Papel comercial
O que é papel comercial?
O papel comercial é um tipo comumente usado de instrumento de dÃvida de curto prazo sem garantia emitido por empresas, normalmente usado para o financiamento de folha de pagamento, contas a pagar e estoques e para atender a outros passivos de curto prazo. Os vencimentos do papel comercial geralmente duram vários dias e raramente ultrapassam 270 dias.
O papel comercial é normalmente emitido com desconto do valor nominal e reflete as taxas de juros vigentes no mercado.
Entendendo o Papel Comercial
O papel comercial foi introduzido pela primeira vez há mais de 150 anos, quando os comerciantes de Nova York começaram a vender suas obrigações de curto prazo a revendedores que atuavam como intermediários,. a fim de liberar capital para cobrir as obrigações de curto prazo. Esses revendedores, portanto, compravam as notas com desconto em relação ao valor nominal e as repassavam para bancos ou outros investidores. O mutuário reembolsaria posteriormente ao investidor uma quantia igual ao valor nominal da nota.
O papel comercial geralmente não é lastreado por qualquer forma de garantia,. tornando-se uma forma de dÃvida não garantida. Difere do papel comercial garantido por ativos (ABCP), uma classe de instrumento de dÃvida lastreado em ativos selecionados pelo emissor. Em ambos os casos, o papel comercial é emitido apenas por empresas com classificações de dÃvida de alta qualidade. Somente esse tipo de empresa será capaz de encontrar facilmente compradores sem ter que oferecer um desconto substancial (custo mais alto) para a emissão de dÃvida.
Como o papel comercial é emitido por grandes instituições, as denominações das ofertas de papel comercial são substanciais, geralmente US$ 100.000 ou mais. Outras corporações, instituições financeiras, indivÃduos ricos e fundos do mercado monetário são geralmente compradores de papel comercial.
Marcus Goldman, da Goldman Sachs, foi o primeiro negociante no mercado monetário a comprar papel comercial, e sua empresa se tornou um dos maiores negociantes de papel comercial da América após a Guerra Civil .
Vantagens do Papel Comercial
Um grande benefÃcio do papel comercial é que ele não precisa ser registrado na Securities and Exchange Commission (SEC) desde que tenha vencimento antes de nove meses, ou 270 dias, tornando-o um meio de financiamento muito econômico. Embora os vencimentos possam ir até 270 dias antes de ficarem sob a alçada da SEC, os vencimentos de papéis comerciais em média cerca de 30 dias, raramente atingindo esse limite.
Os recursos deste tipo de financiamento só podem ser utilizados em ativos circulantes, ou estoques, e não podem ser utilizados em ativos fixos,. como uma nova planta, sem o envolvimento da SEC.
Papel Comercial Durante a Crise Financeira
O mercado de papel comercial desempenhou um papel importante na crise financeira que começou em 2007. À medida que os investidores começaram a duvidar da saúde financeira e da liquidez de empresas como Lehman Brothers,. o mercado de papel comercial congelou e as empresas deixaram de ter acesso fácil e financiamento acessÃvel. Outro efeito do congelamento do mercado de papel comercial foi alguns fundos do mercado monetário — investidores substanciais em papel comercial — "quebrando o dinheiro". Isso significava que os fundos afetados tinham valores de ativos lÃquidos abaixo de US$ 1, refletindo a diminuição do valor de seus papéis comerciais pendentes emitidos por empresas com suspeita de saúde financeira.
O Commercial Paper Funding Facility (CPFF) foi posteriormente criado pelo Federal Reserve Bank de Nova York em 7 de outubro de 2008, como resultado da crise de crédito enfrentada pelos intermediários financeiros no mercado de papel comercial. O Federal Reserve Bank de Nova York fechou o CPFF em fevereiro de 2010 depois que ele não se tornou mais necessário à medida que o setor financeiro e a economia em geral se recuperavam.
Exemplo de Papel Comercial
Um exemplo de papel comercial é quando uma empresa de varejo está procurando financiamento de curto prazo para financiar algum novo estoque para uma próxima temporada de férias. A empresa precisa de US$ 10 milhões e oferece aos investidores US$ 10,1 milhões em valor de face de papéis comerciais em troca de US$ 10 milhões em dinheiro, de acordo com as taxas de juros vigentes.
Com efeito, haveria um pagamento de juros de $ 0,1 milhão no vencimento do papel comercial em troca dos $ 10 milhões em dinheiro, o que equivale a uma taxa de juros de 1%. Esta taxa de juro pode ser ajustada ao longo do tempo, dependendo do número de dias em que o papel comercial está em dÃvida.
Destaques
O papel comercial é uma forma de dÃvida de curto prazo não garantida comumente emitida por empresas para financiar suas folhas de pagamento, contas a pagar, estoques e outros passivos de curto prazo.
Os vencimentos da maioria do papel comercial variam de algumas semanas a meses, com uma média de cerca de 30 dias.
O papel comercial é muitas vezes emitido com desconto sem pagamento de cupões e vence o seu valor nominal, refletindo as taxas de juro atuais.
