usługi. Podstawowym źródłem dochodu dla tych giełd są przychody z opłat transakcyjnych, które są pobierane za każdą transakcję przeprowadzaną na ich platformie. Ponadto giełdy uzyskują dochody z opłaty za notowanie pobieranej od firm podczas procesu IPO i innych ofert. Giełda zarabia również na sprzedaży danych rynkowych generowanych na swojej platformie — takich jak dane w czasie rzeczywistym, dane historyczne, dane podsumowujące i dane referencyjne — co ma kluczowe znaczenie dla badań kapitałowych i innych zastosowań. Wiele giełd będzie również sprzedawać zainteresowanym stronom produkty technologiczne, takie jak terminal handlowy i dedykowane połączenie sieciowe z giełdą, za odpowiednią opłatą.

Konkurencja na giełdach

Podczas gdy poszczególne giełdy konkurują ze sobą w celu uzyskania maksymalnego wolumenu transakcji, rynki akcji jako całość mogą napotkać zagrożenia konkurencyjne na dwóch frontach.

###Ciemne baseny

Dark pools,. czyli prywatne giełdy lub fora handlu papierami wartościowymi i działające w ramach prywatnych grup, stanowią wyzwanie dla publicznych rynków akcji. Choć ich ważność prawna podlega lokalnym regulacjom, zyskują na popularności, ponieważ uczestnicy oszczędzają na opłatach transakcyjnych.

###Przedsięwzięcia związane z blockchainem

Wśród rosnącej popularności blockchainów pojawiło się wiele giełd kryptowalut. Takie giełdy są miejscami obrotu kryptowalutami i instrumentami pochodnymi powiązanymi z daną klasą aktywów. Choć ich popularność pozostaje ograniczona, stanowią zagrożenie dla tradycyjnego modelu giełdowego, automatyzując większość pracy różnych uczestników giełdy i oferując usługi od zera do niskich kosztów.

Znaczenie giełdy

Giełda jest jednym z najważniejszych elementów gospodarki wolnorynkowej. Pozwala firmom pozyskiwać pieniądze poprzez oferowanie akcji i obligacji korporacyjnych. Pozwala zwykłym inwestorom uczestniczyć w osiągnięciach finansowych spółek, osiągać zyski poprzez zyski kapitałowe i zarabiać pieniądze poprzez dywidendy – choć możliwe są również straty. Podczas gdy inwestorzy instytucjonalni i profesjonalni zarządzający pieniędzmi cieszą się pewnymi przywilejami dzięki swoim głębokim kieszeniom, lepszej wiedzy i wyższym zdolnościom do podejmowania ryzyka, giełda stara się oferować równe szanse zwykłym osobom.

Giełda działa jako platforma, za pośrednictwem której oszczędności i inwestycje osób fizycznych są skutecznie kierowane na produktywne możliwości inwestycyjne. W dłuższej perspektywie pomaga to w tworzeniu kapitału i wzroście gospodarczym kraju.

Przykłady rynków akcji

Pierwszą giełdą na świecie była Londyńska Giełda Papierów Wartościowych. Zaczęło się w kawiarni, gdzie handlowcy spotykali się w celu wymiany akcji w 1773 roku. Pierwsza giełda papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych powstała w Filadelfii w 1790 roku. Umowa Buttonwood,. nazwana tak, ponieważ została podpisana pod drzewem guzikowym, początki nowojorskiej Wall Street w 1792 roku. Umowa została podpisana przez 24 handlowców i była pierwszą tego typu amerykańską organizacją zajmującą się handlem papierami wartościowymi. Handlowcy zmienili nazwę swojego przedsięwzięcia na New York Stock and Exchange Board w 1817 roku.

Więcej informacji o takiej historii można znaleźć w artykule Narodziny giełd.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Rynek akcji w USA jest regulowany przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz lokalne organy regulacyjne.

• Pełnią kilka funkcji na rynkach, w tym efektywne wykrywanie cen i efektywne transakcje.

• Akcje są istotnym elementem gospodarki wolnorynkowej, ponieważ umożliwiają zdemokratyzowany dostęp do handlu i wymiany kapitału dla wszelkiego rodzaju inwestorów.

• Akcje to miejsca, w których kupujący i sprzedający spotykają się w celu wymiany akcji spółek publicznych.