Custo da dívida da agência
Qual é o custo da dívida de agência?
O custo de agência da dívida é o conflito de interesses entre acionistas e devedores ou credores de uma empresa com base nas decisões tomadas pela administração. Os custos de agência da dívida seriam especificamente as ações tomadas pelos detentores de dívidas ao restringir o que a administração pode fazer com seu capital se acreditarem que a administração favorece ações que ajudariam os acionistas em vez dos detentores da dívida.
O custo de agência da dívida é frequentemente associado ao custo de agência do capital próprio, que é o conflito de interesses que surge entre a administração e os acionistas.
Como funciona o custo da dívida da agência
As empresas públicas são máquinas complexas que possuem uma variedade de players. Todos esses players estão alinhados no sentido de que querem o sucesso do negócio, porém, certas ações levam alguns players a se beneficiarem mais, o que gera conflitos de interesse.
Por exemplo, os gerentes podem querer se envolver em ações arriscadas que esperam que beneficiem os acionistas, que buscam uma alta taxa de retorno. Os detentores de dívidas, que normalmente estão interessados em um investimento mais seguro, podem querer impor restrições ao uso de seu dinheiro para reduzir o risco. Os custos decorrentes desses conflitos são conhecidos como custo de agência da dívida.
Com os gerentes no controle de seu dinheiro, as chances de haver problemas de agente principal para os detentores de dívidas são bastante altas. A implementação de convênios de dívida permite que os credores se protejam de devedores que não cumpram suas obrigações devido a ações financeiras prejudiciais a si mesmos ou ao negócio.
Os covenants são frequentemente representados em termos de índices financeiros chave que devem ser mantidos, como um índice máximo de dívida/ativo. Eles podem cobrir os níveis de capital de giro ou até mesmo a retenção de funcionários-chave. Se um acordo for quebrado, o credor normalmente tem o direito de resgatar a obrigação do devedor.
Existem diversos regulamentos e leis que definem a relação entre o principal (devedor) e o agente (administração), visando minimizar os efeitos do conflito de interesses.
Custo da dívida de agência vs. Custo de capital próprio da agência
O custo de capital de agência refere-se ao conflito de interesses que surge entre a administração e os acionistas. Quando a administração toma decisões que podem não ser do melhor interesse da empresa e que os acionistas veem como uma ação que não aumentará o valor de suas ações, surge um custo de capital de agência.
Por exemplo, a administração pode acreditar que uma fusão seria o melhor passo à frente para o negócio, enquanto os acionistas veem que a fusão não ajudaria no crescimento do negócio, e o dinheiro gasto na fusão poderia ser melhor usado para pagar dividendos e investir em outras áreas.
Os custos associados à interrupção da fusão, como lobby, seriam os custos de capital de agência.
Minimizando os custos da agência
Tomar medidas para incentivar um agente a agir no melhor interesse do principal também pode ajudar a reduzir os problemas relacionados aos custos de agência. Por exemplo, remuneração baseada em desempenho,. como participação nos lucros ou opções de ações,. ou mesmo uma variedade de incentivos não monetários, podem motivar com sucesso a administração a agir melhor no melhor interesse dos principais.
No entanto, as opções de ações alinhariam a administração com os acionistas e não com os detentores de títulos, o que reduziria o custo de agência do patrimônio, mas aumentaria o custo de agência da dívida.
Algumas maneiras de garantir que os custos de capital e dívida da agência sejam reduzidos incluem o seguinte: garantir que a administração e a empresa cumpram o planejamento orçamentário, realizando uma contabilidade precisa, implementando limites nas despesas comerciais, como viagens, e programas para aumentar a satisfação dos funcionários , o que reduziria os custos relacionados à rotatividade de funcionários.
##Destaques
O custo de agência da dívida é o conflito que surge entre acionistas e devedores de uma empresa pública.
Os devedores costumam colocar cláusulas restritivas sobre o uso do capital, como a adesão a certas métricas financeiras, que, se quebradas, permitem que os devedores resgatem seu capital.
Os custos de agência da dívida surgem quando os detentores de dívidas impõem limites ao uso de seu capital se acreditarem que a administração tomará medidas que favoreçam os acionistas em vez dos detentores da dívida.
O custo de capital de agência é quando existe conflito de interesses entre administradores e acionistas.
Existem várias maneiras de reduzir os custos de capital próprio e de agência de dívida, que incluem planejamento orçamentário adequado, adesão aos princípios contábeis, limites de despesas comerciais e implementação de programas para funcionários.
