Anskaffede fondsavgifter og -kostnader (AFFE)
Hva er oppkjøpte fondsgebyrer og -kostnader (AFFE)?
Anskaffede fondsavgifter og -kostnader (AFFE) er en linjepost i et prospekt for flere forvaltere eller fond-i-fond (FOF) som viser driftskostnadene til de underliggende fondene. Dette ble et krav fra januar 2007. Denne posten er nå inkludert i fondets gebyrplan under overskriften "gebyrer og utgifter" og i prospektet.
Forstå avgifter og utgifter for ervervede fond
Oppkjøpte fondsgebyrer og utgifter er knyttet til alternativer for flere forvaltere og fond-i-fond som har mer komplekse gebyrstrukturer. Disse gebyrene øker de totale årlige utgiftene til et fond og inkluderer forvaltningshonorarer som betales til flere forvaltere.
Et fond av fond (FOF) er et samlet investeringsfond som et aksjefond eller hedgefond som ikke velger sine egne investeringer. I stedet investerer disse FOF-ene i andre verdipapirfond eller hedgefond. Porteføljen inneholder med andre ord forskjellige underliggende porteføljer av andre fond forvaltet av deres egne porteføljeforvaltere. Disse beholdningene erstatter alle direkte investeringer i eiendeler som obligasjoner, aksjer og andre typer verdipapirer. Fund of funds (FOF)-strategien tar sikte på å oppnå bred diversifisering og passende aktivaallokering med investeringer i en rekke fondskategorier som alle er pakket inn i én portefølje.
En investor som kjøper en FOF må betale to nivåer av gebyrer. Akkurat som et individuelt fond kan en FOF kreve forvaltningshonorar og resultathonorar,. selv om resultatgebyrene vanligvis er lavere enn individuelle verdipapirfond for å gjenspeile det faktum at mesteparten av forvaltningen er delegert til underfondene selv.
SEC-regulering og offentliggjøring
I januar 2007 begynte Securities and Exchange Commission (SEC) å innføre nye bestemmelser til Investment Company Act av 1940,. som gjorde det lettere for fondsselskaper å registrere fond-i-fond-opsjoner. SEC utvidet lovgivningen i henhold til seksjon 12(d)(1) i 1940-loven for fond med flere forvaltere. SEC reviderte også sine registreringserklæringsskjemaer for å inkludere ytterligere detaljer om utgiftene for disse midlene. Nærmere bestemt krever registreringserklæringer nå at fondsforvaltere inkluderer "ervervede fondsgebyrer og utgifter" som et tilleggskrav for avsløring av gebyrer for multi-forvaltere, som må inkluderes i den omfattende gebyrplanen som finnes i prospektet.
Før 2007 var fond-i-fond-investering kun tillatt under spesifikke omstendigheter godkjent av SEC. I de fleste tilfeller vil disse fond-i-fond-investeringene rapportere kostnadsforhold på null. Offentliggjøringen var misvisende, presenterte at det ikke var noen utgifter og rapporterte at det ville være driftskostnader påløpt av de ulike underliggende fondene i porteføljen.
De nye AFFE-kravene sørger nå for mer oversiktlig offentliggjøring av de kombinerte relasjonene og utgiftene aksjonærene pådrar seg. AFFE-linjen legges til et fonds gebyrplan og kommer i tillegg til andre standardutgifter til et fond. AFFE er etablert som et omfattende honorar som består av de individuelle honorarene investeringsrådgiveren godtar å betale til multiforvalterne. AFFE kan variere fra 0,02 % til 10 % avhengig av avtalene med individuelle ledere.
Eksempel: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund gir ett eksempel på gebyrstrukturen som finnes i multi-manager-fond. Fondet er et åpent verdipapirfond som tilbyr klasse A, klasse C og institusjonelle andeler.
Standardgebyrer gjelder for fondet med forvaltningshonorarer fra 1,92 % til 1,81 % på tvers av andelsklasser. Distribusjonsgebyrer belastes for klasse A- og klasse C-aksjene med henholdsvis 0,25 % og 1,00 %, uten distribusjonsgebyr for institusjonelle aksjer. Samlede andre driftskostnader varierer fra 1,04 % til 1,02 %. Anskaffede fondsgebyrer og utgifter avrunder den siste gebyrutgiftslinjen for fondet, med alle andelsklasser som betaler et gebyr på 0,05 %. Totale årlige utgifter med dispensasjoner varierer fra 3,94 % til 2,83 %.
##Høydepunkter
Anskaffede fondsavgifter og -kostnader (AFFE) lar investorer i et fond av fond (FOF) forstå hvor mye de betaler i forvaltningshonorar til porteføljefondene som FOF investerer i.
Typisk AFFE kan variere opptil 10 %, avhengig av fondtypene og tilhørende gebyrer som FOF har.
– AFFE vises som en obligatorisk linjepost på fondets gebyrplan og anerkjenner den mer komplekse og lagdelte gebyrstrukturen som følger med investering i flere forvaltere.
