Libreria accelerata

Che cos'è un bookbuild accelerato?

Un bookbuild accelerato è una forma di offerta nei mercati dei capitali azionari. Implica l'offerta di azioni in un breve periodo di tempo, con poco o nessun marketing. La costruzione del libro dell'offerta viene eseguita molto rapidamente in uno o due giorni. I sottoscrittori possono talvolta garantire un prezzo minimo e proventi di vendita all'impresa.

Capire la creazione di libri accelerata

Un bookbuild accelerato viene spesso utilizzato quando un'azienda ha bisogno immediato di finanziamenti, nel qual caso il finanziamento del debito è fuori questione. Questo può essere vero quando un'azienda sta cercando di fare un'offerta per acquisire un'altra azienda. In termini semplificati, quando un'azienda non è in grado di ottenere finanziamenti aggiuntivi per un progetto o un'acquisizione a breve termine a causa delle sue elevate obbligazioni di debito, può utilizzare un percorso alternativo per ottenere finanziamenti rapidi dal mercato azionario attraverso un processo noto come accelerated bookbuild.

costruzione del libro è il processo di individuazione del prezzo dei titoli che implica la generazione e la registrazione della domanda di azioni degli investitori durante un'offerta pubblica iniziale ( IPO ) o altre fasi di emissione. La società emittente assume una banca d'investimento come sottoscrittore. Il sottoscrittore determina la fascia di prezzo del titolo e invia la bozza di prospetto a più investitori. Gli investitori offrono il numero di azioni che sono disposti ad acquistare, data la fascia di prezzo. Il libro è aperto per un periodo di tempo determinato, durante il quale l'offerente può modificare il prezzo offerto. Dopo un periodo di tempo predeterminato, il libro viene chiuso e la domanda aggregata per l'emissione può essere valutata in modo da dare un valore al titolo. Il prezzo finale scelto è semplicemente la media ponderata di tutte le offerte che sono state ricevute dal banchiere di investimento.

Con un bookbuild accelerato, il periodo dell'offerta è aperto solo per uno o due giorni e con poco o nessun marketing. In altre parole, il tempo tra la determinazione del prezzo e l'emissione è di 48 ore o meno. Un bookbuild accelerato viene spesso implementato durante la notte, con la società emittente che contatta un certo numero di banche di investimento che possono fungere da sottoscrittori la sera prima del collocamento previsto. L'emittente sollecita le offerte in un processo di tipo asta e assegna il contratto di sottoscrizione alla banca che si impegna al prezzo di back stop più alto. Il sottoscrittore sottopone la proposta con la fascia di prezzo agli investitori istituzionali. In effetti, il collocamento presso gli investitori avviene durante la notte con il prezzo del titolo che si verifica più spesso entro 24-48 ore.

La quota di librerie accelerate come percentuale del numero di offerte complessive è aumentata notevolmente negli ultimi due anni. Ciò è principalmente dovuto al fatto che consentono alle istituzioni consolidate di raccogliere rapidamente capitali dividendo il rischio di mercato tra l'impresa emittente o l'azionista e l'istituto di sottoscrizione. Detto questo, un bookbuild accelerato non è esente da rischi perché il tempo a disposizione per la due diligence di un'offerta è ridotto. Pertanto, i lead manager devono fare affidamento sull'esperienza per valutare rapidamente l'offerta inizialmente e fidarsi del mercato durante la fase successiva, in cui ricevono offerte da istituzioni finanziarie di alto livello, per determinare il prezzo accurato.

Esempio di bookbuilding accelerato

fondo sovrano di Singapore GIC Private Limited ha venduto il 2,4% delle sue azioni in circolazione e dei diritti di voto nella banca svizzera UBS Group. L'offerta è stata rivolta solo a persone qualificate,. come società ad alto patrimonio netto. L'accordo è stato coperto in 20 minuti e le allocazioni hanno rispecchiato il forte sostegno di alcuni investitori, con i primi 10 ordini che hanno ricevuto metà delle azioni. C'erano circa 140 righe nel libro. La vendita, condotta da UBS in qualità di unico sottoscrittore, si è conclusa in due ore e mezza.

Mette in risalto

• Il bookbuilding accelerato è una forma di offerta in cui le società offrono azioni in una finestra temporale molto ridotta, generalmente compresa tra 24 e 48 ore, agli investitori istituzionali.

-La quota dei bookbuild accelerati è aumentata nel corso degli anni perché consentono alle aziende di raccogliere capitali rapidamente, dividendo il rischio tra loro e i sottoscrittori.