Commissioni e spese del fondo acquisito (AFFE)
Quali sono le commissioni e le spese del fondo acquisito (AFFE)?
Le commissioni e le spese del fondo acquisito (AFFE) sono una voce in un prospetto multimanager o fondo di fondi (FOF) che mostra le spese operative dei fondi sottostanti. Questo è diventato un requisito a partire da gennaio 2007. Questa voce è ora inclusa nel prospetto delle commissioni del fondo sotto la voce "commissioni e spese" e nel suo prospetto.
Comprensione delle commissioni e delle spese del fondo acquisito
Le commissioni e le spese del fondo acquisito sono associate a opzioni multi-manager e fondo di fondi che hanno strutture di commissioni più complesse. Queste commissioni aumentano le spese annuali totali di un fondo e includono le commissioni di gestione pagate a più gestori.
Un fondo di fondi (FOF) è un fondo di investimento in pool come un fondo comune di investimento o un hedge fund che non seleziona i propri investimenti. Invece, questi FOF investono in altri fondi comuni di investimento o hedge fund. In altre parole, il suo portafoglio contiene diversi portafogli sottostanti di altri fondi gestiti dai propri gestori di portafoglio. Queste partecipazioni sostituiscono qualsiasi investimento diretto in attività come obbligazioni, azioni e altri tipi di titoli. La strategia del fondo di fondi (FOF) mira a ottenere un'ampia diversificazione e un'appropriata asset allocation con investimenti in una varietà di categorie di fondi che sono tutte racchiuse in un unico portafoglio.
Un investitore che acquista un FOF deve pagare due livelli di commissioni. Proprio come un singolo fondo, un FOF può addebitare commissioni di gestione e una commissione di performance,. sebbene le commissioni di performance siano generalmente inferiori rispetto ai singoli fondi comuni di investimento per riflettere il fatto che la maggior parte della gestione è delegata ai comparti stessi.
Regolamento e divulgazione della SEC
Nel gennaio 2007 la Securities and Exchange Commission (SEC) ha iniziato a istituire nuove disposizioni per l' Investment Company Act del 1940,. che ha reso più facile per le società di fondi registrare le opzioni di fondi di fondi. La SEC ha ampliato la legislazione ai sensi della Sezione 12(d)(1) della Legge del 1940 per i fondi multigestore. La SEC ha anche rivisto i suoi moduli di dichiarazione di registrazione per includere ulteriori dettagli sulle spese per questi fondi. In particolare, le dichiarazioni di registrazione ora richiedono che i gestori di fondi includano "commissioni e spese dei fondi acquisiti" come requisito di informativa sulle commissioni aggiuntive per i gestori multipli, che devono essere incluse nel prospetto completo delle commissioni che si trova nel prospetto.
Prima del 2007, l'investimento in fondi di fondi era consentito solo in circostanze specifiche approvate dalla SEC. Nella maggior parte dei casi, questi investimenti in fondi di fondi riporterebbero rapporti di spesa pari a zero. La divulgazione è stata fuorviante, presentando l'assenza di spese e segnalando che ci sarebbero state spese operative sostenute dai vari fondi sottostanti in portafoglio.
I nuovi requisiti AFFE ora prevedono una divulgazione più trasparente dei rapporti combinati e delle spese sostenute dagli azionisti. La voce AFFE viene aggiunta al piano delle commissioni di un fondo e si aggiunge ad altre spese standard di un fondo. AFFE è stabilito come una commissione globale composta dalle singole commissioni che il consulente per gli investimenti si impegna a pagare ai multi-manager. L'AFFE può variare dallo 0,02% al 10% a seconda degli accordi con i singoli gestori.
Esempio: Fondo Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager
Il Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund fornisce un esempio della strutturazione delle commissioni che si trova nei fondi multi-manager. Il Fondo è un fondo comune di investimento aperto che offre azioni di Classe A, Classe C e istituzionali.
Al fondo si applicano commissioni standard con commissioni di gestione comprese tra l'1,92% e l'1,81% per tutte le classi di azioni. Le commissioni di distribuzione sono addebitate per le azioni di Classe A e di Classe C rispettivamente allo 0,25% e all'1,00%, senza alcuna commissione di distribuzione per le azioni istituzionali. Il totale delle altre spese operative varia dall'1,04% all'1,02%. Le commissioni e le spese del fondo acquisito completano l'ultima voce di spesa relativa al Fondo, con tutte le classi di azioni che pagano una commissione dello 0,05%. Le spese annuali totali con esenzioni vanno dal 3,94% al 2,83%.
Mette in risalto
Le commissioni e le spese del fondo acquisito (AFFE) consentono agli investitori di un fondo di fondi (FOF) di capire quanto stanno pagando in commissioni di gestione ai fondi del portafoglio in cui investe la FOF.
L'AFFE tipico può variare fino al 10% a seconda dei tipi di fondi e delle relative commissioni detenute dal FOF.
L'AFFE compare come voce obbligatoria nella tabella delle commissioni del fondo e riconosce la struttura delle commissioni più complessa e stratificata che deriva dall'investimento multimanager.
