Byråns kostnad för skuld

Vad är byråns kostnad för skuld?

Förmedlingskostnaden för skulder är intressekonflikten mellan aktieägare och skuldägare eller borgenärer i ett företag baserat på de beslut som fattas av ledningen. Förmedlingskostnaderna för skulder skulle specifikt vara de åtgärder som vidtas av skuldinnehavare för att begränsa vad ledningen kan göra med sitt kapital om de tror att ledningen gynnar åtgärder som skulle hjälpa aktieägare istället för skuldinnehavare.

Agenturkostnaden för skulder paras ofta ihop med agenturkostnaden för eget kapital, vilket är den intressekonflikt som uppstår mellan ledningen och aktieägarna.

Hur byråkostnaden för skuld fungerar

Offentliga företag är komplexa maskiner som har en mängd olika aktörer. Alla dessa aktörer är samordnade genom att de vill att verksamheten ska lyckas, dock leder vissa handlingar till att vissa aktörer drar mer nytta av det, vilket skapar intressekonflikter.

Till exempel kan chefer vilja engagera sig i riskfyllda handlingar som de hoppas kommer att gynna aktieägare, som vill ha en hög avkastning. Skuldinnehavare, som vanligtvis är intresserade av en säkrare investering, kanske vill lägga restriktioner på användningen av sina pengar för att minska risken. Kostnaderna till följd av dessa konflikter är kända som byråkostnaden för skuld .

Med chefer som har kontroll över sina pengar är chansen att det finns principal-agent-problem för skuldinnehavare ganska stora. Genom att implementera skuldförbindelser kan långivare skydda sig från att låntagare inte fullgör sina skyldigheter på grund av finansiella åtgärder som är till skada för dem själva eller företaget.

Covenants representeras ofta i termer av finansiella nyckeltal som måste upprätthållas, såsom en maximal skuldsättningsgrad. De kan täcka rörelsekapitalnivåer eller till och med behålla nyckelpersoner. Om ett förbund bryts har långivaren vanligtvis rätt att återkalla skuldförbindelsen från låntagaren.

Det finns ett antal förordningar och lagar som definierar förhållandet mellan huvudmannen (skuldinnehavaren) och ombudet (ledningen), som syftar till att minimera effekterna av intressekonflikten.

Byråns kostnad för skuld vs. Agency Cost of Equity

Byråns kostnad för eget kapital avser den intressekonflikt som uppstår mellan ledning och aktieägare. När ledningen fattar beslut som kanske inte är i företagets bästa intresse och som aktieägarna ser som en åtgärd som inte kommer att öka värdet på deras aktier, har en byråkostnad för eget kapital uppstått.

Till exempel kan ledningen tro att en fusion skulle vara det bästa steget framåt för verksamheten, medan aktieägarna ser att fusionen inte skulle bidra till att växa verksamheten, och de pengar som spenderas på fusionen skulle kunna användas bättre för att betala utdelningar och investera i andra områden.

Kostnaderna förknippade med att stoppa sammanslagningen, såsom lobbying, skulle vara byråkostnaderna för eget kapital.

Minimera byråkostnader

Att vidta åtgärder för att uppmuntra en agent att agera i huvudmannens bästa kan dessutom bidra till att minska problemen kring byråkostnaderna. Till exempel kan prestationsbaserad ersättning,. såsom vinstdelning eller aktieoptioner,. eller till och med en mängd olika icke-monetära incitament, framgångsrikt motivera ledningen att bättre agera i huvudmännens bästa.

Aktieoptioner skulle dock anpassa ledningen till aktieägarna snarare än obligationsinnehavarna, vilket skulle minska byråns kostnad för eget kapital men öka byråns kostnad för skulder.

Några sätt att säkerställa att både byråns kostnader för eget kapital och skulder minskar inkluderar följande: se till att ledningen och verksamheten följer budgetplaneringen, utföra korrekt redovisning, implementera gränser för affärsutgifter, till exempel när du reser, och program för att öka medarbetarnas tillfredsställelse. , vilket skulle minska kostnaderna för personalomsättning.

##Höjdpunkter

– Förmedlingskostnaden för skuld är den konflikt som uppstår mellan aktieägare och skuldägare i ett publikt bolag.

• Gäldenärer ställer vanligtvis villkor för användningen av kapital, som att följa vissa finansiella mått, som, om de bryts, gör att skuldinnehavarna kan återkalla sitt kapital.

• Byråns kostnader för skulder uppstår när skuldägare sätter gränser för användningen av sitt kapital om de tror att ledningen kommer att vidta åtgärder som gynnar aktieägare istället för skuldinnehavare.

• Förmedlingskostnaden för eget kapital är när det finns en intressekonflikt mellan ledning och aktieägare.

• Det finns en mängd olika sätt att minska både kostnaderna för eget kapital och lånebyråer, som inkluderar lämplig budgetplanering, efterlevnad av redovisningsprinciper, begränsningar för affärsutgifter och implementering av personalprogram.