Förvärvade fondavgifter och -kostnader (AFFE)
Vad är förvärvade fondavgifter och -kostnader (AFFE)?
Förvärvade fondavgifter och -kostnader (AFFE) är en rad i ett prospekt för flera förvaltare eller fond-i-fonder (FOF) som visar driftskostnaderna för de underliggande fonderna. Detta blev ett krav från och med januari 2007. Denna post ingår nu i fondens avgiftsplan under rubriken "avgifter och utgifter" och i dess prospekt.
Förstå förvärvade fondavgifter och utgifter
Förvärvade fondavgifter och utgifter är förknippade med alternativ för flera förvaltare och fond-i-fonder som har mer komplexa avgiftsstrukturer. Dessa avgifter ökar de totala årliga kostnaderna för en fond och inkluderar förvaltningsavgifter som betalas till flera förvaltare.
En fond i fonder (FOF) är en samlad investeringsfond som en fond eller hedgefond som inte väljer sina egna investeringar. Istället investerar dessa FOF i andra fonder eller hedgefonder. Med andra ord innehåller dess portfölj olika underliggande portföljer av andra fonder som förvaltas av deras egna portföljförvaltare. Dessa innehav ersätter alla direkta investeringar i tillgångar som obligationer, aktier och andra typer av värdepapper. Fond-i-fondstrategin (FOF) syftar till att uppnå bred diversifiering och lämplig tillgångsallokering med investeringar i en mängd olika fondkategorier som alla är samlade i en portfölj.
En investerare som köper en FOF måste betala två avgiftsnivåer. Precis som en enskild fond kan en FOF ta ut förvaltningsavgifter och en prestationsbaserad avgift,. även om prestationsavgifterna vanligtvis är lägre än enskilda fonder för att återspegla det faktum att det mesta av förvaltningen är delegerad till delfonderna själva.
SEC-förordning och offentliggörande
I januari 2007 började Securities and Exchange Commission (SEC) införa nya bestämmelser till Investment Company Act från 1940,. som gjorde det lättare för fondbolag att registrera fond-i-fond-optioner. SEC breddade lagstiftningen enligt avsnitt 12(d)(1) i 1940 års lag för fonder med flera förvaltare. SEC reviderade också sina registreringsformulär för att inkludera ytterligare detaljer om utgifterna för dessa fonder. Närmare bestämt kräver registreringsutlåtanden nu att fondförvaltare inkluderar "förvärvade fondavgifter och utgifter" som ett extra avgiftskrav för flerförvaltare, vilket måste inkluderas i det omfattande avgiftsschemat som finns i prospektet.
Före 2007 var fond-i-fond-investering endast tillåten under särskilda omständigheter som godkänts av SEC. I de flesta fall skulle dessa fond-i-fondinvesteringar rapportera kostnadskvoter på noll. Avslöjandet var missvisande, presenterade att det inte fanns några utgifter och rapporterade att det skulle finnas driftskostnader för de olika underliggande fonderna i portföljen.
De nya AFFE-kraven ger nu mer transparent information om de kombinerade relationerna och utgifterna för aktieägarna. AFFE-raden läggs till i en fonds avgiftsschema och är utöver andra standardkostnader för en fond. AFFE är etablerad som en omfattande avgift som består av de individuella avgifter som investeringsrådgivaren går med på att betala till multi-förvaltarna. AFFE kan variera från 0,02 % till 10 % beroende på avtalen med enskilda chefer.
Exempel: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund ger ett exempel på den avgiftsstruktur som finns i multi-manager fonder. Fonden är en öppen värdepappersfond som erbjuder klass A, klass C och institutionella aktier.
Standardavgifter tillkommer för fonden med förvaltningsavgifter som sträcker sig från 1,92 % till 1,81 % över andelsklasser. Distributionsavgifter tas ut för A- och C-aktierna med 0,25 % respektive 1,00 %, utan distributionsavgift för institutionella aktier. De totala övriga rörelsekostnaderna varierar från 1,04 % till 1,02 %. Förvärvade fondavgifter och utgifter avrundar den sista avgiftskostnadsraden för fonden, där alla andelsklasser betalar en avgift på 0,05 %. Totala årliga utgifter med undantag varierar från 3,94 % till 2,83 %.
##Höjdpunkter
Förvärvade fondavgifter och -kostnader (AFFE) låter investerare i en fond av fonder (FOF) förstå hur mycket de betalar i förvaltningsavgifter till portföljfonderna som FOF investerar i.
Typiska AFFE kan variera upp till 10 % beroende på vilken typ av fonder och deras tillhörande avgifter som FOF har.
– AFFE visas som en obligatorisk rad i fondens avgiftsschema och erkänner den mer komplexa och skiktade avgiftsstrukturen som följer med investeringar i flera förvaltare.
