Accelererat bokbygge
Vad Àr en Accelerated Bookbuild?
En accelererad bookbuild Àr en form av erbjudande pÄ aktiekapitalmarknaderna. Det innebÀr att erbjuda aktier under en kort tidsperiod, med liten eller ingen marknadsföring. Bokbygget av erbjudandet görs mycket snabbt pÄ en eller tvÄ dagar. Underwriters kan ibland garantera ett minimipris och försÀljningsintÀkter till företaget.
FörstÄ Accelerated Bookbuild
En accelererad bookbuild anvÀnds ofta nÀr ett företag Àr i omedelbart behov av finansiering, i sÄ fall Àr skuldfinansiering inte aktuellt. Detta kan vara sant nÀr ett företag vill lÀgga ett erbjudande om att förvÀrva ett annat företag. Förenklat, nÀr ett företag inte kan fÄ ytterligare finansiering för ett kortsiktigt projekt eller förvÀrv pÄ grund av sina höga skuldförpliktelser, kan det anvÀnda en alternativ vÀg för att fÄ snabb finansiering frÄn aktiemarknaden genom en process som kallas accelererad bookbuild.
Book building Àr processen för upptÀckt av vÀrdepapper som involverar generering och registrering av investerares efterfrÄgan pÄ aktier under en börsintroduktion ( IPO ) eller andra emissionsstadier. Det emitterande företaget anlitar en investeringsbank för att fungera som försÀkringsgivare. Garanteraren bestÀmmer prisintervallet för vÀrdepapperet och skickar ut prospektet till flera investerare. Investerarna bjuder det antal aktier som de Àr villiga att köpa, givet prisintervallet. Boken Àr öppen under en bestÀmd tid, under vilken budgivaren kan revidera det erbjudna priset. Efter en förutbestÀmd tidsperiod stÀngs boken och den samlade efterfrÄgan pÄ emissionen kan utvÀrderas sÄ att ett vÀrde sÀtts pÄ vÀrdepapperet. Det slutliga priset som vÀljs Àr helt enkelt det vÀgda genomsnittet av alla bud som har mottagits av investeringsbanken.
Med ett accelererat bokbygge Àr erbjudandeperioden endast öppen i en eller tvÄ dagar och med liten eller ingen marknadsföring. Med andra ord Àr tiden mellan prissÀttning och utfÀrdande 48 timmar eller mindre. En bookbuild som accelereras implementeras ofta över en natt, dÀr det emitterande bolaget kontaktar ett antal investeringsbanker som kan fungera som underwriters kvÀllen före den avsedda placeringen. Emittenten begÀr bud i en auktionsliknande process och tilldelar emissionskontraktet till den bank som förbinder sig till det högsta backstop - priset. Garanteraren lÀmnar förslaget med prisintervallet till institutionella investerare. I sjÀlva verket sker placeringar hos investerare över en natt med vÀrdepappersprissÀttningen som oftast sker inom 24 till 48 timmar.
Andelen accelererade bokbyggen som en procentandel av det totala utbudet har ökat dramatiskt under de senaste Ären. Detta beror frÀmst pÄ att de gör det möjligt för etablerade institut att snabbt skaffa kapital genom att dela upp marknadsrisken mellan det emitterande företaget eller aktieÀgaren och det emitterande institutet. Som sagt, ett accelererat bokbygge Àr inte undantaget frÄn risk eftersom den tillgÀngliga tiden för due diligence av ett erbjudande minskar. DÀrför mÄste ledande chefer lita pÄ erfarenhet för att snabbt kunna bedöma erbjudandet initialt och lita pÄ marknaden under det efterföljande skedet, dÀr de tar emot bud frÄn finansiella institutioner pÄ toppnivÄ, för att faststÀlla det korrekta priset.
Exempel pÄ Accelerated Bookbuilding
Under 2017 sÄlde Singapores statliga förmögenhetsfond GIC Private Limited 2,4 % av sina utestÄende aktier och röster i den schweiziska banken UBS Group. Erbjudandet gjordes endast till kvalificerade personer,. sÄsom företag med hög nettoförmögenhet. AffÀren tÀcktes pÄ 20 minuter och allokeringarna Äterspeglade starkt stöd frÄn vissa investerare, dÀr de tio bÀsta bestÀllningarna fick hÀlften av aktierna. Det fanns runt 140 rader i boken. FörsÀljningen, som genomfördes av UBS som ensam försÀkringsgivare, avslutades pÄ tvÄ och en halv timme.
##Höjdpunkter
â Accelerated bookbuilding Ă€r en form av erbjudande dĂ€r företag erbjuder aktier under ett mycket litet tidsfönster, vanligtvis mellan 24 timmar och 48 timmar, till institutionella investerare.
-Andelen accelererade bokbyggen har ökat under Ären eftersom de gör det möjligt för företag att snabbt skaffa kapital, samtidigt som risken fördelas mellan dem och försÀkringsgivare.
