Сборы и расходы приобретенного фонда (AFFE)

Что такое комиссии и расходы приобретенного фонда (AFFE)?

Сборы и расходы приобретенного фонда (AFFE) — это строка в проспекте с участием нескольких управляющих или фонда фондов (FOF), в котором показаны операционные расходы базовых фондов. Это стало требованием с января 2007 года. Эта статья теперь включена в таблицу комиссий фонда под заголовком «Комиссии и расходы» и в его проспекте.

Понимание сборов и расходов приобретенного фонда

Сборы и расходы приобретенного фонда связаны с вариантами с несколькими менеджерами и фондами фондов, которые имеют более сложную структуру комиссий. Эти сборы увеличивают общие годовые расходы фонда и включают плату за управление, выплачиваемую нескольким менеджерам.

Фонд фондов (FOF) — это объединенный инвестиционный фонд, такой как взаимный фонд или хедж-фонд, который не выбирает свои собственные инвестиции. Вместо этого эти FOF инвестируют в другие взаимные фонды или хедж-фонды. Другими словами, его портфель содержит различные базовые портфели других фондов, которыми управляют их собственные портфельные менеджеры. Эти активы заменяют любые прямые инвестиции в такие активы, как облигации, акции и другие виды ценных бумаг. Стратегия фонда фондов (FOF) направлена на достижение широкой диверсификации и надлежащего распределения активов с инвестициями в различные категории фондов,. объединенных в один портфель.

Инвестор, который покупает FOF, должен платить два уровня сборов. Как и отдельный фонд, FOF может взимать комиссию за управление и комиссию за результат, хотя плата за результат обычно ниже, чем у отдельных взаимных фондов, что отражает тот факт, что большая часть управления делегирована самим субфондам.

Регулирование SEC и раскрытие информации

В январе 2007 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начала вводить новые положения в Закон об инвестиционных компаниях 1940 года, которые упростили для фондовых компаний регистрацию опционов фондов. SEC расширила законодательство в соответствии с разделом 12 (d) (1) Закона 1940 г. для фондов с несколькими управляющими. Комиссия по ценным бумагам и биржам также пересмотрела свои регистрационные формы, включив в них дополнительную информацию о расходах на эти средства. В частности, регистрационные заявления теперь требуют, чтобы управляющие фондами включали «сборы и расходы приобретенных фондов» в качестве дополнительного требования к раскрытию информации о сборах для нескольких управляющих, которые должны быть включены в исчерпывающую таблицу комиссий, содержащуюся в проспекте.

До 2007 года инвестирование в фонды фондов разрешалось только при определенных обстоятельствах, одобренных SEC. В большинстве случаев эти инвестиции из фонда фондов будут иметь нулевой коэффициент расходов. Раскрытие информации вводило в заблуждение, представляя, что не было никаких расходов, и сообщая, что будут операционные расходы, понесенные различными базовыми фондами в портфеле.

Новые требования AFFE теперь предусматривают более прозрачное раскрытие совокупных отношений и расходов, понесенных акционерами. Строка AFFE добавляется к таблице вознаграждений фонда и является дополнением к другим стандартным расходам фонда. AFFE устанавливается как комплексная плата, состоящая из индивидуальных сборов, которые инвестиционный консультант соглашается платить мульти-менеджерам. AFFE может варьироваться от 0,02% до 10% в зависимости от договоренностей с отдельными менеджерами.

Пример: Мультиуправляющий фонд Neuberger Berman Absolute Return

Мультиуправляющий фонд Neuberger Berman Absolute Return представляет собой один из примеров структурирования вознаграждения, характерного для фондов с несколькими управляющими. Фонд представляет собой открытый взаимный фонд, предлагающий акции класса A, класса C и институциональные акции.

Стандартные сборы применяются к фонду с комиссией за управление в диапазоне от 1,92% до 1,81% для разных классов акций. Плата за распространение взимается для акций класса A и класса C в размере 0,25% и 1,00% соответственно, при этом плата за распространение для институциональных акций не взимается. Общие прочие операционные расходы составляют от 1,04% до 1,02%. Сборы и расходы приобретенного фонда завершают последнюю статью расходов фонда, при этом все классы акций уплачивают комиссию в размере 0,05%. Общие годовые расходы с освобождением колеблются от 3,94% до 2,83%.

Особенности

• Сборы и расходы приобретенного фонда (AFFE) позволяют инвесторам фонда фондов (FOF) понять, сколько они платят за управление портфельным фондам, в которые инвестирует FOF.

• Типичный AFFE может варьироваться до 10% в зависимости от типов фондов и связанных с ними комиссий, которыми владеет FOF.

• AFFE появляется в качестве обязательной позиции в таблице комиссий фонда и признает более сложную и многоуровневую структуру комиссий, связанную с инвестициями с участием нескольких менеджеров.