Emissão de dívida
O que é uma emissão de dÃvida?
Uma emissão de dÃvida refere-se a uma obrigação financeira que permite ao emissor levantar fundos prometendo reembolsar o credor em um determinado momento no futuro e de acordo com os termos do contrato.
Uma emissão de dÃvida é uma obrigação corporativa ou governamental fixa, como um tÃtulo ou debênture. As emissões de dÃvida também incluem notas, certificados, hipotecas,. arrendamentos ou outros acordos entre o emissor ou devedor e o credor.
Entendendo as questões de dÃvida
Quando uma empresa ou agência governamental decide fazer um empréstimo,. ela tem duas opções. A primeira é obter financiamento de um banco. A outra opção é emitir dÃvida para investidores no mercado de capitais. Isso é chamado de emissão de dÃvida – a emissão de um instrumento de dÃvida por uma entidade que precisa de capital para financiar projetos novos ou existentes ou para financiar dÃvida existente. Esse método de levantar capital pode ser o preferido, pois garantir um empréstimo bancário pode restringir a forma como os fundos podem ser usados.
Uma emissão de dÃvida é essencialmente uma nota promissória na qual o emissor é o mutuário e a entidade que compra o ativo da dÃvida é o credor. Quando uma emissão de dÃvida é disponibilizada, os investidores a compram do vendedor que usa os fundos para realizar seus projetos de capital. Em troca, é prometido ao investidor pagamentos regulares de juros e também o reembolso do valor principal inicial em uma data predeterminada no futuro.
Corporações e governos municipais, estaduais e federais oferecem emissões de dÃvida como meio de levantar os fundos necessários. Emissões de dÃvida, como tÃtulos , são emitidas por empresas para arrecadar dinheiro para determinados projetos ou para expandir para novos mercados. MunicÃpios, estados, governos federais e estrangeiros emitem dÃvidas para financiar uma variedade de projetos, como programas sociais ou projetos de infraestrutura local.
Em troca do empréstimo, o emitente ou mutuário deve fazer pagamentos aos investidores na forma de pagamentos de juros. A taxa de juros é frequentemente chamada de taxa de cupom,. e os pagamentos de cupom são feitos usando um cronograma e uma taxa predeterminados.
Ao emitir dÃvida, uma entidade é livre para usar o capital que levanta como bem entender.
Considerações Especiais
Quando a emissão de dÃvida vence, o emissor reembolsa o valor de face do ativo aos investidores. O valor nominal, também conhecido como valor nominal,. difere entre os vários tipos de emissões de dÃvida. Por exemplo, o valor de face de um tÃtulo corporativo é normalmente $ 1.000. Os tÃtulos municipais geralmente têm valores nominais de $ 5.000 e os tÃtulos federais geralmente têm valores nominais de $ 10.000.
Os tÃtulos de curto prazo normalmente têm vencimentos entre um e cinco anos, os tÃtulos de médio prazo vencem entre cinco e dez anos, enquanto os tÃtulos de longo prazo geralmente têm vencimentos superiores a dez anos. Certas grandes corporações, como Coca-Cola e Walt Disney, emitiram tÃtulos com vencimentos de até 100 anos.
O Processo de Emissão de DÃvida
Emissão de DÃvida Corporativa
A emissão de dÃvida é uma ação corporativa que o conselho de administração de uma empresa deve aprovar. Se a emissão de dÃvida for o melhor curso de ação para levantar capital e a empresa tiver fluxos de caixa suficientes para efetuar pagamentos regulares de juros sobre a emissão, o conselho elabora uma proposta que é enviada a banqueiros de investimento e subscritores. As emissões de dÃvida corporativa são comumente emitidas por meio do processo de subscrição em que uma ou mais corretoras de valores ou bancos compram a emissão em sua totalidade do emissor e formam um sindicato encarregado de comercializar e revender a emissão para investidores interessados. A taxa de juros fixada nos tÃtulos é baseada na classificação de crédito da empresa e na demanda dos investidores. Os subscritores impõem uma taxa ao emissor em troca de seus serviços.
Emissão de DÃvida Pública
O processo de emissão de dÃvida pública é diferente, uma vez que normalmente são emitidos em formato de leilão . Nos Estados Unidos, por exemplo, os investidores podem comprar tÃtulos diretamente do governo por meio de seu site dedicado, o TreasuryDirect. Não é necessário um corretor e todas as transações, incluindo pagamentos de juros, são tratadas eletronicamente. A dÃvida emitida pelo governo é considerada um investimento seguro, pois é respaldada pela plena fé e crédito do governo dos EUA. Como os investidores têm a garantia de que receberão uma determinada taxa de juros e valor de face do tÃtulo, as taxas de juros de emissões do governo tendem a ser mais baixas do que as taxas de tÃtulos corporativos.
O Custo da DÃvida
A taxa de juro paga sobre um instrumento de dÃvida representa um custo para o emitente e um retorno para o investidor. O custo da dÃvida representa o risco de inadimplência de um emissor, e também reflete o nÃvel das taxas de juros no mercado. Além disso, é parte integrante do cálculo do custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa, que é uma medida do custo do capital próprio e do custo da dÃvida após impostos.
Uma maneira de estimar o custo da dÃvida é medir o rendimento até o vencimento (YTM) atual da emissão de dÃvida. Outra forma é revisar o rating de crédito do emissor pelas agências de rating como Moody's, Fitch e Standard & Poor's. Um spread de rendimento sobre os tÃtulos do Tesouro dos EUA – determinado a partir da classificação de crédito – pode então ser adicionado à taxa livre de risco para determinar o custo da dÃvida.
Há também taxas associadas à emissão de dÃvida que o mutuário incorre ao vender ativos. Algumas dessas taxas incluem honorários advocatÃcios, taxas de subscrição e taxas de registro. Esses encargos são geralmente pagos a representantes legais, instituições financeiras e empresas de investimento, auditores e reguladores. Todas essas partes estão envolvidas no processo de subscrição.
Perguntas frequentes
Destaques
Em uma emissão de dÃvida, o vendedor promete ao investidor pagamentos regulares de juros junto com eventual reembolso do principal investido em data pré-determinada.
As empresas emitem dÃvida para projetos de capital, enquanto os governos o fazem para financiar programas sociais e projetos de infraestrutura.
Uma emissão de dÃvida envolve a oferta de novos tÃtulos ou outros instrumentos de dÃvida por um credor para obter capital emprestado.
As emissões de dÃvida são geralmente na forma de obrigações corporativas ou governamentais fixas, como tÃtulos ou debêntures.
PERGUNTAS FREQUENTES
Qual é o custo de uma emissão de dÃvida?
Além das taxas pagas aos subscritores que ajudam uma empresa a emitir dÃvida, o custo direto para a empresa é o cupom, ou taxa de juros, do tÃtulo. Isso representa o valor em dinheiro que deve ser pago aos detentores de tÃtulos regularmente até o vencimento do tÃtulo. Se essa taxa de cupom (o rendimento do tÃtulo) for maior, o custo para o emissor também será maior.
Quais são alguns riscos ou desvantagens da emissão de dÃvida?
Se uma empresa emitir muita dÃvida e não puder pagar os juros ou pagar o principal, ela pode deixar de pagar a dÃvida. Isso pode levar à falência e a uma diminuição da classificação de crédito do emissor, o que pode tornar mais difÃcil ou oneroso levantar mais capital de dÃvida.
Por que as empresas emitem dÃvida?
Ao emitir dÃvida (por exemplo, tÃtulos corporativos), as empresas podem levantar capital de investidores. Com o endividamento, a empresa torna-se devedora e os obrigacionistas da emissão são os credores (credores). Ao contrário do capital próprio, a dÃvida não envolve a diluição da propriedade da empresa e não acarreta direitos de voto. O capital da dÃvida também é muitas vezes mais barato do que o capital próprio e os pagamentos de juros podem ter vantagens fiscais.
