Robert C. Merton

Robert C. Merton é um economista americano que ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas de 1997. Merton, juntamente com Fisher Black e Myron Scholes,. desenvolveram um método para determinar o valor das opções, conhecido como modelo Black-Scholes.

Merton também desenvolveu um modelo de precificação de ativos de capital intertemporal (CAPM) baseado no modelo de precificação de ativos de capital de William Sharpe. O CAPM é uma forma de calcular os retornos de investimento previstos com base no nível de risco.

Infância e educação

Merton nasceu em 1944 na cidade de Nova York e cresceu no condado de Westchester, Nova York. Ele é bacharel em Engenharia Matemática pela Columbia University, mestre em ciências pelo California Institute of Technology e doutorado pelo Massachusetts Institute of Technology (MIT), onde estudou com Paul Samu elson,. considerado um dos mais influentes economistas do século XX.

Merton continuou no MIT como professor, lecionando lá por quase duas décadas, depois lecionando na Universidade de Harvard por mais 20 anos. Desde então, ele retornou ao MIT, onde é professor emérito.

Realizações notáveis

O modelo Black-Scholes

Robert C. Merton é mais conhecido pelo modelo Black-Scholes,. também conhecido como modelo Black-Scholes-Merton. O modelo Black-Scholes é um modelo de variação de preços de instrumentos financeiros como ações. Em um dos conceitos mais importantes da teoria econômica moderna, Merton,. junto com seus colegas, desenvolveu o modelo de 1973.

Merton recebeu o Prêmio Nobel de Economia em 1997 por seu trabalho no modelo Black-Scholes. O modelo permanece predominante e influente. É amplamente utilizado hoje por banqueiros de investimento e fundos de hedge como base para estratégias de hedge. O modelo Black-Scholes é considerado uma das melhores formas de determinar o preço justo das opções.

O modelo Black-Scholes funciona principalmente para opções europeias onde as opções americanas usam o modelo Bjerksund-Stensland.

O modelo Black-Scholes requer cinco variáveis de entrada para completar o cálculo. As entradas incluem o preço de exercício da opção, o preço atual da ação, o prazo de vencimento, a taxa livre de risco e a volatilidade. Além disso, o modelo assume que os preços das ações seguem uma distribuição log-normal porque os preços dos ativos não podem ser negativos.

O modelo postula ainda que não há custos de transação ou impostos, a taxa de juros livre de risco é constante para todos os vencimentos, a venda a descoberto de títulos com uso de recursos é permitida e não há oportunidades de arbitragem sem risco. Os modelos contemporâneos geralmente diferem, no entanto, permitindo custos de transação e outras variantes.

Gestão de Capital de Longo Prazo

Long-Term Capital Management era um fundo de hedge fundado por John Meriwether, que era um corretor de títulos da Salomon Brothers e se tornou seu vice-presidente. A estratégia do fundo foi parcialmente liderada por Merton e Scholes, que também eram diretores do fundo, e foi extremamente alavancada.

Com a crise financeira na Ásia se espalhando e os problemas econômicos da Rússia desvalorizando sua moeda e não pagando sua dívida em 1998, o LTCM começou a perder quantias significativas de dinheiro e estava à beira do colapso.

Para evitar um colapso completo que teria ramificações significativas nos mercados financeiros, 14 bancos e corretoras investiram US$ 3,6 bilhões no fundo de hedge para evitar seu colapso. O Federal Reserve facilitou o processo, mas não investiu nenhum dinheiro.

A LTCM foi salva do colapso, mas os proprietários tiveram que desistir da maior parte de sua propriedade e, eventualmente, fecharam a empresa e devolveram os US$ 3,6 bilhões.

A linha de fundo

Robert C. Merton desenvolveu o modelo Black-Scholes, que é uma das ferramentas financeiras mais importantes usadas no investimento. Ele é usado por traders e investidores de derivativos, particularmente aqueles que usam opções, para precificar corretamente uma opção de derivativos. O modelo ajuda muito os comerciantes e investidores a proteger seus títulos com risco mínimo.

Destaques

• Robert C. Merton é um economista americano que ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas em 1997.

• Junto com Fisher Black e Myron Scholes, Merton desenvolveu o modelo Black-Scholes, pelo qual eles ganharam o prêmio Nobel.

• Merton também foi um dos diretores do infame fundo de hedge Long-Term Capital Management, que quase faliu em 1998, mas foi resgatado por um consórcio de bancos.

• O modelo Black-Scholes é uma das ferramentas matemáticas mais importantes utilizadas no investimento, o que ajuda a precificar opções de forma justa, permitindo que traders e investidores façam hedge de posições com pouco risco.

PERGUNTAS FREQUENTES

Que livros Robert C. Merton escreveu?

Alguns dos livros que Robert C. Merton escreveu incluem Finanças, Economia Financeira, Casos em Engenharia Financeira e Falácia do Log Normal.

Por que Merton ganhou o Prêmio Nobel?

Robert C. Merton ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas por seu trabalho sobre o modelo Black-Scholes, que é um modelo amplamente utilizado e influente no mundo do investimento financeiro, particularmente derivativos.

Qual é o patrimônio líquido de Robert C. Merton?

Robert C. Merton tem um patrimônio líquido de aproximadamente US$ 12 milhões. Ele é um economista que ganhou o Prêmio Nobel, além de ter trabalhado para instituições financeiras, como Arbitrage Management Company e Long-Term Capital Management. Ele também ocupou vários empregos como professor em universidades altamente aclamadas.