Ускоренное создание книг

Что такое ускоренная сборка книг?

Ускоренное формирование книги — это форма предложения на рынках акционерного капитала. Он включает в себя предложение акций в течение короткого периода времени практически без маркетинга. Букбилдинг предложения делается очень быстро, за один-два дня. Иногда андеррайтеры могут гарантировать фирме минимальную цену и выручку от продажи.

Понимание ускоренного создания книг

Ускоренное формирование книги часто используется, когда компания срочно нуждается в финансировании, и в этом случае о долговом финансировании не может быть и речи. Это может быть правдой, когда фирма хочет сделать предложение о приобретении другой фирмы. Проще говоря, когда компания не может получить дополнительное финансирование для краткосрочного проекта или приобретения из-за своих высоких долговых обязательств, она может использовать альтернативный способ получения быстрого финансирования на фондовом рынке посредством процесса, известного как ускоренное формирование книги.

Формирование книги заявок — это процесс определения цены ценных бумаг, который включает формирование и регистрацию спроса инвесторов на акции во время первичного публичного предложения (IPO) или других этапов выпуска. Компания-эмитент нанимает инвестиционный банк в качестве андеррайтера. Андеррайтер определяет ценовой диапазон ценной бумаги и рассылает проект проспекта нескольким инвесторам. Инвесторы предлагают количество акций, которое они готовы купить, учитывая ценовой диапазон. Книга открыта на фиксированный период времени, в течение которого участник торгов может пересмотреть предложенную цену. По истечении заранее определенного периода времени книга закрывается, и можно оценить совокупный спрос на выпуск, чтобы определить стоимость ценной бумаги. Окончательная выбранная цена представляет собой просто средневзвешенное значение всех заявок, полученных инвестиционным банкиром.

При ускоренном сборе книг период предложения открыт только один или два дня и практически без маркетинга. Другими словами, время между ценообразованием и выпуском составляет 48 часов или меньше. Ускоренное формирование книги заявок часто осуществляется в одночасье, когда компания-эмитент связывается с рядом инвестиционных банков, которые могут выступать в качестве андеррайтеров, вечером накануне предполагаемого размещения. Эмитент запрашивает заявки в процессе типа аукциона и присуждает договор об андеррайтинге банку, который соглашается на самую высокую цену обратного стопа . Андеррайтер представляет предложение с ценовым диапазоном институциональным инвесторам. По сути, размещение у инвесторов происходит в одночасье, а ценообразование ценных бумаг чаще всего происходит в течение 24–48 часов.

Доля ускоренных сборок книг в процентах от общего числа предложений резко увеличилась за последние пару лет. Это в первую очередь потому, что они позволяют авторитетным учреждениям быстро привлекать капитал путем распределения рыночного риска между фирмой-эмитентом или акционером и учреждением-андеррайтером. Тем не менее, ускоренное формирование книги не освобождает от риска, поскольку время, отведенное на комплексную проверку предложения, сокращается. Следовательно, лид-менеджеры должны полагаться на свой опыт, чтобы быстро оценить предложение на начальном этапе, и доверять рынку на последующем этапе, когда они получают заявки от ведущих финансовых учреждений, чтобы определить точную цену.

Пример ускоренного создания книг

В 2017 году сингапурский суверенный фонд благосостояния GIC Private Limited продал 2,4% своих находящихся в обращении акций и прав голоса в швейцарском банке UBS Group. Предложение было сделано только квалифицированным лицам,. таким как компании с высоким уровнем дохода. Сделка была закрыта за 20 минут, и распределение отразило сильную поддержку со стороны некоторых инвесторов, при этом 10 лучших заказов получили половину акций. В книге было около 140 строк. Продажа, которую проводил UBS в качестве единственного андеррайтера, завершилась за два с половиной часа.

Особенности

• Ускоренный букбилдинг — это форма предложения, при которой компании предлагают акции институциональным инвесторам в течение очень короткого промежутка времени, обычно продолжительностью от 24 до 48 часов.

-Доля ускоренного формирования книги с годами увеличилась, поскольку они позволяют фирмам быстро привлекать капитал, разделяя при этом риск между ними и андеррайтерами.